口腔耗材之正海生物（300653）
烟台正海生物科技股份有限公司成立于2003年，于2017年5月16日成功上市（股票代码：300653），是国家重点研发计划承担单位，国家“863”计划承担单位，高新技术企业。
公司立足再生医学领域，处于“十四五”战略重点发展产业，通过ISO13485/ISO9001质量管理体系认证，公司设有山东省医用再生修复材料工程技术研究中心、山东省企业技术中心、生物再生材料山东省工程研究中心等高规格再生医学材料研发平台。
公司控股股东为秘波海(34.76%)，实际控制人为秘波海。十大流通股东中，富国转型机遇、富国优质发展、富国金安均衡精选分别持股150.47万股（0.84%）、122.90万股（0.68%）、122.53万股（0.68%）。
一、主营业务
公司主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售。上市以来，公司相继取得了新产品“外科用填塞海绵”、“自酸蚀粘接剂”、“活性生物骨”、“硬脑（脊）膜补片”的注册证书，进一步丰富了公司的上市产品，为公司带来新的收益增长点。
1、公司相关产品涉及集采情况，
（1）口腔产品在牙种植市场上已被应用多年，拥有较高的知名度和可信赖度，目前并未涉及集采；
（2）可吸收硬脑（脊）膜补片产品：公司在江苏省续采中实现成功接续中标，在辽宁联盟带量采购中成功中标。集采导致公司的脑膜售价有所下降，但也促进了销量的增长；
（3）根据日前天津市医药采购中心发布的《国家组织人工晶体类及运动医学类
医用耗材集中带量采购公告（第 1 号）》，活性生物骨产品隶属的骨形成蛋白并未列入集中带量采购的产品范围，并规定由地方通过竞价、限价挂网等方式规范挂网价格。
2、行业地位：医药生物 -- 医疗器械 -- 医疗耗材 （共45家）
2023年中报营收排名前三分别为，乐普医疗（43.01亿）、英科医疗（32.95亿）和山东药玻（24.22亿），公司排名第32（2.24亿）。销售毛利率前三分别为，正海生物（90.3%）、佰仁医疗（88.99%）和三友医疗（83.53%）。净资产收益率前三分别为心脉医疗（15.46%）、惠泰医疗（14.08%）和正海生物（12.18%）。
二、业绩情况
2023年中报实现收入2.25亿元（-2.99%，同比增速，下同），归母净利润1.10亿元（+5.53%），扣非净利润1.09亿元（+6.04%）；23Q2收入1.15亿元（+1.51%），归母净利润0.56亿元（+15.04%），扣非净利润0.56亿元（+15.90%）。
三、投资要点
1、技术研发优势
公司通过多年的产品研发和人才培养，已经建立起一支由临床医学、医药、组织工程学、生物学、生物材料等学科优秀人才组成的稳定、高效的研发团队。截至2023年6月30日，公司拥有67件专利授权，注册商标95件。
2、品牌和市场优势
公司在全国范围内拥有经销商920余家，营销网络覆盖全国所有省、自治区、直辖市。良好的市场口碑和日益扩大的销售渠道为公司持续稳定发展提供了有力保障；合作关系稳定的优质客户资源，提升了公司及产品的知名度和美誉度，确保了在销产品市场占有率稳居行业前列的优势地位。
公司作为国内口腔耗材领域优质稀缺标的，随着种植牙集采政策落地、 可吸收硬脑（脊）膜补片集采陆续中标，公司两款主要产品有望持续放量，业绩快速增长。
财报方面，公司中报净利润同比下降、环比降幅有所收窄。估值方面，公司动态市盈率25倍，滚动市盈率29倍，估值处在相对低位。股价近期弱势震荡，可逢低关注。
风险提示：集采降幅超预期，种植牙手术恢复不及预期等。
