上周五，每年末的中央经济工作会议召开，里面提到一条，即实行全面的股票发行注册制。
区别在哪里？我去百度贴了个图过来，还挺形象。
在以往，A股的上市是实行的核准制，即必须经过证监会的各种严格审查；而现在只需要把需要提交的材料给证交所，报证监会注册就完事了。
对A股的散户来说，区别就在于——核准制下，证监会帮我们查了这些想上市的公司靠不靠谱，变相帮散户避雷；而注册制下，证监会就不管了，只要申报材料ok，就可以上，也不查你公司靠不靠谱了。
注册制时代下，对于散户鉴定A股上市公司财报信息质量的要求就更高了，对专业知识也有了更高的要求。因为稍不注意，你就被各种财务的化妆术给蒙蔽了。
那那些造假的垃圾公司，怎么处理它？
放在以前核准制下和旧的证券法下，一个公司造假了，顶格处罚不过60万，不过给公司戴上ST的帽子，要退市很难，过段时间，整点重大资产重组，或者把壳卖给别人，依旧能够提前退休去养老。
由于发行上市的权力在证监会的手中，对应的权力寻租也会产生。
所以这么多年的股票市场，也是上了很多垃圾公司，但是这些垃圾公司也不退市，一直留在市场里面，资本市场就一直是畸形的市场。就如同人的消化系统，吃了一堆垃圾，还不排泄，这个人会正常吗？
而现在随着注册制和新的证券法下，随着上市退市制度的不断完善，我们正在逐渐改变这种现状，加快上市的进程，也会加快退市的进程，并且会对财务造假的相关责任人进行更严厉的处罚。这其中就包括发行过程中的三大中介机构——律师事务所、会计师事务所和保荐机构券商。
所以，未来在这三份报告上签字的执业资格人员风险会更大。常在河边走，哪有不湿鞋？
但对于资本市场来说，随着制度的逐渐完善，和真正的市场化选择，好的公司能真正被市场发现，股价也会随之上涨；反之，垃圾公司会真正被市场抛弃，最终走向退市的结局。当年大盘指数在3600点的公司，和未来大盘在6300点的公司，不会是同一批公司了。
如此一来，股市才能真正走出像美国股市那样的10年长牛。
未来的趋势是，随着房地产金融化时代的落幕，未来大量的资金将进入资本市场，需要融资的公司通过资本市场融到钱，真正的发展壮大，然后以股价的上涨和股息的分配回报给资本市场的投资者，走向多赢的局面。
这一天可能要多年以后才能见到，但我们已经站在了新的，历史的起点上。