长白山旺季复苏，冰雪项目将逐步贡献增量，华金证券股份有限公司吴东炬发布研究报告，对长白山给出增持评级。根据公司发布的2023年三季报，23Q1-Q3公司实现营业收入4.97亿元，同比增长209.4%，恢复至19年同期的129.1%。归母净利润和扣非后归母净利润也同比增长了693.3%和639.8%，恢复至19年同期的185.4%和185.2%。单季度来看，23Q3公司实现营业收入3.29亿元，同比增长147.4%，恢复至19年同期的128.5%。根据长白山管委会数据统计，截至2023年9月30日，长白山主景区共接待游客224.6万人次，同比增长255.3%，较2019年同期增长7.5%。投资要点：1. 客流稳步复苏，十一假期受天气影响增速放缓。
23Q1-Q3/Q3公司实现营业收入4.97/3.29亿元，分别同比增长209.4%/147.4%，分别恢复至2019年同期的129.1%/128.5%。2. 长白山冰雪项目前景广阔。长白山客流量在逐步恢复的同时，冰雪项目的开发将会成为未来增量的重要来源。公告中也提到，公司将不断推进冰雪项目的开发，并逐步贡献业绩增量。3. 业绩表现靓丽。23Q1-Q3公司的归母净利润和扣非后归母净利润同比增长了693.3%和639.8%，恢复至19年同期的185.4%和185.2%。单季度来看，23Q3公司的营业收入同比增长147.4%，恢复至19年同期的128.5%。4. 持续关注政策变化。公司经营的旅*行游**业与政策密切相关，未来政策的变化将对公司的经营产生一定影响。总体来看，长白山旺季复苏，预计冰雪项目将逐步贡献业绩增量。公司的业绩表现也相当靓丽，增持评级符合当前投资者的利益。
但是，由于政策的不确定性，投资者需要持续关注相关政策的变化。主题：长白山景区2023年前三季度业绩分析及投资建议长白山景区2023年前三季度业绩分析据统计，2023年前三季度，长白山景区客单价为221元，同比下降13%，但比2019年同期增长了20%。而单Q3客单价为208元，同比下降9%，但比2019年同期增长了21.2%。尽管今年中秋国庆假期期间，长白山景区共接待游客16.65万人次，同比增长141.8%，但较2019年同期下降了16.1%。这主要受天池景区关闭的影响。截至10月6日，长白山景区累计接待游客236.68万人次，同比增长了241.23%，较2019年同期增长了4.02%。客流恢复叠加降本增效。2023Q1-Q3/Q3公司毛利率为50.44%/63.27%，同比增长了43.41pct/17.77pct，较2019年同期增长了9.42pct/3.92pct。
同时，公司的整体费用率在2023Q2下降了12.08pct，为9.82%。销售费用率为2.68%，同比下降0.68%；管理费用率为6.62%，同比下降10.07pct；财务费用率为0.53%，同比下降1.32pct。净利率方面，2023Q1-Q3/Q3公司净利率为30.49%/42.27%，同比增长了46.39pct/7.65pct，较2019年同期增长了9.18pct/1.09pct。投资建议长白山景区拥有天然优质景区资源，短期内受益于暑期旺季、补偿性出游带动客流恢复，以及山门下移带来客单价提升。中长期来看，高铁开通叠加机场扩建有望贡献客流增量，同时公司持续拓展冰雪项目以及推进温泉部落二期项目，这都有望为业绩增长贡献力量。
因此，我们预计2023-2025年公司营业收入分别为6.01/6.66/7.66亿元，同比增长209%/10.8%/15%，归母净利润1.61/1.86/2.15亿元，同比增长379.9%/15.6%/16.0%，对应EPS分别为0.60/0.70/0.81元。我们首次覆盖该公司，给予“增持-B”评级。结论长白山景区在2023年前三季度经历了一轮业绩回暖，客流量和净利率均实现了同比增长，公司客单价和整体费用率也表现出了可喜的增长势头。展望未来，随着高铁和机场的不断扩建，长白山景区将有望吸引更多的游客，同时公司的拓展计划也将有望为业绩增长贡献新的力量。因此，我们对该公司未来持续保持乐观态度，并给予“增持-B”评级。对于投资者而言，应该注重长期价值投资，秉持耐心、稳健的态度来追求收益。你认为该公司未来的发展前景如何？欢迎在评论区留言与我们分享你的观点。
财通证券研究员刘洋团队近日发布了一份研报，对上市公司“XX”进行了深入调研和分析。该公司主要从事XX领域的业务，是行业内的领先企业之一。但是，该公司面临着来自宏观环境变化、恶劣天气、行业竞争加剧等多重风险。首先，宏观环境变化会对该公司的业务产生一定的不利影响。随着国家政策的变化，行业的监管力度越来越大，这可能会对公司的经营带来一定的压力。其次，恶劣天气也会增加公司的业务风险。在气候变化不断加剧的情况下，自然灾害的发生频率也随之增加，这可能对公司的运营和生产带来一定的影响。此外，该公司的收费标准受到限制，可能会影响其盈利能力。为了应对这些风险，该公司需要加强内部管理、提高技术水平和优化产品结构等方面的工作。同时，也需要积极应对市场变化，抢占市场先机，保持竞争优势。根据证券之星数据中心的统计，财通证券刘洋研究员团队对该股研究较为深入，预测准确度较高。
根据其预测，该公司2023年度的归属净利润为盈利1.54亿，预测PE为22.18。最新盈利预测明细如下：此外，该公司最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级4家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为19.5。这表明市场对该公司的前景仍然比较看好。综上所述，该公司面临多重风险，但是在内部管理和市场应对等方面仍有很大的发展空间。同时，市场对该公司的前景持有乐观态度。因此，投资者可以根据自己的风险偏好和投资策略进行综合考虑，谨慎投资。最后，我们想问问读者，对于上市公司面临的多重风险，您是如何看待的？您对该公司的发展前景有何看法和建议？