#4月财经新势力#
自从关注芯片行业的以来，这是我写的第二十五篇关于半导体行业的文章，专注深度分析，拓展能力圈。
（关注我每周三篇深度解读，愿每位读者开卷有益。）
3月31号分享圣邦股份的时候，就说过要分享全志科技，但是因为放假给耽误了，没想到先涨起来了。
都预告了，总不能放鸽子。
不过不能按照以往的结构写文章，得换一个思路，
就分享一下自己如何选出来的，以及探讨一下全志科技未来的空间还有多大。
我想这也是粉丝们关注的。
本文基于公开资料，仅供思路交流，不作为投资建议。
为什么当初选的是全志科技
在智能板业内，大家对“全志科技”的印象就是做低端的，而高端产品的主板要买“瑞芯微”做的。
而这一刻板印象主要源自于，全志科技在过去很多年一直在吃老本，用着一开始的架构。
但是事情的变化发生在2019年。
全志科技聚焦主航道，竞争力日渐精进，通过2018年与2022年财务报表的对比看出公司的业务更加聚焦，瓶颈天花板被打开，盈利能力显著增强。
而市场对它的估值却还是很低。
公司的主要产品为智能应用处理器 SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片。
2018年业务主要收入分布更加多元化，但是公司的研发投入的资源无法支撑。
2022年业务较2018年已经没有了 模组 和 4G LTE芯片 ，
通过公司业务可以看出公司更加聚焦主航道智能SoC，而通过研发费用则会更加证明这一点。
2018年研发费用3.1亿，研发人员486人，占营收比重为22.88%。
2022年研发费用已经到了4.18亿，研发人员更是增加到682人，占营收比重为27.64%。硕士以上的人数占比50%以上。
专注主航道以后，全志科技不仅打开了自身的天花板，同时盈利能力也得到了大幅的提升。
根据行业发展规律，周期行业底部毛利率最差，2019年毛利率32.61%，而到了2022年毛利率已经上升到了38.32%。
拆分这两年中最差单季度发现，2022年第三季度最差为34.2%，2019年最差的第一季度则为31.26%。
2022年三季度全志科技营收3.39亿，盈利了0.19亿，而同期瑞芯微则是营收3.28亿，盈利0.03亿。
2022年全志科技在周期底部的抗风险能力已经比肩瑞芯微。
虽然仅仅是单季度的表现，但是也足以表明全志科技已经不同以往， 而且当时全志科技市值仅为瑞芯微的40%。
全志科技的发展史
2007年炬力原来的CEO带着一众小伙伴，从台资企业离职一起创办了全胜（珠海）微电子有限公司。
可惜的是，创业不久赵广民在2007年7月因车祸丧生，由张建辉接棒原班人马成立了全志科技。
2010年，苹果IPAD发布再次引领了以平板电脑为代表的新的市场热潮，2011年全志科技发布第一代平板电脑处理器A10，2012年公司发布高清硬解码平板A系列芯片。
2012-2013年连续两年拿下安卓平板处理器全球销量第一的位置，年销售额突破10亿元。
但是随着平板电脑市场规模下滑，公司的业绩也开始不稳定，遇到了发展瓶颈。
一直到2020年公司的营收规模变化都不大，且公司的扣非净利润一直低于2015年。
事情的转机发生在2019年 ，全志开始对内优化管理团队，甩卖东芯通信，剥离模组业务。
2020年与阿里平头哥达成合作协议，且剥离4GLET芯片业务。
2021年发布了量产的搭载平头哥玄铁906 RISC-V的应用处理器，积极布局物联网市场。
2021年公司净利润创出历史新高。
AI边缘计算力，全志科技已经布局多年
AI的火热已经不用大家多说了，几乎是沾上AI几乎都能带来暴涨， 而边缘计算则是AI应用后必不可少的一环。
通过全志科技的年报我找到了这么一段话： 通过 AI 编译器把算法模型 转化成硬件设备能识别的表达式进行算法部署，再应用到具体的应用场景，满足用户的体验需求。
由此可以看出chatGPT的出现，有助于全志科技这类边缘计算型公司的发展。
当然算力公司最核心的CPU,GPU这类我也专门点过，但是经过研读，发现他们都还是小学生水平，即使国外的英伟达GPU经过阉割卖给国内，也比国内的这些上市公司做得好。
所以我是不怎么看好国内相关企业在这个环节的竞争力的。
反观发展边缘算力的国内企业，如：全志科技、瑞芯微均是个中翘楚，是真正意义上会受益于AI的蓬勃发展的。
同时芯片半导体又处在产业周期的拐点，芯片行业我几乎每天都会复盘。
而我自己在这轮周期底部也多次发文，告诉大家周期拐点快到了。
奈何人微言轻，不知道有多少人抓住了这个机会。
全志科技的未来空间还很大
我们在讨论一家公司的未来空间的时候，一般是基于公司所处行业未来的空间，或者是公司跨入一个新的行业，亦或是公司的盈利得到有效的改善。
我主要是基于以上三种情况进行思考，
公司坚持“SoC+”和“智能大视频”的行业定位，公司在布局ARM 生态基础上，携手阿里布局 RISC-V 生态。
近三年已经实现AI技术落地，攻克12nm自研关键IP，携手阿里发布首颗RISC-V应用处理器D1。
目前公司下游产业和行业多元化发展，在智能硬件、平板电脑、工业交通以及高清视频解码领域推出符合客户需求的 SoC 产品，有望深度受益于 5G、 AI以及 IoT的产业趋势。
全志科技作为平头哥玄铁优选芯片计划的合作伙伴，多颗搭载Risk-V的芯片已实现大规模量产，包含D1系列（基于玄铁906的通用型SoC）、V85X系列（智慧视觉编码）、R128系列（智能语音）等产品与应用。
全志科技未来多元化发展，平台已初具规模。
一、面向 智能家居 行业的R系列已经与国内的头部企业形成紧密合作关系。
二、面向 智能监控 领域的V系列，已经取得进展
三、 智能座舱 领域已经进入部分车企，实现突破
四、 智能机器人 领域XR系列已经能够满足。
五、同时公司在2016年就已经开始布局 VR智能控制芯片 。
六、人工智能再次推动以上五点重要行业的发展，从而带动公司的产品。
前文提到的官方说法就是“ 通过 AI 编译器把算法模型 转化成硬件设备能识别的表达式进行算法部署，再应用到具体的应用场景，满足用户的体验需求。 ”
至于说我是不是标题*党**，
我就反问你一句，当下是不是行业周期的拐点？
必须是的！
行业景气度上行，股价会不会涨？
随着行业景气度好转，公司业绩也会好转，将会迎来业绩和估值的提升。
AI行情完了吗？
虽然有所分化，但是还未结束.
所以无论是短期还是看一年期，公司未来上涨的空间我都是非常看好的。
另外，我是一周前发现的它，那个时候比现在价格便宜34%，时移势易，如今并不具备好的性价比！！
声明：本文仅是思路分享，据此进行投资，概不负责。
下期分享：恒玄科技，TWS耳机的高端智能SoC，现在开始跨界进入智能手表领域，刚好已经出了年报可以检查一下成色如何。
都看到这里了不点个关注吗？
