本文系安信新三板诸海滨团队原创
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中磁视讯（430609.OC）
业绩稳步增长，远程视频会见系统成效已现
摘 要
1
事件
公司发布2018年半年报，公司上半年实现营业收入2.19亿元，同比增长45.10%；归母净利润为5883.64万元，同比增长29.97%；经营活动产生的现金流量净额1.67亿元，同比增长32.85%。公司营收和净利润快速增长的原因是，公司积极开拓市场，深耕存量客户，新增合作监管场所及存量监管场所客户占比稳步提升。（公司半年报）
2
远程视频会见实现跨省区联通，加大“大数据”分析平台建设
公司半年报披露，2017年确立“一个平台，一条专网，多台终端”的战略，在报告期内基于专网的远程视频会见项目已成功在15个省份、近150所监管场所完成搭建，并实现黑龙江、吉林、辽宁、北京、四川、天津等省区的跨省区联通。该项目的拓展，为公司拓展专网覆盖广度和深度，形成多元化、立体化、精细化的服务体系，实现全国性远程视频会见创造条件。公司集中精力加大特殊群体大数据分析平台的建设，此外，稳步推进基于专网基础上的远程视频会见项目的建设。（定向发行说明书）
3
聚焦大数据信息领域，传统帮教业务再拓展
公司不断完善基于传统帮教项目应用基础上的干警终端和特殊群体使用终端。公司在深耕特殊群体社会帮教行业的同时聚焦大数据信息领域，继续突破对原有业务的依赖与制约。就搭载“多台终端”的传统帮教业务而言，公司半年报披露的传统社会帮教系统已应用于全国20多个省市、近380所监管场所，而2017年报披露的应用监管场所为363所。合作监管场所的增加为公司营收增加提供强劲动力。
4
“助力天使”公益项目拓展两校，积极服务国家脱贫攻坚
上半年公司发起的“助力天使”关爱留守儿童公益项目在江西与湘西两校落户，现已覆盖全国6个省份、19 所学校，受益群体不断扩大。该项目以“互联网+”为边远贫困地区儿童提供亲情沟通及心理健康服务，不但实现对贫困地区儿童的精准扶贫，还有利于公司形象塑造。公司与中国*权人**发展基金会发起的“中国*权人**发展基金会大爱无疆帮扶慈善基金”也在积极促进特殊群体社会帮教救助相关事业的发展。同时，公司董事长贾伟光先生在报告期内当选为2017“影响济南”年度创业精英，公司实力及贡献获认可。（公司半年报）
5
研发投入同比增长20.27%，技术创新成果斐然
2015-2017年，公司加大对研发的投入力度，研发费用占营业收入的比率由4.79%升至10.46%。2018H1公司研发费用为1210.83万元，同比增长20.27%。公司对研发的高度重视，增强其专业技术实力，为业务的拓展打下坚实的基础。报告期内，公司联合山东大学、中国社科院、中国国家图书馆、宁夏监狱管理局共同搭建的“特殊群体社会治理大数据联合实验室”获“济南市工程实验室”认定，该实验室的资源优势能为公司开拓市场提供技术支撑。同时，报告期内，公司还获得与业务相关的3项专利证书、2项发明专利授权通知书、1项外观专利授权通知书、6项计算机软件著作权、8个软产品证书、2项注册商标证书
6
投资建议
我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为30.0%、32.0%和35.0%，净利润增速分别为33.9%、33.6%和39.5%，维持增持-A的投资评级。
风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争激烈、盈利水平不及预期。
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
星星点灯照新程
新形势下新三板的价值发现
新三板市场2018年中期策略
物业
并购潮起资质取消，后地产时代物业服务崛起
借力资本市场，发力规模效应优势
关注多业态、智能化成大趋势，成长性是企业投资主线
医 药
规模（1.9万亿）+政策（鼓励创新、抗癌产品）+资本市场优惠三维视角看行业
主抓创新（业绩良好，产业稳健），次抓仿制（包括慢病管理）
TMT
看好四大子行业：<1>云计算（业绩良好，多视角作证产业链前景光明）<2>信息安全（顺政策导向与资本热潮双东风驱动自主可控快速发展）<3>半导体（行业大基金助力突破行业瓶颈，中兴事件催生新形势）<4>医疗信息化
教育
坚持教育仍是重要的投资方向
景气度:K12教育＞幼教＞职业教育＞教育信息化
品牌+赛道+盈利+估值，关注细分行业龙头
环保
新能源
政策持续发酵，环保景气度提升
关注政策驱动下市场空间巨大且渗透率不高的领域：水治理（黑臭水体、农村污水治理）、固废治理（新风口）和再生资源板块投资机会
传媒
手游依靠ARPU提升释放成长潜力，内容精品化带动价值提升，二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。
安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名、2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师
2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名。
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
2003-2007年任职光大研究所，2007年加盟安信证券研究中心。
曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师。
擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法，积累策略、行业、公司丰富研究经验！
原创声明
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