过去的2017年，必将载入新三板的史册。2017年的新三板总结出来有三点特征：进入新常态、“脱虚向实”、分层和交易制度改革落地。在政府的推动下，中国版“纳斯达克”雏形是否已经初现？
新三板市场2017年总结
什么是新三板，小富就不多说了吧？
新三板最早发源于北京中关村，主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫“新”三板，是因为还存在一个老三板，主要是承载退市企业、很久以前的STAQ、NET转让系统三部分的公司股权转让，老三板基本已经死了，由于中关村的企业有限，因而当时的新三板也没多少成交，交投极度不活跃。
新三板和私募也有着不可分割的关系，私募股权风险投资家寻找能使他们获得高额回报(35%以上的年收益率)的公司或机会。但是投资私募需要投资者具备承受一定风险的能力，这也是为什么私募之所以为私募而不是公募的原因——不是每个人都适合投资私募。如果是追求稳健收益的投资者，投资收益在10%左右的P2B平台也是不错的选择，毕竟投资一方面是收益，一方面是安全。
新三板的神话破灭？
2015年，新三板的参与者都有一个非常远大的梦想，梦想着中国新三板能成为美国的纳斯达克。但其实，很多参与者自己并不知道美国纳斯达克的真实情况，只知道纳斯达克里有苹果，谷歌，亚马逊这样的超级大公司，然而在很少人有人知道纳斯达克上市公司中有80%是无人问津的僵尸股。
就在这样的全民热潮中，一个又一个投资于新三板的产品诞生了，无数个投资人被资管公司和营销机构彻底*脑洗**，抛弃了当年8%-10%固定收益的信托产品，华丽的转身进入这个股权暴富的漩涡中。
然而2017年11月14日，堪称新三板历史上的“黑色星期二”，新三板做市指数一度跌破基准线——1000点。11月15日，在经过一番弱势震荡后，最终以999.32点收盘，做市指数彻底跌破1000点基准线，11月17日报收于997.92点。这意味着目前新三板挂牌公司通过做市转让的股票价格总水平，低于新三板做市指数基准日2014年12月31日时的价格总水平。
新三板之20 17“ 摘牌潮 ”
在2017年12月15日，全国股转系统公告显示，因2016年度管理费和业绩报酬之和占收入来源的比例为41.39%，未达监管要求的80%，自12月26日起，中科招商将被新三板市场强制摘牌。一同被摘牌的，还有名为达仁资管的私募公司。在防范金融系统风险的大背景下，中科招商近年的投资管理模式有很大隐忧，这可能其被摘牌的最主要原因。
和以往“由于公司发展战略需要”的摘牌理由不同，近期挂牌企业摘牌的理由很直白：“全体股东一致认为公司短期内无法在资本市场达到融资目的”，“为降低公司运营成本，降低信息披露成本。”
为了降低运营成本而摘牌
摘牌潮，从2017新年伊始就开始了。
开年第一周，共有景域文化等11家挂牌公司宣布拟申请终止挂牌。摘牌理由是清一色的“公司发展战略需要”。到年底，挂牌公司主动摘牌还在继续。但与以往“公司战略发展需要”等模糊式摘牌理由不同，已有多家挂牌公司直言“摘牌原因是为降低运营成本……”
12月8日，久江科技(834789)宣布拟申请终止挂牌。理由说得很明确，“根据久江科技目前的发展现状进行分析，全体股东一致认为公司短期内无法在资本市场达到融资目的。为降低公司运营成本等拟向股转系统申请终止挂牌。”
类似的情况不只久江科技一家。有市场人士感慨，“这才是注册制，只要真实披露都可以来，但能不能融到资要看本事。”
一个不能忽略的现象是，许多拟IPO公司也选择了摘牌。12月7日起，京华信息正式从新三板摘牌。理由是，未来拟筹划首次公开发行并上市，股权机构及业务发展战略均可能进行相应的优化调整，本次摘牌是为了提升上述工作效率并同时降低信息披露成本。
“很多机构甚至做市商都被套进去了，部分散户可能亏得血本无归。”上述新三板研究人士表示，随着中科招商被突然摘牌，市场可能存在风险。
到底问题出在哪儿
在新三板的发展过程中，其实大家都不满意，因为很多人的利益没有得到保证。总结出来去年新三板主要的三个问题是：
01
监管问题
那么，我们应该如何看监管问题呢？从一开始对券商的这个管理问题来看，券商的压力非常大。中介的日子也不好过，动不动还被扣分，三板没赚到几个钱，承担了一堆的责任。所以说这个市场对券商来说是战战兢兢。就是因为新三板在一开始发展的时候，就考虑的不清楚，当然实际上是也不可能考虑的清楚。因为一个新的市场，你要全方位考虑的很完美，那么这个市场就不用做了。
02
募集新规问题
原来一些公司一个月可以募两三期，但现在，你募钱需要走一个程序。比如说你前一期的钱没用完，他就不让你再募下一期，这个新规限制了圈钱的问题。但是这样也导致很多新三板公司抱怨，说三板的优势在募集效率。比如说今天做了一个路演或者吃了一顿饭，第二天钱就有了，很快。但是按现在的方法弄下来半年，你的钱都不一定到手。
03
挂牌之后的负面清单
可以看到新三板已经达到上万家，但是这个市场需要有两万家吗？坦白来说，现在一万家我们都管不过来。其实不说一万家，一千家很多投资机构也看不过来。新三板里面有很多，至少1/3的企业，都是误挂。就是被骗挂上来的，因为挂上去，他没有好处，出现的都是负面效果。那么这个负面清单，也就告诉很多企业，实际上这个市场不是适合所有企业的，它只适合适合的企业。
什么企业适合上板？
关于必要性，小富只说一句，和政府及国有企、事业单位打交道多的企业上新三板利大于弊。举个非常典型的例子，某市第一家上新三板的企业是做传统眼科医疗设备的数字化改造，有一定的科技含量。2012年新眼光挂牌新三板的时候，全年营收只有500万左右，一年后公司半年的利润就高达800万……
这爆发增长背后的逻辑并不难理解。这个企业的目标客户是医院，而利润最高的客户就是那些三甲医院。刚创业的时候，你要想走到这些三甲医院门口都不敢进去，因为这些医院太强势，怕被轰出来。但是上了新三板就不一样了，作为典型，这个市领导就接待了这个企业老总，闭门详谈。
大家想想，跟体制内做生意，最难就是获得体制内的认可和信任，而被领导接见之后，不用别的，只要上级肯牵线搭桥介绍点卫生系统的资源，这就意味着，全市的大医院向这个企业敞开了大门。
而新三板作为一个多层次资本市场的一个重要组成部分，上新三板也相当于给企业了一个背书，你可以拿着你的股票代码去忽悠你的客户，告诉他们你的产品和服务质量是有保证的，你看，这不都得到资本市场认可了。（当然，作为一定历史条件下的产物，这样的案例具有一定的不可复制性）
另外就是，上新三板对很多企业来说，最大的顾虑在于上去之后由于已经属于公众公司，每年的税不是那么好逃了。税赋肯定会有所增加。但是，小富这里想表明的一个观点是，如果你主要是跟政府和国有企业、事业单位做生意的话，交税是一种投资。政府资源有限，人家也很现实，他只会重点去扶持那些给我交税交得多的企业。现在的地方政府，就是个招商总公司。
哪些企业不适合上新三板？小富认为，那些充分市场化、跟体制内打交道不多、科技含量较低、后续发展乏力的传统型行业中的企业，是不适合上新三板的。
一句话概括，就是从投资角度来看没有啥投资价值的企业不需要也没必要上新三板，资本市场这条路本来就不适合你，即便你上了新三板你也走不了多远，考虑到付出的各种成本，以及新三板相对较差的融资能力和流动性，还真不如自己闷头搞来得快活。ZF也不傻，之所以敢说100多万的上市中介费用财政全给你贴了，就是以后要收税要收回来的。
新三板市场代表着未来中国经济的活力，孕育着上万家中国的优质企业，帮助中国的创新创业型中小微企业对接资本市场，实现产融互动、快速发展。2018年，新三板市场将站在新的五年起点上，面临更多的挑战，但过去五年时间里，新三板市场已经牢实基础，将在寂静中爆发。
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