从一则事件说起吧，中诚信国际、联合国际等境内评级机构持续维持对金科股份AAA评级。
信用评级应该都听说过，没听过的可以去看看《大空头》，这部电影讲述的是美国次贷危机，里面也涉及到债券评级。
评级是按一定的评比标准，来对债券还本付息的可靠性作出公正客观的评价，是对债券违约风险的度量。
简单地说，就是公司的偿还债务能力越强，评级就越高（最高AAA），偿还债务能力越差，评级就越低（最低的是C）。
为什么说金科股份这个AAA评级很不靠谱呢？ 因为评级的机构是中诚信国际，这个评级机构出过的很多评级后来都炸雷了。
2020年7月份，中诚信以及联合评级给出佳兆业的评级是AA+，然后2021年佳兆业陷入流动性危机，2021年底正式违约。
2019年之前，联合评级给泰禾集团的评级一直是AA+，其实早在2018年惠誉就已经给泰禾的评级调到了BB，后来泰禾违约炸雷了。
佳兆业在炸雷之前，国内的评级机构也是给的AA， 而惠誉、标普等国际机构早就给出了C级评级。
华夏幸福在违约之前，中诚信给出的评级也是AAA，而违约后也随之下调了评级。
评级分为A、B、C三等九级，最高级别是AAA，最低级别是C，B级里最高级别是BBB。
其实只要掉出*级A**，就有风险了，BBB级别代表的是偿还债务能力一般，受大环境影响较大，BB以下的基本是垃圾债。
如果你去看泰禾、佳兆业、华夏幸福，这些公司在暴雷前的融资成本都已经飙到8%以上了，部分外债的成本在10%以上。
国内的评级特色就是 "虚高"， 对于评级机构来说，评级就是生意，你说人家企业付了钱给你，如果你不给个A，给人家B，客户爸爸心里能乐意？
对于企业来说评级越高，就代表公司的信用越好，信用好融资成本就低，而评级低到一定程度的话，可能融不到资。
在房地产行业是这样的，三条红线压制了房企的融资规模以及融资增速，而房企要融资，就要去借外债，如果国际评级不太好的话，那资金链瞬间就断了。
佳兆业的问题就是炸在外面，佳兆业因为某些因素在国内很难融到钱，除非民间融。
那么问题来了，房子都卖这么贵了，房企为什么还能搞这么大的负债？
其实你搞明白房地产的盈利模式后，你会发现赚不赚钱对于背后的股东来说根本是无所谓，只要还能融到钱，融资渠道通畅，那房企背后的股东就能一直赚钱。
首先，房企从拿地的那一刻开始，就已经在和金融机构打交道了，在房子卖完之前，基本都是靠借钱经营。
房企每年赚到的利润，并不会用来偿还债务，而是分给了股东，如果你去看房企的分红率，尽管是流动性已经崩盘的，也是每年都分红。
比如金科股份，流动性已经非常紧张了， 去年每股分红了0.45元（股价5元），上市以来分红12次，分红金额99.74亿元。
华夏幸福在违约之前，分红也非常积极，上市以来分红了12次，分红金额超过160亿元，最后一次分红率高达5.35%。
对于背后的股东来说，赚到的利润分到手才是自己的，而负债那都是金融机构的，所以你看每次房企出问题后，金融机构就要吐几口血。
平安投资华夏如果是奔着高分红来的，那最后一把几百亿算是吐的干干净净，这个雷踩的太大。
还有一些房企的模式玩的就更高端了，在内地市场经营、融资，而背后的股东不在内地，就可以光明正大的以分红的形式把钱转移出去，比如佳兆业。
所以对于房企来说，再艰难都要分红，业绩再差，能分红也要分红，哪怕是借钱，也要分红。
苦了谁，也不能苦了股东啊。
看到这里，会不会觉得宇宙行很感动，每年分红率都稳稳的在5%左右，交行都干到7%了。
其实A股有好多公司上市后真的不需要融资，每年赚到的利润都分给了股东，比如银行、白酒、还有消费行业那些龙头公司。