黄宪东
15年期货交易经验，交易股指期货为主，通过基本面分析大势，纯技术交易，主要抓波段行情，曾获都市快报实盘比赛冠军。
精彩观点
做期货还是要以稳定为主，在稳定的基础上，尽量把利润做高。
我觉得未来的大势在于互联网、人工智能、大数据，所以我们做期货也要与时俱进，必须要跟得上这个数据时代。
市场确实越来越难做，关键是你的技术水平进步得是否能够比这个市场快，如果这个市场难度从1分变成5分，但是你的技术从1分变成6分或者8分，那你就不会觉得钱越来越难赚了。
现在市场行情走势不单单是技术面的问题，也不单单是基本面的问题，有时候是资金面的问题，所以商品期货比以前难做得多了。
但是这几年股指期货还是比较好做的，因为股指期货没有人能控得了这个盘，而且股指期货背后的基本面更复杂，所以你不需要去分析单个品种是什么走势，你只要分析出宏观大势。
行情在熊市的时候，IH应该好一点，行情稳定的时候应该IF好一点，那么在疯狂的时候IC好一点，因为IC主要是小盘股，它是代表国内中小散户的。
股票的话重点要关注上市公司自身的宏观情况，股指主要是跟整个国家经济、国家政策和国际政治这些宏观情况有关。
对于后期的股市，我是觉得如果贸易摩擦缓和的话，股市还是应该比较稳定的，可能不会有什么牛市但也不会有什么熊市，总的来说还是偏稳定。
对整个股票大盘来说，主要的影响因素就是我们中国崛起美国衰落，这个对整个大盘来说是未来决定性的因素，一旦我们中国能够取代美国成为世界最强的国家，或者对世界影响力最大的国家，那我们的股市也会取代他们的股市，我们的人民币也会取代他们的美元。
如果要出现牛市的话，基本上前面必须要有一波熊市作为铺垫，没有熊市不会有牛市，只有一波熊市下来，整个大盘都已经低估了，国家也不希望它继续跌下去了，出点政策利好，整个国家的宏观政策要转型，在转型口最容易走出牛市了。
股指没有主力，没有人能够控制得了股指的走势，但是商品的走势可以人为控制，K线图可以人为做出来，所以股指的走势技术性好。
从国家政策和金融改革趋势来说，股指是需要完全松绑的，我们中国金融市场如果要能追得上美国市场，要能跟得上世界主流，甚至我们中国金融市场决定世界市场，那么股指就必须要放开。
七禾网1、黄总您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您做期货已有15年的时间，当时是怎样的机缘巧合，使您进入到期货市场中？后来又是出于什么原因，您从兼职交易转为专职交易？
黄宪东：我做任何事情都是要分析未来大势的，不管是以前学习，还是现在工作也好。我当初高考填报志愿的时候，觉得计算机行业是未来的大势，所以我大学的时候学的是计算机专业，但是等大学毕业的时候我只学会了做游戏外挂。当时我又分析了一下大势，我毕业的时候是2003年，那个时候互联网环境也不太好，我觉得未来一个是房地产行业会好，还有一个就是金融行业会好。所以我毕业之后就打算去做房地产，但是做了一年房地产之后我发现一个问题，这个行业虽然好，但是跟我没关系，因为我没钱炒房，我如果要白手起家，还是得做金融，所以我后来就选择了做期货这个行业。
七禾网2、在您做期货的15年中，交易的方法和理念经历了怎样的变化？
黄宪东：二零零几年的时候，大家做期货的手法都是比较粗糙的，就看看基本面、MACD，然后再看一些国外的江恩理论、道氏理论等等，其实这些东西都是以前人家的，人家已经用的时间太长了，你学这些东西其实是没什么用的。我在期货上经历了起起伏伏，曾经几万块钱炒到几十万，然后爆仓，后来又2万块钱起步，炒到了20万，后来又到100万，然后又爆仓了。后来随着时间、阅历的积累，我觉得做期货还是要以稳定为主，在稳定的基础上，尽量把利润做高。到2008、2009年的时候，那个时候技术已经过关了，我主要着手资金管理这一块，做期货的人都有一个弊端，就是你知道是怎么样做资金管理，但是如果你主观去做，你没法做到按照理念严格地管理。后来我就开始从量化这一块着手，把这些理念编成程序，让程序自动执行止盈、止损，当你心态好的时候，程序执行可能比主观还稍微差一点，但是它胜在稳定、有程序辅助。我觉得未来的大势在于互联网、人工智能、大数据，所以我们做期货也要与时俱进，必须要跟得上这个数据时代。随着市场和技术的发展，程序化交易未来必然会成为主流，不管是下单、风控，还是策略分析也好，这个都是需要计算机来辅助的。
七禾网3、在您接触期货以来的15年当中，您认为期货市场的行情走势特点以及投资者结构主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？
黄宪东：钱肯定是以前好赚，如果我回到15年前，那可能10万我一年就能把它变成1000万，但是我并没有觉得钱越来越难赚，市场确实越来越难做，关键是你的技术水平进步得是否能够比这个市场快，如果这个市场难度从1分变成5分，但是你的技术从1分变成6分或者8分，那你就不会觉得钱越来越难赚了，我是感觉这几年钱比以前好赚。如果纯粹从这个市场简不简单来说，零几年是最好做的时候，我说现在钱好赚，是因为我现在的技术积累、对行业洞察等方面都比以前强了，而且现在随着互联网、人工智能、大数据的发展，可以用这些东西来辅助我做期货。
在2008、2009年以前，主力之间是对手盘，你只要选择站队，所以那时候趋势性比较好，而且经常出现逼仓的情况，当时有句话叫做“空头不死，上涨不止”，或者“多头不死，下跌不止”。但是现在经常是多空变成一家了，这个难度就很大了，现在市场行情走势不单单是技术面的问题，也不单单是基本面的问题，有时候是资金面的问题，所以商品期货比以前难做得多了。每年主力要从商品上吸走这么多资金，如果散户要做的话，不知道主力资金怎么进出，或者没有一个专业的团队分析基本面，靠纯技术去做是比较困难的。但是这几年股指期货还是比较好做的，因为股指期货没有人能控得了这个盘，而且股指期货背后的基本面更复杂，所以你不需要去分析单个品种是什么走势，你只要分析出宏观大势，宏观大势对大家都很公平，主力看到的消息跟你看到的消息，基本上偏差不是特别大，而且技术上面他们也控不了盘，所以你在技术上面就可以做得比他们还要好，你在这方面赚钱可以比他们更快。
七禾网4、您表示2004年刚做期货时，有过短期内大亏大赚的经历，请您具体谈一谈其中印象最深刻的一次经历，以及您从中获得的经验是什么？
黄宪东：我2004年刚开始是做研究员，我写的报告大家都觉得还可以，而且几个大势都分析得比较好，我自己就想拿点资金试试水，刚开始拿了几万块钱，后来在橡胶上炒到几十万，但是赚的时候没有及时止盈，后来又变亏损了，亏损了之后心态没有摆正，还扛了一扛，结果几个跌停板就把我打爆仓了。那段时间亏损了心情很低落，但是另一方面也有收获，从这次亏损当中，我发现个人资金是没法跟市场对抗的，所以多少止盈、多少止损或者资金管理，这些都要严格把控，而且经过这次亏损，后来我也更沉稳了，技术方面也有所提高。
七禾网5、据我们了解，您从2010年以后开始稳定盈利，请问您当时是做出了哪些变化、做好了哪些方面才能够做到稳定盈利？
黄宪东：一个是技术方面，我觉得2008年的时候基本上已经过关了，2010年之后我从资金管理方面着手，仓位要严格控制好，每次交易你不能光想着做对了赚多少，要想想万一做错了能承受多少亏损，都要提前有个规划。我首先从大势方面来着手，然后再从技术上面来着手，各方面分析得还比较准确。
七禾网6、您的交易方法以纯技术交易为主，请问您主要关注哪些技术指标或者形态？
黄宪东：现有的指标其实都没多大用，我主要是看成交量和持仓量，我自己写了一套指标，跟市场上的指标不一样，至于技术形态，每个品种的技术形态都不一样，都是要通过长期的实战与积累总结出一套策略。比如你提出一套策略，用软件算一下这套策略胜率能达到多少，失败的概率是多少，然后分析一下这套策略中间有没有拟合的成分，再通过实盘一段时间观察中间有什么漏洞，你把漏洞修补掉。我做一套策略，基本上要75%左右的成功率，对我来说，一套策略成功率如果低于70%就要观察观察，低于65%就不会去做了。
七禾网7、技术分析的交易方法普遍胜率在40%左右，您在七禾网实战排行榜的展示账户“稳如泰山”，胜率高达54%。请问您能通过技术分析的交易方法做到高胜率的主要原因是什么？
黄宪东：其实这个54%的胜率是不准确的，我的胜率基本上能达到65%以上，为什么统计出来是54%呢？因为股指期货是锁仓交易，就把我的准确率拉低了。至于如何通过技术分析手段来做到高胜率，这还是一个策略的反复验证过程，一方面，我有这么多年的积累，比如同样看一张图表，我看一张图表，跟外面那些生手看一张图表，完全是两回事，我一眼看去，大致就知道行情是怎么一个过程，它是震荡模式还是趋势模式，或者这个品种有什么特性，然后再几张图表对比一下。因为时间做得长了，思考得多、积累得多，有些东西自然而然地就会形成。比如我们看K线图或者看图表，很容易会想到行情大致是个什么情况，然后再认真观察，总结出一套策略，这套策略出来以后，把它编写成程序，再反复验证，等验证通过了，就可以上实盘，通过实盘来观察这个策略可能会有什么漏洞，或者可能哪方面还做得不够，你再反复编写。然后再结合宏观大势，比如国家政策是要放水了，或者美国要量化宽松了，这种情况下一般来说趋势策略比较好，比如我们碰到贸易摩擦，很多策略就会阶段性地失效，所以这个时候你就要注意风险，该收手就收手。我在七禾网展示的账户后面就有段时间没做，是因为碰到贸易摩擦，后面肯定很多不可控的因素，这个时候该停手还是要停手。
七禾网8、您是以纯技术交易为主的，您也表示有一套策略可以编成程序化系统。请问您未来是否会考虑将交易策略完全编成程序，完全实现自动交易？
黄宪东：我的策略没法全自动交易，主要是因为要锁仓交易，很多时候要手工辅助，比如在碰到宏观面发生剧烈变化的时候，这个时候要手工辅助，比如碰到贸易摩擦，这个时候你就很难做了，做空怕救市，做多又怕外盘风险，碰到这种情况的话，策略就要重新调整了，从主观方面来调整这个策略，很多时候还是有必要的。有的时候整个市场处于疯狂状态，或者整个市场处于很压抑的状态，你要根据这个市场的状态制定不同的策略。
七禾网9、据我们了解，您的交易中也会通过基本面分析大势，请问股指的基本面，您主要关注哪些方面？
黄宪东：第一是国家政策，国家是放水还是收紧银根，国家放水对于股市是利好的，国家要是收紧银根，一般来说是利空的。第二就是经济，比如经济比较好，那么对股市也是利好的，要是大家生意都难做，那肯定是利空的。第三就是外盘，如果和美国没有贸易摩擦，那对我们也是利好的，哪怕不利好，股市也是个比较稳定的形态。第四点，比如原油大涨，那么对中石油、中石化这些化工上游肯定是比较利好的，如果原油暴跌，对一些下游产业可能利好，但是对上游产业是不怎么利好的。还有一个是消费，要看消费大势，我们这几年到底是消费升级还是消费降级？总的来说我看消费还是在升级的，降级这个说法也并不准确，我们这几年整个零售行业每年都在增长，而且手机也是越卖越贵的，以前2000块的小米手机，现在变成3000块了，华为手机以前只是卖1000块，现在都要卖5000、10000块。
所以需要对整个国家的政治、经济各个方面都有比较深度的洞察力。像我以前做棉花，当时棉花是18000一吨，那年在炒作*疆新**棉花减产，减产大概10%，我估计会从18000涨到24000，当年是2010年，我是18000买进去的，扛了将近半年的时间，价格跌到17000，那个时候觉得还不涨，实在受不了就平仓了，后来我一出来就开始涨了，从17000涨到34000，涨了一倍。那波多头我是错过了，但是空头我是抓到了，那年冬天我去市场上买羽绒服，我发现去年市场上羽绒服都是纯棉为主，今年羽绒服全部是涤纶为主，棉花是减产了10%，但是消费减少了比如30%，我是觉得当时价格已经到顶了，那波做空赚了一波。有时候你看对不一定能做对，像这波上涨我是看对的，并没有做对。这个市场是很复杂的，比如你看到顶了，那时候棉花34000，人人都说还要涨，有的人甚至说要涨到4万、5万，但是其实从很多细微的地方你能看到这个市场其实已经见顶了，像我只是从市场上买了一件衣服而已，所以我只是从一些很小的事情，也可以看出大势。
七禾网10、上证指数今年年初先是大涨，4月份之后又出现大跌。您认为这一涨和一跌其中的主要原因分别是什么？
黄宪东：上涨的原因，一个是外资抄底，还有一些大机构抄底，因为2018年那一波调整得太厉害了，今年年初的时候都说宏观政策要刺激一下。一个是国家政策配合，还有一个去年确实行情已经跌得差不多了，超跌有点严重。
4月份大跌，其实也很简单，因为2、3月份一下子涨得太快了，然后美国刚好在我们有泡沫的时候就来把这些泡沫提前戳破，而且又不给你软着陆，本来这个泡沫还会再吹大一点，而且它也不会一下子破掉，它可能会软着陆，可能会涨一点跌一点，或者涨上去震荡一会，不会一下子跌下来。我们的股市只要起来，我们就要预防华尔街那些人，华尔街那些人他们很喜欢到国外去“搞事”，看谁股票涨得好他们就要“搞事情”，他们的做空不是光是资金方面的，而是有国际政治、国家力量跟资本相互配合做的。
七禾网11、国内三大股指期货IF、IH、IC当中，您认为当前基本面最好的是哪一个？主要原因是什么？
黄宪东：我觉得IH和IF比较好，IC可能不太好。因为IC跟那些中小盘或者垃圾股关系比较近，中国最好的那些股票，基本上都在IF和IH这两个板块里面，如果把沪深300成分股打开的话，中国最好的一百只股票里面，基本上有六七十只在这里面，上证50成分股中可能十只最好的股票基本上有六七只在这里面了。但是IH有个弊端，就是它不太活跃，IF活跃一点，所以行情在熊市的时候，IH应该好一点，行情稳定的时候应该IF好一点，那么在疯狂的时候IC好一点，因为IC主要是小盘股，它是代表国内中小散户的。中小散户是这样的，行情一好，大家一窝蜂地进来，行情一差就一窝蜂地走。我觉得现阶段上看IF最好，如果之后比如碰到熊市，最好的应该是IH，如果碰到个疯狂的牛市，那IC应该是最好的。
七禾网12、做股票和股指往往需要关注宏观情况，当前国内宏观情况较为复杂。您对当前国内的宏观是怎么看的？您对未来的股市又是怎么看的？
黄宪东：股票跟股指还是有区别的，股票的话你首先要买好股票，把这些绩优股找出来，再从绩优股里面去挑黄金，所以个股跟整个宏观大势有关系但是没有像股指那么直接，比如大盘行情不好，好股票可能跌得少，大盘行情好它会涨得多一点，股票的话重点要关注上市公司自身的宏观情况，股指主要是跟整个国家经济、国家政策和国际政治这些宏观情况有关。
现在的国内宏观情况，我觉得传统行业不行，但是新兴行业还是很不错的，而且现在提出中国制造2025，我觉得这个是在加快推进了，互联网、大数据、人工智能，还有一些新的高科技、黑科技，这些行业是很不错的。在以前的话，最有钱的那批人是小老板，现在在社会上比较有钱的那些人变成了做人工智能、互联网、大数据的这批人，像阿里巴巴或者小米公司一上市，里面的一个普通也能有上千万身家，比以前那些当老板的都好很多。但是传统工业是不断地走下坡路，一方面产能过剩，还有一方面人工费上涨、企业利润微薄。总的来说就是两极分化，未来好的行业会越来越好，不好的行业会越来越不行，有技术、有规模、有资本的那些行业巨头还会越来越好，很多中小企业的小老板们，他们可能就是在夹缝里生存。
对于后期的股市，我是觉得如果贸易摩擦缓和的话，股市还是应该比较稳定的，可能不会有什么牛市但也不会有什么熊市，总的来说还是偏稳定，可能会涨一波，涨了又会调整一下。但我们也不能排除意外的情况，比如中美之间对抗这两年已经进入白热化了所以也不能排除外在因素，可能会有系统性风险。如果要做股票的话，你只能看近期有没有系统性风险或者有没有贸易摩擦升级的可能，万一碰到这种系统性风险的话，该规避还是要规避。我做股票也不会只做单边，都是要用股指期货做空对冲的，但是一般的散户没有这个能力去做股指对冲。我是觉得，普通散户要不就是做个三年或者五年，看中哪只股票，就不要去管它涨跌，也不要管宏观，买进去就不要看盘。
七禾网13、您认为，当前影响国内股市的基本面因素主要有哪些？
黄宪东：我们股市的情况也要分两种，对个股来说，一种是好股票，一种是比较差的股票，还有一种是国家支持的高新科技股票，对高新科技股票影响的话，我认为肯定是国家2025战略影响最大，高新科技股票有个特点，如果这只股票好，可能就翻100倍、1000倍，但要是这个公司做得不好，可能撑不了多少年就会垮掉，所以我认为高新科技这个板块肯定是最好的板块，但是选股是难度最大的。对于好股票，它们跟国家还是很有关系的，我们中国经济在世界崛起，这些巨头也会崛起。还有一种是垃圾股，反正不管它是好是坏，你就不要去看了。对整个股票大盘来说，主要的影响因素就是我们中国崛起美国衰落，这个对整个大盘来说是未来决定性的因素，一旦我们中国能够取代美国成为世界最强的国家，或者对世界影响力最大的国家，那我们的股市也会取代他们的股市，我们的人民币也会取代他们的美元。
七禾网14、您认为，基本面出现了哪些情况或变化，国内股市后期才有可能整体走好、继续上涨？
黄宪东：你只要选择了好股票，它一直整体上涨持续走好，但是你如果选的是差股票，它一直持续走跌，所以说选股是关键。如果要想大盘上涨，这个就要看一方面国家政策配不配合、银行放不放水 ，还有证监会、银监会各方面是不是想推一波股票。如果要出现牛市的话，基本上前面必须要有一波熊市作为铺垫，没有熊市不会有牛市，只有一波熊市下来，整个大盘都已经低估了，国家也不希望它继续跌下去了，出点政策利好，整个国家的宏观政策要转型，在转型口最容易走出牛市了。
七禾网15、您在七禾网实战排行榜展示的账户“稳如泰山”，股指中IC和IF做得较多，盈利也相对较多，IH做得较少、盈利也相对较少，请问其中的主要原因是什么？
黄宪东：主要是因为IH波动比较小，IC和IF波动比较大，比如同样一手单，做IH赚了1000块钱，做IC和IF就能赚三四千或五六千。
七禾网16、您的交易中，对于三大股指的资金和仓位是如何分配的？
黄宪东：三大股指中，我现在主要是做IF，IC辅助做一点，IH也稍微辅助做一点，基本上60%资金是做IF，如果限仓能够放开，我可能60%资金会做IC，因为现在都要锁仓交易，我觉得IC的滑点太大了。
七禾网17、请问您为什么做股指为主？是否商品的行情走势不适合您的交易方法？
黄宪东：因为股指的走势技术性好，商品的走势技术性没那么好，主要是这个原因。股指没有主力，没有人能够控制得了股指的走势，但是商品的走势可以人为控制，K线图可以人为做出来，所以股指的走势技术性好，但是对于商品你不仅仅要考虑技术问题，还要考虑对手盘问题，如果散户去做商品的话，对手盘肯定是主力资金，你要和他们做对手盘你就没那么好做，所以说我商品做得少一点，股指做得多一点。
七禾网18、当前股指仍然有所限制，您是否会考虑转型主要做商品？
黄宪东：以前股指限仓10手的时候，我停了一段时间在考虑做商品，但是现在限仓情况有所放开，限仓500手，滑点也减少了，相对来说好做一点，以后可能股指还会再放开一点。而且从整个大势来说，股指的发展前景是远远好于商品的，因为商品毕竟品种有限，就那么几个品种，但是股指对应的股票是成千上万个上市公司，关乎整个国家的经济形势，如果说股指是一头牛，那么商品就是一只猫。你是要吃牛肉还是*肉猫**？
七禾网19、就您看来，后期股指期货是否有可能会完全松绑、交易量恢复到受限以前？
黄宪东：这个虽然有点困难，但是从国家政策和金融改革趋势来说，股指是需要完全松绑的，我们中国金融市场如果要能追得上美国市场，要能跟得上世界主流，甚至我们中国金融市场决定世界市场，那么股指就必须要放开，还要配合期权等衍生品，各方面的配套必须要跟得上，所以我觉得松绑的难度是有点，但是趋势还是要松绑的。
七禾网20、据我们了解，您也曾经做过黄金交易，今年以来黄金和白银上涨了不少，您认为其中的主要原因是什么？对于黄金和白银后期的走势您怎么看？
黄宪东：黄金白银上涨我觉得是因为保值需求，黄金是几千年的货币，不管是人民币还是美元，其实说白了就是一张纸，今年黄金白银上涨，主要原因还是货币贬值太快，钱越来越不值钱了。对于金银后期走势，短期里面涨幅或者跌幅都是有限的，但是你把时间拉长，未来10年、20年、30年，它的保值性或者它的坚挺性肯定是好于美元也好于人民币的。
你如果想投机赚一把，你就要看准短期是涨还是跌，但是你如果只是从保值需求去看这个东西，半年、一年是涨还是跌，这跟我们没什么关系，你就买来放着，万一以后碰到意外，黄金白银还是值钱的。
七禾网21、您表示，期货是一个高智力的投资行业，需要对经济、政治、金融、文化、历史、主力都有深度的理解。这是否意味着，绝大部分人不适合做期货？
黄宪东：对的，期货行业死亡率是97%，浙江这边有一家期货公司对他们的客户做过统计，基本上97%的人是亏钱的，所以光光看这个概率，你说绝大部分人能跑赢那3%的人吗？而且大部分人看问题都很片面，也没有深度。
七禾网22、您发表过这样一个观点：中国金融业开始进入黄金发展期，未来会越来越美国化。请问您这样认为的主要原因是什么？
黄宪东：未来我们中国是把重点放在互联网、大数据、人工智能方面，这些行业都是需要大量的风投资金把它吹大的，风投需要什么呢？就需要金融。这些资金怎么来呢？还是通过金融工具，民间那些闲置的资金、愿意冒险的资金或者愿意转型的资金，把这些资金投入到高新产业里面去。金融这个东西，外国人比我们中国人多走了100年的路，我们中国从历史发展来说，每个阶段都能对应一个地区或者一个国家，比如像我们以前炒房能赚钱，香港人早就告诉你了，中国的房地产是好的。那么我们现在哪个行业好呢？你看看美国就知道了，美国比我们多走了几十年，所以说它走过的路，下一步就是轮到我们中国去走了，直到我们中国取代美国，前面进入无人区了，那就需要我们去开创一个新的时代。
七禾网23、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。请您谈谈您未来的投资规划，是否会考虑成立交易团队，往资管的方向发展？
黄宪东：我一直在准备往这方面去转型，因为团队协作确实比个人好做很多，为什么我商品做得少？因为商品是要有一个团队才可以做，基本面的管基本面，技术面的管技术面，资金管理的归资金管理，大家分工协作。股指期货因为还没有走到这一步，它其实还是一个高技术性的东西。当然资管是未来大势，肯定是要往这方面走的，比如做股指期货短线交易，毕竟它的资金容量是有限的，股指期货受限以前，差不多1个亿的资金容量就上限了，现在的话有三五千万也到上限了。你如果想把资金再做多，那就要把多余的资金投到股票上面去，或者做中长线，资金少的时候往往追求一年10倍甚至100倍的利润，但是你要运作大资金，往往一年能做到30%的收益就已经很不错了。如果我们一年追求30%的利润，那就必须要把资金量做大，比如1个亿赚30%就是三千万，但是你如果只有100万或者500万，一年30%的利润实际上并不多。规模一旦做大，就需要成立团队，大家分工协作。