作者：亮总 出品：懂财帝
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丽珠医药集团股份有限公司是集医药研发、开发、生产、销售为一体的综合性医药企业集团，创建于1985年1月，注册资本约为3亿元。
一、公司简介
丽珠集团A、B股于1993年相继上市。丽珠医药集团已经建立了覆盖国内市场的营销网络；随着质量体系的持续提高，随着销售的快速增长，随着产能的不断扩大，丽珠集团立志成为国内领先、国际一流的现代化制药龙头企业。
丽珠集团已经跻身中国上市企业投资10强，最佳上市企业治理10强、广东省高新技术企业、广东省医药行业杰出贡献企业、中国制药工业（销售）百强企业第46名、广东省医药工业综合实力50强。
目前，丽珠集团正在进行战略转型，一方面继续保持既有的优势领域并做大增量，另一方面快速进入代表当今和未来国际医药发展方向的单抗和疫苗的前沿阵地，实现战略转型，朝着中国民族制药工业最卓越的目标前进，全力建设致力于人类生命常青事业的伟大公司。
二、主营分析
丽珠集团生产和销售自产的中西原料药、医药中间体、中药材、中药饮片、医疗器械、卫生材料、保健品、药用化妆品、中西成药、生化试剂，兼营化工、食品、信息业务，医药原料药。
企业自产产品及相关技术的进出口业务；批发中成药、化学原料药及其制剂、抗生素原料药及其制剂、生物制品（预防性生物制品除外）、生化药品。（涉及配额许可证、国家有专项规定的商品应按有关规定办理；需其他行政许可项目，取得许可后方可经营）。
三、核心竞争力分析
丽珠集团坚持以成为一家高端特色专科制药企业为发展目标，继续以“转型升级、规范发展”为核心经营理念，不断提高管控效率与规范治理水平，稳步推进各项业务，丽珠集团的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、多元化的产品结构和业务布局。
产品涵盖制剂产品、原料药和中间体、诊断试剂及设备等多个医药细分领域，并在抗肿瘤支持用药、辅助生殖用药、消化道用药、精神用药及神经用药等多个特色专科治疗领域方面形成了一定的市场优势。公司在持续加强单抗药物研发的同时，不断加快推进公司精准医疗业务布局。
2、完善的营销体系与专业化的营销团队。
对营销工作实行精细化管理，不断完善营销体系建设，优化激励考核机制，加强学术营销、终端推广，通过优化资源配置，逐步构建了较为完善的营销体系；集团各个领域营销团队及提供专业销售服务人员共计九千余人，营销网络覆盖全国各地，包括主要的医疗机构、连锁药店、疾控中心和卫生部门等终端。
3、成熟的质量管理体系。
建立了涵盖产品生产质量、科研、销售等业务的立体化质量管理体系。集团持续提升质量管理水平，促使质量管理体系健康运行，有效地确保了本集团各领域产品的安全性和稳定性。
4、强大的研发能力与国际化的研发理念。
在化学药、中药制剂、生物药以及诊断试剂等领域均有较强的研发能力及国际化的研发理念。
通过积极引进国内外资深专家和创新型人才、不断加大研发投入、发展海外战略联盟等方式，围绕抗肿瘤、辅助生殖、消化、精神及神经等特色专科药的产品线布局，形成了较为清晰的产品研发管线，进而增强了本集团的研发竞争力。
四、 财务分析
（一）历年财务情况分析
1、销售毛利率
销售毛利率稳中有升，近年来维持在60%以上，说明企业的产品定价权较强，高于行业平均水平。
2、营业收入
从2005年的16.26亿元上升到2016年76.52亿元，增长4.7倍。除2006年负增长，其他年份大体上维持在15%以上的增长率，具备很强的成长能力。
3、净资产收益率
ROE基本上和行业持平，近年来略高于行业水平，维持在15%左右，已经是相当优秀的增值质量。
4、每股现金流
公司现金流质量从每股现金流可以看出非常好，远远高于行业平均水平。
从以上四项数据可以看出，公司拥有较强的定价能力，稳定的高ROE，强大的成长能力和超好的现金流。
（二）三季报分析
据丽珠集团三季报分析显示：集团盈利能力有所加强，企业经营效益加倍提高；成长能力维持稳定，营利增速加速上涨,盈利性增强；偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强；运营能力有所削弱，流动资产合理利用率明显下降；现金流能力有所削弱，销售回款能力有所削弱。
另外，从行业的角度看，公司在每股收益、每股净资产、ROE、每股现金流、净利润等方面均处于二级行业第一名。
分项目看：
1、盈利能力
与去年三季报相比，丽珠集团盈利能力有所加强。处于一年中高位。其中，企业经营效益加倍提高，主营获利能力保持稳定。
2、成长能力
与去年三季报相比，丽珠集团成长能力维持稳定。处于一年中高位。其中，营利增速加速上涨，盈利性增强，营业收入增速放缓。
3、偿债能力
与去年三季报相比，丽珠集团偿债能力维持稳定。处于一年中高位。其中，偿还流动负债能力很强，资产结构得到优化。
4、运营能力
与去年三季报相比，丽珠集团运营能力有所削弱。处于一年中相对低位。其中，资金使用效率有所下降，流动资产合理利用率明显下降。
5、现金流
与去年三季报相比，丽珠集团现金流能力有所削弱。处于一年中低位。其中，公司资金利用效率不易提升，销售回款能力严重削弱。