【阅读此文之前，麻烦您点击下“关注”，方便与您讨论分享，也能及时观看下一篇精彩文章。非常感谢您的关注！】

顺丰控股的业绩在由之前大幅的增长变为巨额亏损，虽然最终到年底全年的利润扭亏为盈，但盈利主要来自于资产处置的收入和收购合并的嘉里物流并表后的业绩。

同时顺丰失去了快递行业盈利第一的地位，在投资市场也不被股民看好。顺丰为了在经营环节能够给予客户更好的体验，公司不同于业内的竞争者们，一直保持着高资金投入的运经营战略，以及通过大量的内外部投资不断进行扩张的投资战略。

顺丰控股的基本经营情况

顺丰控股股份有限公司，一般简称为“顺丰”。顺丰是中国领先的综合物流服务提供商，也是世界第四大快递公司，致力于成为一家拥有独立第三方工业解决方案的数据技术服务公司。

它为客户提供领先的技术，并为客户提供涵盖多个行业、多个场景的智能、集成和智能供应链解决方案。

以物流生态系统为核心，横向拓展多元化业务领域，深度提升产品分层，满足不同细分市场需求，覆盖整个客户链。顺丰较早开始了战略布局，公司的资产负债率一直相对较高，负债比例一直远高于行业平均水平。

一般来说，较大的负债规模会增大财务杠杆，导致财务风险和经营风险。但随着行业资产负债率的逐步上升，两者越来越接近。

顺丰控股投资战略现状

1.顺丰主要走差异化、多元化路线

其实际的业务发展以及产品服务，并不仅仅是拘泥于简单的成本优势，而是基于更高端的服务以及差异性的产品，而形成符合企业自身内在需求的竞争力与核心优势。

因而，在这一过程中顺丰控股以中高端业务作为主要竞争优势，基于不同的大客户需求以及核心客户的要求，建立个性化、差异性的服务内容，以更好的避免原有快递行业同质化竞争模式，逐步形成属于顺丰控股自身的护城河。

同时，考虑到当下整个体快递行业处于饱和状态，伴随着未来的行业发展以及电子商务平台的冲击和影响，包括淘宝、抖音和京东，都已经建立了自己的物流与快递服务体系。

因而这就更加需要顺丰控股寻求合理的转型发展，基于有序的线上与线下融合的方式，实现多元化、服务化的战略布局。

2.顺丰控股投资战略主要内容

顺丰共斥资约175.55亿港元，相当于146亿人民币。顺丰收购嘉里物流主要是为了进一步提升公司一体化综合物流解决方案能力，以及完善货运代理及国际业务的战略布局。

嘉里物流是港交所上市的大型国际物流公司，隶属于马来西亚首富郭氏家族。据财报数据显示，2021年上半年，嘉里物流收入为367.09亿港元，相当于303.93亿元人民币，同比增加68%。

并且，自从2011年以来，嘉里物流已经成为海南省现有的两家免税商场的物流伙伴。

顺丰投资战略风险因素

1.外部环境变化影响投资方向

2015年，顺丰控股的经济价值为负，净利润也较低。根据2016年顺丰控股年报信息，顺丰控股从2013年到2015年的“已剥离业务商业板块”。

因为“自2014年开始集中铺设线下门店所致”总亏损共有16.6亿元人民币，这因为顺丰购买了大量房屋、建筑物、土地使用权和无形资产，并开始在2013年至2015年间发展线下商店，但带来但收益不如预期。

与此同时，损失巨大的亏损金额会导致企业发展的滞后，造成公司自身经营风险的持续性提升。

2.投资能力和实施执行力不足

顺丰的绝大部分的收入依旧来自于基础的快递服务，所铺建的线下门店产生的商品销售收入仅占1%。公司对线下门店进行了较大的投入，但收益远不足以弥补其带来的的经营风险，得不偿失。

这本身说明了公司现有的经营模式以及战略规划本身有巨大的漏洞和不足，其整体的战略执行力不足，从而制约了公司未来长期性的经营发展。当前投资的现金流量为负，净收入无法弥补投资造成的损失，投资净亏损主要流向了建设项目。

从下表中可以看到，投资现金净流出自2017年以来都大于经营现金净流入，也大于企业当年的净利润。

顺丰利用资本市场和债务筹款来弥补现金流的差额。这也就意味着，自身的实际经营收入以及整体利润依赖于债务的增长，可能无法满足后续的项目投资发展需求。这种增长模式难以长久，需要及时调整。

3.重复投资导致投资资源浪费

顺丰控股已经投资了许多资源来创建新的业务建设。但是新的业务发展仍在开始阶段，并且需要必须具有长期投入来发展和运营，等待市场的检验。

此外，顺丰控股正在投资基础设施的建设和研究，例如投资物流基础设施基地建设，提升智能设备使用比例，改扩建线下门店，购置无人机、飞机航材等固定资产等。

这些投资到取得客观收益仍然需要相当一段时间。最初几年的投资金额很大但几乎不会增加顺丰短期的利润，这可能会导致资金缺口的持续扩大。

新增投资在这些偏远地区进行建设的成本远高于在大中城市中进行建设，顺丰在这些地区的业务只能委托当地的同业公司代理，这导致顺丰的外包成本中物流相关的成本也上涨。

而外包成本的上涨也制约了职工薪酬和物流成本的合理增长，导致公司来自于自身的费用减少，这也意味着在公司的经营与发展过程中，所提供的服务以及商品质量本身会必然出现下降，从而制约后续公司自身的业务发展以及成长。

顺丰控股投资战略风险存在的问题

1.战略资源与战略能力不匹配

人才资源包括企业家人才资源、管理人才资源和技术人才资源等。顺丰雇佣职工超过17.7万人，有15万人以上为专业操作人员，并且通过人力外包等手段使消费者熟悉的“顺丰小哥”全网达到42万人以上。

顺丰前期的线下门店建设已经遍布全国各地，截至2021年底，各类合作末端网点超16.8万个。

同时，顺丰在智慧供应链等方面的研发投入在行业内领先，目前投入的研发人员6271人，科技投入占营业收入比例2.38%，已获得及申报中的专利近四千项。

2.战略能力与外部环境不匹配

相对于同行业公司，顺丰手握大量的投资资源，但部分项目上投资战略却依旧存在能力不足、分配失衡的问题，后来者京东在信息化领域抢占市场，通达系的对手通过菜鸟驿站整合后，也逐渐追上顺丰原有的网点丰富的优势。

特别是战略专家等人力资源的不足，现阶段的投资战略举措并未给企业整体战略提供支持。

因此，顺丰控股需要考虑新业务发展的风险以及在公司快速变化和开发期间为公司提供足够资金的资金，以平衡公司在新兴业务和核心业务之间的财务和投资战略，从而更好的保证公司在各条战略投资过程中，都能够拥有合理的资金支持。

基于战略风险的顺丰投资战略优化建议

1.完善投资前调研评估机制

近几年顺丰进行了很多外部投资，通过控股和持股等方式新增控制了一些子公司。这些在整体上来看，这些公司为顺丰开展新业务、打开新市场增加了活力，顺丰透过投资获得了许多新的产品及研发中的项目，为增强顺丰的核心竞争力做出了贡献。

但是，根据公司披露的信息，也有存在这些新增的投资项目并不成功的情况，一些投资案例成本高企，未来的收益还不确定。

在一个企业选择并购的项目时，要考虑到项目的可行性，在实际投资前制定好行动计划。首先要做的是明确本次的并购目的。

具体是要提高业务规模，增加业务横向或者纵向上的多元化，还是要掌握核心技术来提升竞争力，或者*击狙**对手在这一领域的发展。具体到选定要并购的公司时，要进行充分地调查和研讨，综合考虑长期和短期的发展因素来综合分析本次项目的盈利能力。

2.适当调整投资规模

当前顺丰的营收来源中还是由传统核心快递业务为主。但从后续发展走向来看，快递行业进入存量市场竞争，业务下沉也不是顺丰的优势发展方向。

顺丰投资的供应链、冷链运输、医药运输等新业务前景不错，这些业务收入的占比也在逐年不断增长，也在不断促进顺丰整体业务收入的增长。

短期内在这些项目上继续进行海量投资，可以预见资金将因为长研发周期导致收回较慢，可能存在降低现阶段企业成长能力的风险，导致顺丰的投资风险和资金压力。

结语

顺丰在上市以来，一直关注着外部环境变化及自身发展的需求，谋求制定适合自身发展的投资战略，在行业内具有强有力的竞争力。

整体而言，顺丰顺应了当前电商行业的发展趋势和快递行业逐渐进入存量市场竞争这一大背景，对自身的新商业模式、供应链和信息平台进行主要投资，领先于行业内绝大部分竞争对手，这一点值得快递企业进行参考学习。

对此你有什么看法，欢迎在评论区留言讨论吧！