蔚来这家饱受争议的公司
终于交出了去年的答卷
公布了2018年第四季度
以及2018年全年未经审计的财务报告
我给你们简单捋一下：
2018第四季度收入34.36亿人民币
交了7980台ES8
全年收入49.51亿人民币
全年总计交了11348台ES8
全年累计净亏损96.39亿人民币
……
我知道你们除了蔚来亏了多少钱
对其他数字都不感兴趣
所以干脆挑重点的说
首先要给大家科普一点就是
蔚来作为上市公司
每个季度都会发布相应的报告
这些报告的解读上
有两个重要的方向
一个是结果
即蔚来车卖的怎么样？
赚了多少钱？
（翻译：蔚来受不受欢迎）
另一个是预期
即2018年亏了这么多钱
蔚来到底还能活多久？
为什么要取消上海建厂计划？
（翻译：蔚来会不会倒闭）
先说结果
也就是蔚来的车卖得怎么样？
赚了多少钱？
ES8第四季度交车7980台
这个成绩好不好
要放在同类车（中大型豪华SUV）中比较：
（图上的统计口径和财报有差异，我这里以财报为准）
从图中可以看到
以第四季度为参考ES8的销量排在了第5名
由于蔚来首席财务官Louis T．Hsieh说过
（这是个中国人，叫谢东萤，原新东方的财务官）
2018第四季度是有”抢跑“现象的
（即抢在补贴退坡之前尽量多出货）
财报原文：
所以ES8的这份成绩单虽然真实
但为了便于对比，仍然需要调整一下：
保守按照65%计算
蔚来第四季度不”抢跑“的话
交车估计为5000台
刨除比ES8贵的车来说
这张表上的雷克萨斯RX和林肯MKX中低配
和ES8价位差不多
这两台车前者销量接近1万台
后者也有接近5000台
刨除蔚来”抢跑“的影响后
这份成绩依然不错
不过比起李斌交出超过1万台ES8
赌赢何小鹏来说
蔚来还有一件更重要的事情
那就是它第四季度的毛利率为0.4%
ES8销售毛利润率为3.7%
很多媒体老师都在大张旗鼓地宣传说
这两个毛利指标为正
好像蔚来离盈利就已经不远了
（小科普：毛利率就是单纯的收入-成本）
客观讲
这两个毛利指标为正还真挺了不起的
那意味着如果蔚来卖出了足够多的ES8
它的确可以盈利
这一点也打破了
“李斌造车就是为了来圈钱的”这种传言
而很多媒体说的ES8卖一台亏几十万
实际上是加上
所有研发、运营等费用的结果
如果单纯看销售价格-生产成本
ES8毛利率能做正
这说明蔚来和贾跃亭的乐视还是有区别的
但这样也并不是说蔚来有多厉害
虽然毛利转正了
但是距离真正盈利其实还差得远
以特斯拉为例
这家做出“世界上最好电动车”的公司
现在营业毛利率在20%以上
而比亚迪为15%，丰田为9%
这也是为什么尽管特斯拉没造多少车
但它的市值
仍然远超很多传统车企的原因之一
（特斯拉约500亿美元，福特约350亿美元，菲亚特约250亿美元）
按照特斯拉的情况来看
蔚来距离盈利其实还很远
但是蔚来车主也不用过于担心
因为虽然蔚来的亏损额节节升高
但是手里仍然有大把余粮：
截至2018年12月31日
蔚来大概还有83亿元人民币的流动资金
这笔钱足够支撑到ES6出来
接下来说预期方面
大家最关心的无非就是
蔚来到底能活多久？
为什么要取消上海建厂计划？
对于蔚来取消建厂
根据李斌自己的解释是要和江淮加深合作
而目前舆论却并不这样认为
在网上的舆论中
蔚来取消建厂主要有3方面原因：
1.特斯拉降价的压力，让蔚来卖不出去车
2.蔚来亏损太多，没有钱建厂了
3.特斯拉抢先在上海建厂，把蔚来”挤出去“了
搞得好像李斌快要破产了似的
其实很多媒体都只说了一部分原因
现在我给大家详细分析下：
首先是蔚来到底是不是
因为卖不出去车而放弃建厂呢？
这个原因可能性非常低
虽然根据蔚来的公告描述
2019年1月和2月
ES8销量仅为1805台和811台
但考虑到之前的“补贴退坡冲刺”
再加上2月份春节的影响
实际上这两个月的销量
并没有大家想象的那么差
其次是ES6这台车尚未开卖
如果ES6预定情况很差
那么蔚来是有放弃建厂的可能
这个因素我们先搁置一下
其次蔚来到底是不是
因为被特斯拉“挤出”上海呢？
以目前我得到的消息来判断
既是也不是
因为新版《汽车产业投资管理规定》上
是这么写的：
——说白了意思是
在要建同类型工厂的前提下
如果前一家公司没有建设好工厂
那么后一家公司是无法申请的
特斯拉在上海地区已经抢先的情况下
按我个人的理解
蔚来的工厂
必须等特斯拉产能全部投放后才能申请
这意味着，如果蔚来坚持将工厂落户上海
必须等特斯拉的超级工厂
产能达到50万辆后才能动工
时间上可能需要等到2022年
那么这就很尴尬了
那为什么说蔚来也不是被“挤出去”呢？
原因在于
除了特斯拉和蔚来要进驻上海以外
还有一家车企也要进驻上海：
直接上新闻原文：
新能源汽车企业博郡汽车对外宣布，公司与上海临港经济发展（集团有限公司、临港产业区公司签署三方战略合作协议，未来将在临港产业区兴建博郡汽车新生产基地，与特斯拉的临港生产基地毗邻而居，总投资规模约35亿元人民币。
所以实际上蔚来取消上海建厂计划
并非不能，而是自己主动放弃的成分居多
放弃的原因李斌也说了
是因为现有的江淮蔚来基地
可以满足未来的产能
真的是这样吗？
我们从两方面分析：
首先是李斌提到
中国工信部允许了
蔚来和江淮这样合作造车的方式
很多人都觉得
这是李斌对放弃自建工厂的“遮羞布”
实际上最初蔚来和江淮合作的时候
江淮蔚来的工厂产能规划就有10万台
2019年按照ES8卖出1万台（保守估算没有进步）
ES6卖出4万台（乐观估计）计算
江淮蔚来工厂仍然有50%的产能可以利用
实际上无论有没有上海工厂
蔚来都能满足ES6的量产需求
所以私认为
蔚来放弃上海工厂并不是要破产
而是综合了多方条件权衡下的选择
那么蔚来还能活多久呢？
蔚来：
