近期，一恒贞披露了2018年上半年年报，业绩表现惨不忍睹，营收不足万元，业绩持续亏损；资金链断裂引发诉讼缠身，严重影响经营；大量借款逾期，偿债能力堪忧,目前公司经营基本处于停滞状态。不仅如此，公司及实控人均被列为失信被执行人名单，若质押股权被行权或将导致实控人变更。
河南一恒贞珠宝股份有限公司（证券简称：一恒贞，证券代码：833652.OC）主营珠宝首饰的批发与零售业务，公司股票于2015年9月在新三板挂牌转让。
2018年8月24日，一恒贞披露了2018年半年报，其经营业绩堪称“惨烈”，营业收入仅9,997.43元，较去年同期下降97.06%。毛利率从去年同期的19.28%直降为12.59%，与其他同行业可比公众公司相比存在较大差距。对标同行业的新三板挂牌公司客莱蒂（839259.OC），当期客莱蒂珠宝销售的毛利率为19.68%。
实际上，一恒贞从2016年起就已经走下坡路，一直处于亏损状态。2016公司实现归属于挂牌公司股东的净利润为-5,875.53万元，开始由盈利步入亏损；2017年亏损状况有所好转，实现归属于挂牌公司股东的净利润为-2,732.21万元，2018年上半年亏损达-2,380.66万元，业绩并没有明显的好转迹象。
收购协议终止导致公司资金链断裂，并引发多起诉讼
2016年3月，北京金一文化发展股份有限公司（以下简称“金一文化”）原计划通过以认购一恒贞所发行新股的方式进行收购，收购完成后，金一文化持有公司9,367万股股票（占总股本的51.00%），将成为公司控股股东。届时公司短期偿债压力将相应得到缓解，偿债能力将会有所提高。但是在2016年10月，金一文化却单方面解除了《收购协议》。此时正值公司集中还款时期，上述《收购协议》的解除，导致多笔*款贷**逾期且无法续贷，最终引发了公司资金链的断裂。该事件成为公司接下来诉讼缠身的导火索，随后多家供应商与债权人也纷纷通过法律形式要求公司进行偿付。
根据裁判文书网提供的信息，一恒贞近两年的诉讼多达27起，多为民间借贷及合同纠纷，并且主办券商申万宏源不排除公司存在其他涉诉案件而未披露的情况。根据公司披露的2018年半年报，截至2018年6月30日，公司未结案的诉讼有三起，涉及金额1.63亿元！未结案的三起案件分别是一恒贞与中国银行股份有限公司郑州陇西支行的借款合同纠纷、与郑州银行股份有限公司高铁站支行的借款合同纠纷、与金一文化的股东资格确认纠纷。
目前，一恒贞多个银行账户因多起债务诉讼仍处于冻结状态，生产经营严重缺乏流动资金，业务基本处于停滞状态，以致无法带来现金流，而没有现金流又导致债务危机日益加重。公司陷入了一种恶性循环。面对大量的逾期债务，公司直言“暂无能力支付”。
大量债务逾期，公司或无力偿债
2018年上半年，一恒贞资产负债率高达89.03%。资产负债率居高不下，主要是因为公司流动负债，尤其是有息负债相对较高。公司当期的流动比率为1.12，流动资产对流动负债的保障程度较去年同期的1.17进一步下降。值得注意的是，公司流动资产中有大量资产流动性受限。截至2018年6月末，一恒贞资产中存货占比高达91.26%，但56.93%的部分已被质押。账上现金96.76万元也是近一半被冻结。
截至2018年6月30日，一恒贞短期借款为3,239.84万元，已全部逾期。其他应付款为3.35亿元，主要是公司向上海碧空龙翔投资管理有限司以及若干自然人的借款及利息。其中有2.17亿元的其他应付款账龄超过了1年，逾期金额虽未披露，但多项民间借贷诉讼纠纷表明公司存在大量逾期借款。公司对此表示“暂无能力支付”。此外，应付账款为5,611.98万元，其中4,916.51万元的应付账款账龄已超过1年。供应商也加入了“*债讨**大军”。公司短期内的偿债压力可见一斑。逾期带来的后果不仅是诉讼，还有高额的利息费用、滞纳金等，而公司负债总额高达5.00亿元，账上仅余货币96.76万元，对本就负债累累的公司来说，无疑是雪上加霜。
总的来说，一恒贞虽有资产，但流动性有限，短期偿债压力大，偿债能力堪忧。在2018年半年报的财务报表附注中也提到了“公司很可能无法在正常的经营过程中变现资产、清偿债务”，印证了上述观点。
公司、股东和高管纷纷“失信”，更有实控人变更风险
2017年6月，一恒贞因拒不履行生效文书确定义务被纳入失信被执行人名单；8月公司控股股东黄飞雪、张斌夫妇因拒不履行生效法律文书确定义务、伪造证据等行为也被纳入失信被执行人名单。
除董事长黄飞雪被纳入失信被执行人名单外，一恒贞监事会主席王兵也于2017年9月被纳入该名单。按照股转系统规定，挂牌公司现任董监高属于失信联合惩戒对象的，应及时组织改选或另聘，公司管理层或将再度发生变动。
实际上，不仅仅是管理层，一恒贞实际控制人也有变更的风险。截至目前，公司控股股东、实际控制人黄飞雪、张斌夫妇合计5,000.00万股份（占公司总资本55.56%）已于2016年10月20日被深圳市罗湖区人民法院司法冻结，冻结期为三年。由于公司经营状况不容乐观，大量债务逾期，又考虑到公司及控股股东黄飞雪夫妇均被纳入失信被执行人，债权人申请司法强制执行的可能性非常大，届时公司控股股东、实际控制人或将发生变更。