文／SUNNY
2015年注定是不同寻常的一年，从年初的“大众创业、万众创新”一时激起的全民创业热潮，到年末二级市场资本寒冬，股票市场过山车式的大起大落。就在1月26日上海陆家嘴金融大厦的26楼，在这个暖意融融的午后，我们采访了汉理资本董事长——钱学锋，让我们一窥2016年的投资风口又在哪里。
创新的两大驱动
在谈到投资风口，不得不分析一下过去一二十年中国的创新。在钱学锋眼里，创新驱动主要是两大驱动。
第一，是商业模式驱动创新。分众传媒是汉理资本的第一个客户，当时28岁的江南春（分众传媒创始人）从华师大刚毕业不久，在一家广告公司做广告代理，年纪轻轻就已经开上了“大奔”。江南春说：在谈广告代理时，乙方永远要把甲方（客户）尊为“上帝”。这让他心里很郁闷，他不满足于只做一名乙方。大概在2002、2003年左右的时候，钱学锋和江南春相约在上海绍兴路27号的汉源茶屋，席间聊到了“乙方变成甲方”的模式，就是后来分众传媒商业模式。这就是典型的广告产业商业模式上的创新。
第二，是科技驱动创新。中国未来的十年发展，更多的是要依靠科技的创新，技术的创新。以前美国有什么创新中国就有什么，美国有谷歌中国有百度、美国有Facebook中国有人人网，这实际只是一种copy思维。但是在过去的2015年，中国手机用户数量、APP数量都大幅超过美国。钱学锋认为中国有两大互联网发展已经超过美国，移动互联网领域和O2O。而中国O2O与美国相比主要领先在出行的打车软件和外卖。他说：午饭时，在上海世纪大道、徐家汇的红灯前，你能看到红灯前停着七八辆小摩托，有百度外卖、美团外卖、饿了么、到家美食、大众点评，等等。这种场景在美国纽约是根本看不到的。这就是我们移动互联网的蓬勃发展。
钱学锋尤为关注技术创新和科技发展，从这两个角度，他又与我们分享了2016年的投资风口在何处？
技术创新投资的5个T
钱学峰说未来的投资风口，主要是集中在以下这个五个“T”：第一个IT（Information Technology，互联网技术）领域，比如block chain（区块链）技术。第二个DT（Date Technology，大数据技术）领域，现在互联网正在从1.0（pc端）迈向2.0（移动端）阶段。过去的20年房地产是最赚钱的，而在未来最值钱的资产就是数据。在去年年初听到孙正义（软银集团创始人）说这句话的时候，他还没引起足够的重视。就在这短短的一年，大数据的应用都有了更深、更广的发展。2015年，钱学锋就领投了多家大数据创新公司，而这些公司都是成倍的成长，“可见这个领域，成长之快。”他感慨地说到。第三个BT（Bio－tech，生物医疗技术）领域，2015年初，美国的奥巴马正式签署法令，准许基因测序在美国合法开展。“忽如一夜春风来”，主要是在精准医疗方面。从基因测序、基因修复，到细胞治疗，整个行业都被激活了。第四个FT （Financial Technology，金融科技）领域，中国金融市场被传统金融巨头所垄断。如果说2014年是互联网金融的元年，那么2015年以后传统金融为代表的银行业日子将会持续难熬。在息差透明化的今天，过去银行躺着数钱的好日子，将一去不复返。随着移动支付和消费金融等的消费转变升级。金融行业将被注入新的活力，全面发展。第五个ET（Energy Technology能源科技，或者Environmental Technology环保科技）领域，新能源汽车将改变人们的出行方式，而清洁能源、可替代能源方面未来都将有良好的发展前景。
在被问及“如何才能抓住这些风口”时，钱学锋说：“未来还会有很大的不确定性”。他还饶有兴致地与秦朔朋友圈分享了三个他亲历抓住风口的案例。
看准赛道 选好赛马
1999年钱学锋从华尔街出走，加入了软银。当时他有幸参与了一家杭州民营企业，该公司成立仅一年，收入几乎为零。而当时估值就已经达到六千万美元，软银基金当下投了两千万美元，占了30%股权。没想到这笔投资不仅没有打水漂，反倒成了互联网领域最为成功的一次投资——阿里巴巴。钱学锋做了一个形象比喻：投资就像是跑马，既要看准赛道，还要选好赛马。当时的孙正义就抓住了“电子商务”这条“赛道”，2000年的时候中国电子商务有“四大天王”，看准风口的软银下注了其中的“两匹”。现在阿里巴巴市值在1800亿美元～2000亿美元。
2003年汉理资本成立时，帮助分众传媒融资。当时A轮估值在六千万美金，拉入鼎辉融资了一千万美金。2013年的今天，分众传媒登录A股，市值已经高达1800亿元。
2005年，在武汉华中科技大学的宿舍里成立了一家PPTV的公司。那时姚欣（PPLIVE创始人）备读华中计算机系的研究生，一个很质朴的idea就是“翻墙”校园网，看英超直播，于是开发了一个软件。软银中国当时发现并找到他，投了20万美金，而当时的估值只有50万美金。投完不久，姚欣就来到上海找汉理帮他继续融资。钱学锋决定融资费就不要了，拿了一些股权做融资费抵扣。2011年年底，软银的孙正义，再次投资了PPTV2.5亿美金，而此时的PPTV估值是7亿美金。可见只要抓住了风口，就会产生可观的投资回报。
十六年前钱学锋离开华尔街，加入软银，从事VC（风险投资）行业的时候，很多朋友都（玩笑的）问说，怎么现在卖维生素C了？当时社会大众对“venture capital”一词还是比较陌生的，大概更熟悉安利的保健品吧。“早期的企业我们给他资金、给他资源、为他服务。十几年如一日，我每天都带着好奇和发现的眼光，寻找着科技领域的创新型企业。我们就是企业的维生素C，让企业能够迅速成长。”他自信与满足地说。
对于未来中国的投资机会，他说：机会是留给有准备的人。往前看2016年直至未来，中国的高科技创业、创新将扑面而来。汉理资本六年间投资了40多家高科技企业，他们在过去五年销售额的年均增长都在80%以上。而以互联网为代表的新经济只占GDP的10%左右，未来还有很大的成长和发展空间，将来会有更多的投资机会。对于传统产业，路将越走越窄，再加上经济下滑，将会前途未卜。但是对于新经济的产业，未来将有更广阔的发展、成长空间。
“未来的5到10年，90后、00后喜好将会成为主流文化、主流娱乐、主流消费方式，这就是风口。”——钱学锋
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