人到中年不得已，保温杯里泡枸杞。不止是中年人，各个年龄段的人都经常吃一些补品，比如维生素片等等。有的人甚至把这些当零食吃。好不好咱先不说，今天咱们来聊聊生产这些的新和成。每年的头四个月是各大公司披露年报的时候，一年干得咋样都在这张财务报表里了。新和成的业绩快报显示，2020年的净利润比2019年增加了至少六成，很亮眼的业绩。
新和成是一家精细化工企业，主要从事药品、保健品、医药原料药等系列50多个产品的生产和销售。它的主要产品有维生素E类、维生素A类和乙氧甲叉，主要用于饲料添加剂、保健品和原料药。
它还是在中小板上市的第一股，至于财报是不是本行业的第一，咱们看看就知道。下面是它的各项财务数据，从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。
01现金能力：50分
有钱没钱，咱小老百姓还可以回家过年。但对企业来说，没钱就只能关门大吉。更让人无奈的是，关门大吉不止没钱，现金流不好也得倒闭。有出有进，才能长长久久。
在2017年，新和成的现金储备陡然从18%增加到41%，翻了2倍还拐个弯儿，不得不说是个很大的进步。可惜的是没有保持下去，到了2018年就陡然下滑到12%，好在2019年回升到了17%。
虽然现金储备足够自己用，但现金流状况就不太好了。在2018年，现金流量比率从43%猛增到80%。尽管翻了将近2倍，但挣到手的钱还没有借的债多，依然不够用。何况，2019年又回落到了31%。
现金流量允当比率最高时只有88%不说，竟然还年年下滑，到了2019年只剩下了52%。五年挣到手的钱不够自己花的。现金再投资比率更难看，年年负数，没有留存利润可再投资。现金能力给50分。
02经营能力：40分
丑媳妇总要见公婆。不管钱多钱少，摊子支起来了，就得到资本市场上拼杀一番。所以，咱们接下来就得看公司管理层的表现了，即公司的经营能力。
新和成的总资产周转率年年递减不说，关键是最高时只有0.44次每年。管理层的资金使用效率不仅很低，而且一年比一年降低。这也意味着公司很烧钱，且一年比一年烧钱。
在收账的能力上，尽管新和成的应收账款周转天数年年延长，从2016年的74天到2019年的95天。但对于一家化工企业来说，最多3个月就能把货款收回来，已经很不错了。
从2016年到2018年，新和成的存货周转天数年年缩短。尤其是2018年，更是从165天缩短到135天，卖货的天数直接缩短一个月，进步很大。但2019年又增加到了158天，不太好。经营能力给40分。
03盈利能力：85分
只要能赚钱，其它能力再弱都没啥事儿，顶多是赚钱赚得不安稳。在2018年，新和成的股东回报率从15.5%猛增到20.4%，很优秀。其它年份则稳定在14%左右，一个不好也不坏的水准。
从2016年到2018年，新和成的毛利率水平不仅年年递增，而且最低都有45%。利润空间非常大，所处的赛道非常好。尽管2019年有所下滑，但也有47.3%，依然很优秀。
利润空间大不代表就能赚到钱，还得看营业利润率的表现。令人惊喜的是，新和成的营业利润率最低都有31%，2018年甚至高达42%，非常恐怖的赚钱能力。
在抗风险能力上，新和成更没问题。这不，在2016年到2018年，新和成的经营安全边际率年年陡增，且最低都有69%。营业利润占到毛利润的将近7成，抗风险能力杠杠的。盈利能力给85分。
04财务结构：70分
基础不牢，地动山摇。企业的基础就是财务结构，即自有资金和外部债务之间的关系。钱之间的问题解决了，大部分问题就会迎刃而解。解决不了，那麻烦可就大了。
在2016年到2018年，新和成的负债水平在26%左右。股东出资占到了恐怖的74%，这意味着股东非常看好公司钱途，要不然也不会掏这么多钱经营公司。但2019年负债水平猛增到41%，让人措手不及。
自从新和成在2017年从178%增加到288%之后，它的长期资金占重资产比率就一直在降低，到了2019年就只剩下了157%。尽管如此，但也够用，还算是可以接受。财务结构给70分。
05偿债能力：70分
还得起吗？又什么时候能还？这是我们借钱给别人时，下意识就会思考的问题。银行也一样。在放贷时，也得考察这两个问题。所以，企业提前打造好自己的偿债能力，借钱会更加容易。
在2017年，新和成的流动比率从215%增加到383%。不仅进步巨大，而且流动资产有短期负债的将近4倍，偿债能力杠杠的。但好戏不长，从2017年开始逐年下滑，2019年只剩下186%了。
速动比率在2017年也高达304%，足够自己用，但随后的2018年和2019年就只有104%左右。虽然能够立即清偿掉短期债务，但还完债后拿什么吃饭？偿债能力给70分。
新和成得分：315，优良率：63%。
写在最后
虽然新和成的业绩预告显示，净利润至少增加六成，这是个顶好的事儿，但化工是个周期性的行业，还得看新和成是否能够保持这个水平。如果能，那自然皆大欢喜。
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