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本报记者 周雪松
8月21日，中国光大国际有限公司（以下简称“光大国际”）（香港股份编号：00257）宣布，近期通过收购方式投资建设江西九江垃圾发电项目（以下简称“九江项目”），光大国际方面表示，这是继广东肇庆垃圾发电项目后，光大国际第二个有质量的并购项目。近来，光大国际快速扩张引发资本市场担忧，不过，在公司股票遭遇三连跌之后，重新开始反弹，评级机构仍然看好其发展前景。
光大国际行政总裁王天义表示：“九江项目是光大国际目前在江西地区投资最大的标杆项目，也是光大国际积极贯彻落实共抓长江大保护、打造长江最美岸线的重要成果之一。连同吉安垃圾发电项目，光大国际在江西省的垃圾发电项目处理规模达到3450吨/日，为目前江西省最大的生活垃圾发电投资商。”
王天义说：“随着环保督查力度的加大，行业当中一些实力相对小弱散的环保企业会选择逐步退出市场，我们预计市场的并购标的会相对增加。九江项目是光大国际今年继广东肇庆垃圾发电项目后第二个有质量的并购。同时，随着‘十三五’规划时间过半，垃圾发电新建项目推进速度会大大加快。作为中国环保行业的领军企业，面对行业未来的广阔前景，光大国际在8月14日公布启动99.62亿港元的供股计划，筹集资金增强公司的资金储备实力，从而实现公司业务更大市场占比、更长产业链条、更宽业务领域，实现规模、效益的全面增长，品质、品牌的全面提升，创新与人才的全面引领。”
事实上，光大国际于8月14日公布供股计划以来，一度被市场解读为资金紧张等利空，导致股价连跌三天，市值下跌约三成，从而引起市场关注。8月14日，光大国际在港交所发布中期业绩报告与供股计划书。根据其供股计划书显示，光大国际计划通过供股认购价6港元/股，拟发行16.6亿供股股份，基准为每27股现有股份获配发10股供股股份，筹集约99.62亿港元的资金。然而，在资本市场中，光大国际配股募资的消息诱发利空。8月14日消息一出，光大国际当天股价暴跌21%，三连跌共造成市值蒸发约三成。
光大国际隶属于光大集团，是一家以环保能源、环保水务、新能源及基建为主营业务的环保公司，也是中国首个一站式、全方位的环境综合治理服务商。从光大国际的中报数据来看，今年上半年的成绩还是不错的，事实上，无论是2018年的中报数据还是2017年年报数据，光大国际的营业收入确实呈现出较大幅度的增长水平。根据光大国际中报数据显示，今年上半年光大国际实现营业收入117.84亿港元，较去年同期增长29%。但值得关注的是，根据光大国际的2017年年报数据显示，2012年至2017年公司的毛利率分别为49.38%、44.64%、46.72%、45.8%、38.01%和35.59%，呈现出不断下滑的趋势。
分析人士表示，光大国际毛利率下降的背后是光大国际项目的急速扩张。光大国际选择半年报和供股计划一起发布可能是为了抵消供股计划给公司股价带来的不利影响，但还是未能避免这次配股募资引发的股价暴跌风波。
不过，继上周五(8月17日)之后，该股股价开始企稳，当天收盘微涨0.31%。本周一（至周三，股价继续反弹，连拉三根阳线，出现持续回升态势。
主流观点认为，光大国际业务发展一贯保持较好势头，上半年业绩符合市场预期，财务状况健康，不过供股出乎市场意外，所以股价短期承压，随着市场逐渐理解光大国际打造全球领先的生态环境企业的战略目标，明白公司供股是为了抢抓行业战略机遇，从长期来看有利于公司持续增长、进一步巩固市场领先优势，股价有望回升走高。12家投行给予光大国际的评级中，“买入”及以上评级占七成以上。