中证智能财讯 贵州百灵（002424）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入19.00亿元，同比增长48.07%；归母净利润1.20亿元，同比增长44.23%；扣非净利润1.17亿元，同比增长49.71%；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增长29.96%；报告期内，贵州百灵基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为3.01%。
以8月24日收盘价计算，贵州百灵目前市盈率（TTM）约为62.22倍，市净率（LF）约为2.71倍，市销率（TTM）约为2.62倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.08亿元，同比增长48.48%，环比下降25.99%；归母净利润2803.19万元，同比增长52.82%，环比下降69.63%；扣非净利润2899.49万元，同比增长92.61%，环比下降67.22%。
资料显示，公司是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，中成药收入17.33亿元，同比增长39.37%，占营业收入的91.22%；西药收入1.08亿元，占营业收入的5.67%；医疗服务收入0.28亿元，同比增长14.18%，占营业收入的1.47%。
2023年上半年，公司毛利率为56.64%，同比下降3.38个百分点；净利率为6.41%，较上年同期下降0.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为51.82%，同比下降11.93个百分点，环比下降8.38个百分点；净利率为3.71%，较上年同期上升0.03个百分点，较上一季度下降4.70个百分点。
分产品看，中成药、医疗服务2023年上半年毛利率分别为59.45%、9.37%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.01%，较上年同期增长0.89个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.72%，较上年同期增长0.66个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.21亿元，同比增长29.96%；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比增加1937.05万元；投资活动现金流净额-7050.16万元，上年同期为1223.26万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.02亿元，上年同期为-0.74亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为103.13%，净现比为100.85%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.20次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业47/74）；固定资产周转率为2.34次，上年同期为1.62次（2022年上半年行业平均值为1.31次，公司位居同行业29/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.12次、0.94次。
2023年上半年，公司期间费用为8.67亿元，较上年同期增加2.47亿元；但期间费用率为45.62%，较上年同期下降2.65个百分点。其中，销售费用同比增长46.93%，管理费用同比增长20.71%，研发费用同比增长92.28%，财务费用同比下降4.66%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加20.77%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；货币资金余额较上年末减少18.08%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；存货余额较上年末增加18.56%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；在建工程较上年末增加33.06%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加39.34%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；短期借款较上年末增加5.38%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；合同负债较上年末减少41.51%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；其他流动负债较上年末增加6.89%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为9.54亿元，占净资产的23.76%，较上年末增加1.49亿元。其中，存货跌价准备为4702.67万元，计提比例为4.7%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为43.92%，相比上年末增加1.89个百分点；有息资产负债率为24.45%，相比上年末增加2.31个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.40，速动比率为1.07。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为银河德睿资本管理有限公司、招商证券股份有限公司，取代了一季度末的信达证券-信达证券1号FOF单一资产管理计划-证券行业支持民企发展系列之信达证券17号单一资产管理计划、安顺投资有限公司。在具体持股比例上，华泰证券股份有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，华创证券-证券行业支持民企发展系列之华创证券1号FOF单一资产管理计划-华创证券有限责任公司支持民企发展14号单一资产管理计划、浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅1号单一资产管理计划、中信建投证券股份有限公司、禹慧进取3号私募证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 华创证券-证券行业支持民企发展系列之华创证券1号FOF单一资产管理计划-华创证券有限责任公司支持民企发展14号单一资产管理计划 | 8383.87 | 5.940951 | -0.20 |
| 华创证券-工商银行-华创证券有限责任公司支持民企发展1号集合资产管理计划 | 7454.1 | 5.2821 | 不变 |
| 姜伟 | 3231.16 | 2.289652 | 不变 |
| 浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅1号单一资产管理计划 | 3148 | 2.230726 | -0.23 |
| 华泰证券股份有限公司 | 2750.52 | 1.949068 | 0.03 |
| 银河德睿资本管理有限公司 | 2002.77 | 1.419199 | 新进 |
| 中信建投证券股份有限公司 | 1976.04 | 1.400255 | -0.01 |
| 香港中央结算有限公司 | 1724.89 | 1.222289 | 0.36 |
| 禹慧进取3号私募证券投资基金 | 1650.08 | 1.169272 | -0.11 |
| 招商证券股份有限公司 | 1259.99 | 0.89285 | 新进 |
值得注意的是，根据半年报数据，贵州百灵14.51%股份处于质押状态。其中，第一大股东姜伟质押2.05亿股公司股份，占其全部持股的83.49%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为12.44万户，较一季度末下降了1.02万户，降幅7.56%；户均持股市值由一季度末的8.45万元上升至10.19万元，增幅为20.59%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。