今天我们给大家带来建筑板块上海建工（600170）。上海建工今年首次进入世界500强的榜单。虽然他的营收达到了2050亿进入了世界500强，但是它目前的市值还不到300亿只有285亿。为什么会出现这种现象？今天我们就来探讨一下。
上海建工属于建筑施工单位（拥有最高等级的建筑工程施工资质这就不用说了）。对于建筑施工行业来说，资金面都是很紧张的，上海建工也不例外。他的应收款有260亿，现金流-160亿。上海建工的营收从2013年1000亿到了2019年达到了2000多亿，利润也从12亿增长到现在的29亿。营收和利润增长都很稳定，但是有一点就是毛利率特别低只有10%左右。
同时我们再来看一下它的营收，上海建工或者说整个建筑行业的营收和我们普通的上市企业的营收是有区别的。上海建工的主要营收是建筑承包设计、施工占比84%达到1663亿。剩下的是建筑工业房产开发只占了总比例的10%左右。现在的施工方一般施行的是EPC模式,也即是工程总承包的模式。我们给大家简单介绍一下EPC或者说工程总承包的财务模式。举个例子，假如一个项目的投资是100亿，施工的时候是使用EPC模式。那么整个投资都会划入建筑承包设计、施工的企业营业收入之中。但是对于建筑施工单位来说，它能够得到的实际营收的可能只占其中10%，大部分都是收入与支出抵消了。这就是为什么他的营收很高，毛利率很低以及市值很低的很重要的一个原因。
最后我们再从资金的角度来看。从资金的角度来看，他的PE在10倍左右。看上去很低，但是整个建筑行业的PE都很低。为什么这个样子？建筑行业的业绩和营收都是很稳定的，是一个稳定的产业。也就是说没有太多的想象空间，所以给他的PE都不会很高。因此资金的关注度也不是很高。与此同时因为不论是业绩还是利润，他都没办法和银行、证券金融以及房地产板块相比。资金如果需要稳定性的收益会投资这些板块。因此资金对建筑板块的的关注度和投入度都是不高的。
以上的几个方面是个人觉得它的营收很高，但是估值不到300亿的主要原因。
再来看一下他的走势。上海建工从2015年以来一路处于下跌的状态，这和整个建筑板块的走势是一样的。现在的阶段从长线来看，基本上属于底部阶段，我觉得还是有一定的机会的。
从短线来看，最近一段时间，A股上涨了很多，但他的上涨幅度并不是特别大。而且我们知道最近一段时间低估值的大蓝筹基本上都有不小的涨幅。上海建工这样的低估值个股还是有很大的价值洼地的，现在的位置进入是很好的机会，上涨概率很大。
以上为个人观点仅供参考。