3月19日，私募排排网第十届私募基金高峰论坛之期货私募与量化对冲分论坛在深圳举行。平安磐海资本有限公司董事长王冠东先生出席了论坛，并做了一个主题为《中国量化基金发展前景思考》的演讲，以下为精彩语录：
其实现在这个环境如果你跟去年同时期比，去年应该是风风火火，现在大家都在说尤其是对冲基金是到了一个冬天，因为股指期货被掐了之后，大部分做对冲交易的一些基金基本都在冬眠。这给大家感觉现在前景很暗淡，我个人其实还是非常看好这个量化基金的发展方向，短期的镇痛其实是给大家一个时间来进行更好的发展爆发增长机会。
今天的主题主要从三个方面讲：第一相貌不好看气质，环境不好看趋势，尤其国际上量化对冲发展到一个什么样的程度，它的一个大的方向。其实中国有很多监管的限制，造成了很多波动，但是它的大趋势不会改变，因为这是一个市场趋势和人类发展的趋势。第二简单介绍一下国内量化基金发展的现状，大概的情况以及今后环境情况下有什么思路，也给大家介绍一下。第三平安磐海资本的策略、应用和目前的发展方向。
其实投资和下棋包括跟博弈，投资是非常像博弈的，它是一种博弈。如果你是做投资的，就是做在一种博弈。但是市场底层有一种本质规律，我们刚才说是Polic模型，你预测下一步怎么走对你是最有利的。市场是根据还原回归底层模型，来预测下一刻市场怎么走，底层模型是不是可以呢?因为实际上市场的本质本源是什么?上千万的人在底层交易，本身每个人自己脑子里都有一个模型，可能是有意识的模型或无意识的模型，它会形成一个规律这个规律可以通过模型来回归，这就是为什么在投资领域同样可以通过计算机来打败个人的主观投资。
这是现在资产配置的一个国外趋势，这个也比较重要，我们根据这个趋势在海外设置一个基金。其实也是发展计划的一个规律，通过Bate收益你自己的理解根据市场现在的状况来配置股票指数、债券指数，通过调整你的仓位、调整你的配置，中长期短期都可以坐，这个是Bate收益。市场是有效的，长期来讲是跑不赢买一个指数的，尤其在公募里面又涉及到费用、成本和很多道德风险造成的影响，长期来说不如直接配置，因为你就是在赌Bate。后来大量的基金交易量规模增长超级迅速，或者做对冲基金领域，对冲基金领域是做阿尔法交易的。这部分收益在过去国际市场美国也是这样的，它做的也是发展得风生水起。
在国外是所谓的量化对冲，当然它可能是期货对冲等等，做这一类对冲在发展了几十年之后，它也出现两个问题。因为对冲基金第一它的投资门槛非常的高，第二它的管理费和收费也是非常高的，第三它的流动性不好，对冲基金进入一两年是出不来的，你想在年中做一个重新调配不可能。后来国外同行把对冲基金的一些策略标准化、简单化、公开化，同行把方向简单化、标准化、公开化，做成一个策略指数，这个可以覆盖整个品种，这里有超额收益的。它的好处是什么?流行性非常好，可以跟同行做互换，不需一定要做一年两年的投资，第二收益非常好，它是一种指数级的服务。
这是现在国外的发展态度，在国外比较火的是把基金也省略了，把配置需求贴到网上，直接有配置指数，根据你的指数直接调，这个成本更低。这个规模增长也很快，过去一两年两家公司规模已经超过将近300亿美金，而且公司的估值都非常高。这是国外发展路径的一个趋势，就是低成本化、平民化、策略透明化，有这样的一种措施。
回到国内的情况，为什么刚才我讲对国内量化对冲比较有信心呢?未来的发展趋势会非常好，我们看一下国内量化对冲的整个水平。这个是真实数据，在2014年对冲基金全球流入有764亿美元一年，中国是不断增长的，国外是比较饱和的，它的整体规模对冲基金总规模超过3万亿美元，占比三分之一，从增长速度来讲01年到07年增长4倍多，共同基金只增长1.5倍，这是国外的一个发展态势。国内其实也是一样的，在去年8月份之前，增长速度是非常快的。以我们为例，在14年以前完全不对外开放，做自由基金投资，2015年才发行第一只产品，2015年中冲到50多亿，在8月底预约规模达到35亿，如果当时股指期货不受限，10月份规模可能冲到150亿，大概是这样的一个速度在增长。国外的私募基金以量化对冲基金为例，增长速度也是指数级增长，提速是非常快的。
最后回到我们最终给投资者推荐产品，我们还是推崇一个多策略组合。我们怀着一个观念，其实通过组合相关或负相关的策略，同样能够拿到风险溢价。一般我们给客户都是推荐多策略组合，你如果想要增强你的风险，可以在产品端再加杠杆或者怎么样来调整你的风险收益，我们一般给我们的投资者推荐了一些基本配置的比例关系。因为现在期货大幅贴水，最近我们也是前面一个月发了一个产品，500个增强，一个月净值有10%以上，已经超过了7%一个月。它有几个东西，现在套利贴水你做不了，可以做反向套利，贴过来再换成现货，空间有2%、3%，通过波动再赚10%，通过选股再赚20%，如果市场跌幅40%，可能这个产品还是保本的。这个是我们今年主推的，我们认为这个产品远高于客户自己炒股获取的收益，因为有分散股票选择的空间。
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