今年87岁的沃伦·巴菲特及其亲密战友、93岁的查理·芒格，已俨然成为证券投资界的标杆和“活化石”。
虽然巴菲特即将在伯克希尔·哈撒韦公司退居二线，但近年来他的投资功力愈发老辣，尤其是去年抄底苹果公司之举。
去年抄底苹果，今年盈利有望超40亿美元
由于2015年iPhone全球销量下滑，再加上市场对其“创新乏力”言论的影响，苹果公司股价一度下跌超30%，2016年5月一度跌破90美元。
就在索罗斯、黑石、卡尔·伊坎（著名投资家）高调抛售苹果的同时，巴菲特老爷子出手了，而且是豪掷10亿美元，结结实实做了一次“接盘侠”。
从市场公开披露的数据来看，巴菲特在2016年一季度，苹果股价100美元以下时，首次买进980万股；随后在股价100~120美元、116~122美元时分别增持，目前持有约1.3亿股，并跻身其十大股东之列。
熟悉巴菲特投资习惯的人都知道，他不太喜欢科技股，更多关注消费类及传统行业公司。由此，苹果成为巴菲特投资的第二家科技类公司，第一家是IBM。
从投资结果来看，今年以来苹果股价最高达164.94美元，目前徘徊在160美元左右，其市值已超8000亿美元，期间股价累计涨幅超60%。随着时间的推移，粗算下来，去年巴菲特抄底苹果，今年的收益有望超40亿美元。
巴菲特只投资四种类型公司：烟头型、芒格型、黄油球型、冰淇淋型
在外界看来，巴菲特总能抄底成功并获利颇丰，但实际上，并非巴菲特刻意这么做，而是因为他多年来只专注于投资四种类型的公司，才屡屡让他的投资呈现“别人恐惧我贪婪”的外在表现。
这四种类型公司是：烟头型（现演变为二代烟头型）、芒格型、黄油球型、冰淇淋型。
这次抄底苹果的案例，就是一个典型的二代烟头型案例。
1、烟头型及二代烟头型公司
烟头型，又叫“雪茄烟蒂论”，是由巴菲特的老师——华尔街教父本杰明·格雷厄姆提出的，一度成为巴菲特早期投资中，奉行的经典理论。
我们设想一个场景：一个烟瘾很大的人，如何才能吸到免费的香烟？
很简单，他可以站在购物商场门口等着——因为，那些正在抽烟的人，如果要进到商场里面，一定会把烟扔掉，这时候他就可以跑过去，捡起来吸两口。虽然上面有口水，但这两口烟是免费的。
虽然这样做有点恶心，但再强调一遍：这是免费的。
而投资中的烟头型公司，好比你可以用低价买一家看似经营较差的公司，然后通过拆分再打包的方式，将公司出售，这样往往能多赚点。但由于“口水”的存在，你在处理与转卖时，会遇到一些小麻烦（比如劝退员工）。上世纪八十年代，巴菲特投资的一家风车厂就是烟头型投资案例。
后来，巴菲特改进了这个方法，这种公司可以称为“二代烟头型”公司。比如这次购买苹果公司的股票。
虽然财报出现显著下滑，但苹果的管理层，尤其库克是一名很出色的CEO，而且苹果当时有高达2000亿美元的现金资产，差不多是市值的40%，这意味着苹果可以很轻易的恢复元气，甚至未来再次走向巅峰。而且，当时苹果的市盈率（PE）只有约10倍，如今PE也只有17倍。
2011年投资的IBM也算是二代烟头型公司，包括彭明盛、郭士纳在内的管理者都很优秀，而且IBM不缺现金，市盈率也只有十几倍。虽然IBM一度让巴菲特浮亏20亿美元，但在老巴的资本运作以及公司本身估值修复过程中，IBM已经为巴菲特赚取了不少利润，如今看来，这比买卖依然划算。
2、芒格型公司
真正让巴菲特及伯克希尔·哈撒韦公司赚钱的投资，多来自于“芒格型公司”。
查理·芒格是巴菲特身边的顶级智囊，被誉为巴菲特“最后的秘密*器武**”。这里不单独介绍，推荐一本关于芒格投资理念与智慧的书：《穷查理宝典》。
芒格型与烟头型最大的区别在于，烟头型公司往往遇到了严重问题、正处于低谷期、股价很便宜，而芒格型公司恰恰相反，质地优良、经营蒸蒸日上，因此股价较贵。对于芒格类公司，巴菲特有一系列判断标准，力求证明这家公司不仅利润保持增长，市场占有率也保持递增，而且公司不需烧钱就能达到这一理想状态——这与滴滴、OFO、饿了么等国内互联网行业巨头的策略不同。
近年来，巴菲特投资最具代表性的芒格型公司有两家，一家是“路博润”，一家全球领先的特种化学品公司，2011年被巴菲特以97亿美元收购；
另一家是“IMC”，中文名“伊斯卡”，来自以色列的刀具公司，目前是世界上最大的金属切削刀具生产厂家。2006年巴菲特入股，2013年全部买断，总共花费60.5亿美元。
这两家公司，可能大多数人根本没听说过，但正因如此，两家公司股价并不高但表现极佳，据说年化收益已经远超20%。在2012年的致股东信中，巴菲特甚至表示，伊斯卡为伯克希尔除保险业务以外，最赚钱的5家公司之一。
另外，巴菲特曾于2008年入股中国的比亚迪，并取得了不错的回报——从报表来看，比亚迪也应该属于芒格型公司。
3、黄油球型公司
指的是那些获取现金能力很强，具有突出的品牌优势，但发展趋缓的公司——最关键的是，这些公司具有良好的分红能力。这就好像我们拿到一颗黄油球，只能含在嘴里慢慢舔，满足感是一点点累积的。（别告诉我你咬着吃......这只是一种形容）。
上世纪80年代，巴菲特比较偏好投资这类公司，比如那些消费类企业，吉列、好时、波仙珠宝、亨氏食品等。
有趣的是，通过大把的分红派息收益，巴菲特与旗下伯克希尔·哈撒韦公司每年都赚的盆满钵满，但自己却从不派息，所以你会看到，如今其的股价高达28万美元/股。
对此，巴菲特解释为：“要确保子公司的所有资本需求都得到满足。”
4、冰淇淋型公司
在公开场合和其他关于巴菲特的专著中，你看不到这个类型的公司。
因为“冰淇淋型”公司，是第一财经周刊副主编崔鹏先生归纳的。
话说，以前有一回崔先生和前女友约会，她买了一大堆冰淇淋吃，崔鹏问为什么？女孩说小时候她就爱吃冰淇淋，但没钱买；现在长大了，挣钱了，终于可以可劲儿吃了~
这是一种“冰淇淋”情结，其实我们很多人都有类似的情结，股神巴菲特也是。
众所周知，巴菲特有一种“报业”情结，或许源于小时候他当过《奥马哈先驱报》的报童，而且他很喜欢在媒体上公开发表自己的意见，希望让大家多了解他的看法。
后来巴菲特有钱了，除了收购儿时青睐的《奥马哈先驱报》，还收购了《华盛顿邮报》。2011年，巴菲特又斥资1.42亿美元，收购Media General（美国媒介综合集团）旗下63份报纸。
当然，这些大大小小的报纸，有些确实为他赚了些钱，有些则没有，收购这些报业的营收情况，巴菲特自2012年以后，就从没在公司投资年报中披露过——可能因为不论盈亏，这些数字都无法影响到整个伯克希尔哈撒韦利润的千分之一吧。
所以，你可以把冰淇淋型公司，理解为老巴的“玩票”之举。
没错，是让人家是股神呢！有钱，任性一把又何妨~
金投手理财 / 整理发布