文｜朱晓培

编辑｜大道格

在“共同富裕”的新目标下，互联网企业正在重新调整自己的方向。

作为此轮调整最受关注的企业，8月30日。美团发布了2021年第二季度及半年度财报。数据显示，第二季度，公司营收达438亿元，较去年同比增长77%，实现稳健增长，年度交易用户数和活跃商家数亦创新高。

不过，美团在营收大幅增长的情况下，调整后依旧亏损了22.17亿元。因此，也有人担心美团的盈利能力。

但是，仔细研读财报可以发现，美团本季度研发投入39亿元，同比增长超过60%；骑手成本支出155亿元，同比增长53%。

“实现短期的盈利从来都不是美团的关注所在，我们在意的是创造长期的价值。”在财报后的分析师电话会上，美团CEO王兴这样表示。

营收438亿元，骑手成本155亿元

如果单纯地看利润，美团依旧就是国内最不赚钱的电商公司之一。但从用户、商户数量的增长上看，美团却在得到更多用户的认可。

二季度更多的商家加入了美团。财报显示，本季度美团年度交易用户数和活跃商家数分别为6.3亿和770万，均创历史新高。用户年均交易笔数达32.8笔，同比增长27.8%。其中，餐饮外卖和到店酒旅业务均实现稳健增长，收入分别增至231亿元和86亿元。

不论是从用户数，还是营收上看，外卖都是美团的主营业务。而外卖生态的建立，需要平台、商家和骑手共同营造出良好的氛围。尤其是骑手，作为商家和用户的桥梁，他们的劳动直接关系着双方的体验。

从财报上可以看到，美团外卖骑手成本仍然在增加。数据显示，本季度骑手成本155亿元，同比上升53%。

这也是服务电商和实物电商最大的区别。王兴直言，“美团不是一家传统的互联网公司，我们一直在做的是通过线上的数字化能力赋能线下的实体经济，因此线下的履约费用以及成本是非常大的。”

作为电商平台，不论是阿里、京东还是携程、美团，日常都需要相关的研发、运维费用。但是，作为服务电商平台，即时配送的履约成本和前期投入非常之高。

成本结构的根本区别决定了美团这类服务电商与实物电商之间的利润鸿沟。

从中可以看到，四家重点电商公司的业绩增速相比一季度，均有所放缓，但在经营利润方面，老大哥阿里高达数百亿，就连多年亏损的拼多多，也第一次实现季度经营利润回正，京东虽然跌幅较大，但也没有跌入负值。

同时，在政策指导下，未来美团还会继续增加对骑手的投入，配备包括工伤保险的计划等相关福利。这也意味着，在未来一定的时期内，美团还会继续增加履约成本支出。谈变现盈利，仍为时尚早。

不过，美团CFO陈少晖在回答分析师提问时表示，虽然在外卖骑手福利方面的支出会增加，但这也会让外卖骑手的留存率更高，长期来看也有利于外卖行业的健康发展，可以提高用户的体验，以及配送效率。陈少晖同时表示，未来美团会会采用不同的配送模式，包括正在大力进行无人配送相关的投入，进一步优化配送效率。

仍在投入期

实物电商在中国发展了20多年，在各个平台的持续投入下，才建成了比较完善的配套设施。使得今天的人们可以享受到次日达、7天无理由退换等良好的购物体验。

相比之下，外卖是一个年轻的行业，美团外卖也诞生了不过8年的时间。

而美团财报中的研发支出增长，也显示出，公司正在加大投入。数据显示，美团对于核心基础能力继续坚定投入，本季度研发投入同比增长超过60%至39亿元。据了解，这些研发投入主要用于了无人配送车、无人机等无人配送系统的研发和设计。

单纯增加对外卖骑手的福利，固然可以增加留存率。但是，人的效能毕竟是有限的，一个骑手每天能够走的路、配送的单量也有极限。而互联网企业的优势，就是善于利用科技手段提升效率。为此，美团把解决方案放在了无人配送系统上。

截至目前，美团无人配送车在北京已累计配送订单近5万单。7月，美团正式推出无人机配送服务，已开始在部分地区投入使用。广东疫情复发期间，美团无人机建立的“空中通道”，协助将城市物资运送到深圳南山区的隔离区，为该地区的居民送达重要应急物资。

陈少晖表示，公司将持续加大研发投入，积极通过科技创新为推动高质量发展、创造高品质生活做出贡献。此外，新业务也都处于投入期。在政策指导下，这些业务将会聚焦提高经营效率和消费者的满意度。

投资未来，不急于盈利。在这一点上，美团和亚马逊、特斯拉等科技标杆企业很像，都是典型的长期主义者。

亚马逊创立后的20年里，一直因为亏损饱受质疑。但贝佐斯顶着不盈利的压力，坚持“长期主义”的观念，让亚马逊在今天成为了全球市值最高的科技企业之一。有媒体评论称，贝佐斯开创了一种新商业哲学，以用户价值为核心的长期主义。

重估美团的价值

政策变动下，互联网平台将走向何方，成为市场最关注的问题。2021年半年已去，监管意见从年初开始层层叠加，市场情绪被*压打**到低点，各大互联网公司股价也跌去不少。

“在接下来几个季度的利润预期是怎样的？公司如何能做到在社会责任以及经营效率之间达成平衡？”高盛资本分析师在美团电话分析师会议上的这个提问，也道出了目前市场对美团最大的疑问。

王兴说。最近的确有很多的变动，这些改变都是为了同一个目标，也就是实现共同富裕。

实际上，美团自诞生起，就与民生息息相关。不论是早期的团购，还是后来的外卖、优选，美团做的都是苦活、累活。美团所做事情的本质，就是把互联网这个典型的数字化平台，和餐饮、酒店、旅游、电影、零售等和人们生活息息相关的实体经济尤其是生活服务业实体经济深度融合

互联网在中国发展20多年后，正在跨入新阶段。过去衡量互联网发展，主要是以规模的增长、市场份额的增加为指标。值得注意的是，很多创新都是纯线上的；后来，实物电商的形成了网购浪潮；最近这几年，创新更多地开始与人们的日常生活、就业、公平等议题高度相关，一家互联网企业能够给全社会带来的正外部性和社会价值开始成为了一个全新的评判标准，而监管的导向也正是如此。

所以，互联网公司需要在逐渐明确的政策指引下，更加积极主动融入实体经济的生产、生活的方方面面，通过科技为实体经济赋能。

实际上，监管的指引和方向正在逐渐明确，虽然短期来看带来了市值的波动，实质上没有从根本上改变互联网公司存在的合理性。唯一的区别仅仅在于，以前是行业整体蒙眼狂奔，现在是给出了明确的方向，相当于给各家企业一个确定的合规命题，命题作业一出，反而好解。

于是，拥抱监管的态度是必须且必然的。王兴在电话分析师会议上进一步表示，针对政府出台的各种措施，团队会把美团打造为一个让各行各业的人们都可以享受生活的平台。具体而言，美团会通过通过科技的进步，创造更多的工作岗位，给用户带来便利。加强行业内分配，让中小企业以更高的效率进行运营，努力创造一个更加活跃、开放和多样化的商业环境。同时，也会给农村地区推广更高效的物流以及供应链，帮助农民提高收入，帮助农村的建设。努力实现碳中和以及未来的可持续性的发展。

衡量一家企业的价值，不看盈利，要看价值。判断一家企业成功与否，也不应该看它登到顶峰的高度，而是看它遇到山谷的反弹力。

目前的环境下，国家对实体经济高度重视，提出了高质量发展、创新驱动的新理念，广大消费者也有明显的消费升级趋势。在传统服务业，要让成百上千万的服务主体都能快速地提升服务品质，给美团的挑战和难度都很大，还有如何平衡在持续创造就业的基础上继续提升就业机会质量，这些才是真正需要美团去化解的课题。所以说，盈利和变现对于美团而言，都不是值得现在来讨论的话题。