1月19日晚间，中国奥园公告“自爆”，并且官宣“躺平”……
中国奥园最终还是步了佳兆业的后尘。
01
2021年10月中旬起，遭遇评级机构地接连下调评级的中国奥园开始频繁出现“股债双杀”。进入11月，机构对奥园的评级下调更为密集，一个月内下调了五次。
如此频繁的下调，给奥园带来的最大的、最直接的影响就是债权人的躁动。 境内外债权人纷纷要求奥园提前清偿债务，这让奥园迅速陷入了挤兑状态。
一向以稳健示人的中国奥园，自此开始陷入资金链困境。
2021年12月2日晚，中国奥园公告，评级下调导致公司及其成员企业作为借款人或担保人的若干境外融资触发违约条款。公司接获债权人通知，本金总额为约6.512亿美元（约合人民币42亿元）的融资因评级下调而要求偿还，于公告日公司未付款或就替代付款安排与上述债权人达成协议。
彼时， 奥园已然意识到，后续更多的交叉违约可能接踵而至，而公司将无力偿还。但融资无望的奥园在当时并未选择躺平，而是展开了一场与时间的赛跑，全力推进资产的变卖，旗下优质资产——奥园健康也被摆上货架。
2021年12月，奥园对外披露，以9亿港元的价格将其位于香港罗便臣道的物业出售。
另有消息称，奥园位于加拿大、澳大利亚的项目都在洽谈中，1月初时有消息称约4至5个项目在洽谈中，预计交易金额在30亿元左右。
彼时，奥园集团董事局主席郭梓文还喊出： “奥园要成为行业困境中成功突围的典型优等生。”
可惜的是，奥园的处境并未得到改善。
02
一语成谶…… 正如爱只会给予不缺爱的、苦难只会给更加会吃苦的一样，地产寒冬，钱只会流向不缺钱的……中国奥园的资产变卖，并未为其带来足够的现金以应对接踵而至的债务。
2022年1月19日晚间，中国奥园发布公告称，经审慎考虑流动性状况，公司将不会支付于2022年1月到期票据的余下本金及最后一期利息。
与此同时，在30天宽限期届满后，将不会支付于2023年、2024年到期票据的最新一期利息。
根据公告，上述美元票据将分别于2022年1月20日、1月23日以及2023年6月、2024年6月到期，未偿还本金总额约为10.86亿美元。
值得关注的是，中国奥园表示，拟就其他境外金融债务采取相同原则。
03
官宣违约之后，中国奥园即将进入债务重组阶段。
公告称，本公司已特别委聘独立财务顾问专家对本集团的营运情况进行深入的尽职调查，以评估本集团目前的流动性及现金流情况。
评估及尽职调查的主要目的是为制定最佳重组方案提供基础，务求根据债权人及其他持份者于本集团资本架构内的位置进行公平对待。
截至目前，外部专业顾问已在评估及尽职调查方面有重大进展，公司正与其紧密合作，务求在完成必要的评估及尽职调查后，在实际可行的情况下适时尽快地向债权人及其他持份者（如适用）提出重组建议以供考虑。
根据此前中国奥园公告，其已经聘请钟港资本作为财务顾问及年利达律师事务所作为法律顾问，以评估其资本结构、财务状况以及债务与流动性状况，并就共同利益事项与债权人进行透明对话。
公告指出，截至2021年12月31日，中国奥园录得未经审核物业合同销售金额约人民币1210.3亿元，同比下跌约9.0%。中国奥园称，截至公告日，其大部分房地产项目按计划及进度进行，亦继续确保项目竣工交付，及降低营运开支。
中国奥园还指出，集团管理团队包括高级管理层保持稳定，并致力于改善集团的营运情况。董事会对该公司的长远前景抱有信心，将继续全力设法改善其流动性状况。
04
2021年半年报来看，中国奥园有息负债总额达到了1121亿元 ，其中一年内要付的流动负债517亿元，但账上银行存款和现金为606亿元，似乎勉强可以覆盖。
但还未考虑部分现金可能受限制情况，另外有411亿元的“贸易及其他应付款”。
另外，奥园公司还有高达349亿元的“非控股权益”，几乎是归母权益的2倍，这里面有多少是真实股权出资，有多少是“明股实债”，直接决定实际债务水平是否会再上一个台阶。
另外，此前 有券商发布研报统计，称奥园的短债压力仅次于华夏、富力和恒大。
据Wind数据显示， 截至1月20日，奥园尚未偿还的美元债余额共约32亿美元。
另有数据显示，奥园当前多笔美元债已经跌至20美元以下，2027年3月到期的5.88%优先票据的价格最低，已跌至15.064美元。
当然， 当下徘徊在雷区的房企，也不止奥园一家。
即便当下政策有所放松，即便困境房企有意折价处置资产，但这些都需要流程、时间，并无法立竿见影。
更何况当下，资金实力想多雄厚稳健的央国企和实力房企，还在等底的到来，并不会立马出手。
奥园们的命运将如何？仍需持续关注……
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