在上一篇北欧胰岛素巨头发展史，50年相爱相杀的医药传奇，提到了诺和和诺德的50年发展史。在20世纪80年代，诺和和诺德就已经占据了欧洲胰岛素市场的75%和美国胰岛素市场的20%。但是随着80年代化工巨头的入局，双方都开始有些力不从心，在辉瑞的发展史里，也有提到，80年代以后，医药巨头纷纷开启并购计划，行业里大鱼吃小鱼屡见不鲜，强强合并也成为制药行业的一大趋势。
面对全球胰岛素巨头，年收入超过30亿美元的礼来；像诺和和诺德这种公司，在竞争中获胜的概率很小，如果不考虑合并，很难逃脱被收购的命运。
1989年，诺和和诺德合并，合并后的诺和诺德成为一家年销售额达11亿美元，员工超过7000的人的北欧生物巨头。合并后的公司三大业务逐渐清晰：胰岛素，工业用酶和生长激素。
合并之后，诺和诺德加大海外业务的投入，放眼美国市场，直面竞争对手礼来。90年代，重组胰岛素逐渐取代了胰岛素；于此同时，礼来和安万特等竞争对手开始布局胰岛素类似物，1996年礼来的赖脯胰岛素获得FDA批准上市。
诺和诺德为了赶上竞争对手的步伐，继续加大在糖尿病上的研发投入，在1999年诺和诺德的第三代胰岛素（门冬胰岛素）终于获批上市，一举打破了礼来在美国胰岛素的“统治地位。
另外在诺和诺德第三代胰岛素上市的同时，老对手安万特的甘精胰岛素也获批上市，是当时唯一的三代长效胰岛素。为此，诺和诺德又开始布局长效胰岛素，虽然上市产品（地特胰岛素）不怎么样，但总归是赢得了一定比例的基础胰岛素市场份额。
原来的大巨头“礼来”因为没有第三代长效胰岛素，在胰岛素市场逐渐失去了“统治权”。
2012年后，长效胰岛素市场也因为胰岛素类似物的上市而受到冲击，诺和诺德的销售额增速开始放缓。尽管如此，诺和诺德的平均净利润超过30%，管理成本也大幅下降，2017年创下最低值，仅为3.4%，可以说是一家低投入高产出的“小而美”的专科药企标杆了。
国外有诺和诺德恩爱相杀，国内胰岛素两大家则是 $甘李药业(SH603087)$ 和 $通化东宝(SH600867)$ 。巧合的是这两个企业的创始人曾经是北大同学，貌似也有一段恩爱相杀的历史。
甘李药业聚焦在第三代胰岛素（门冬氨酸），而通化东宝则是二代胰岛素龙头，不过最近它的甘精胰岛素的份额也在提升。
两家股价走势图如下：
我不太看好中国胰岛素药企。
一.国外药企占大头，市占率提升空间有限。
中国糖尿病患者以每年约7%的速度在增长，2021年糖尿病市场规模达到746亿，其中胰岛素规模200亿左右；在这200亿中，诺和诺德，赛诺菲等国外巨头分走了70%，国内胰岛素企业分剩余的30%。 市场规模已经成型，糖尿病作为没有生命威胁的慢性病，其治疗方案基本是非常成熟的，懂得都知道，医生一般不建议随意更改胰岛素品牌。
从国内外胰岛素行业的发展来看，胰岛素行业研发门槛并不高，且在国外药企巨头的竞争下，胰岛素行业的发展可以说是非常完善了，很难有特别大的创新；中国的胰岛素龙头基本是以仿制国外起家的。
二，降价集采换量效果一般
尤其是甘李药业，大部分参加集采的产品均降价60%左右，如此降价能多大程度提高市场占有率，还需要时间去说明。（甘李药业大股东疯狂减持不讨喜）
三，随着糖尿病病人的增多，二者维持基本的匹配增速应该是没问题的，但也仅仅如此，除非国外巨头变动，让出一部分国内市场规模。
在国际市场上，胰岛素行业的增速已经大大放缓。好的预期在于，现在中国糖尿病患者使用胰岛素的比例不多，大概只有5%，而美国这个比例达到30%；所以国内仍然存在一定的市场争夺空间。那么本土的甘李药业和通化东宝，就看谁的产品更符合市场需求，在集采政策下，谁的市场占有率能提高；在短时间内这2个因素可以区分出谁是赢家，但从长期来看，胰岛素行业整体不太可能有大的变革创新