大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

好了，下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

国航远洋（833171）：

企业基本情况：

全称“福建国航远洋运输（集团）股份有限公司”，主营业务为国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输务，是国内干散货运输的大型航运企业之一。

公司目前拥有多种巴拿马型和灵便型干散货船舶，客户涵盖煤炭、钢铁、 矿石、粮油等多个领域，与国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO （力拓）、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、中粮、华能、中远海、广东能源 集团等客户建立了较为稳定的合作关系。

发行人业务包括航运业务与其他相关业务，其中航运业务为公司的主营业 务。

根据运输航线区域的不同，公司的航运业务可分为内贸运输业务和外贸运输业务；

根据运输船舶属性不同，公司的航运业务可分为自营船舶（包括公自有船舶与光租船舶）运输业务和外租船舶运输业务。

公司的业务分类如下所示：

主营业务收入内贸运输业务与外贸运输业务体量几乎相当，细分来看国内的业务稍微更多一些。

对应申万二级行业为航运港口，可比上市企业为招商轮船（604872）、宁波海运（600798）、长航凤凰（000520）。

发行情况：

主承销商为兴业证券，网上发行总数为7,770.00万股，发行价格5.20元，发后总市值为28.88元。

发行市盈率7.99，PE-TTM12.22X。

对比航运港口行业PE-TTM为5.21x，对比招商轮船PE-TTM为8.38，对比宁波海运PE-TTM为19.13x，对比长航凤凰PE-TTM为48.54x。

2021年营收1,438,655,898.82元，2020年营收695,451,666.09元，2019年营收901,211,016.20元，年复合增速为26.35%。

2021年扣非归母净利润361,670,451.18元，2020年扣非归母净利润84,063,074.81元，2019年扣非归母净利润23,040,713.11元，利润扭亏为盈后大幅增长。

2021-9月，公司营业收入87,205.1万元，较上年同期下18.78%；归属于母公司股东的净利润18,586.9万元，较上年同期下36.34%。

公司2022年1-9月经营业绩同比下降主要原因系市场运价指数下跌船舶维修成本增加所致。

2020年到2021年营收增速还行，不过波动较大，再到2022年营收和利润双双大幅下滑，明显周期顶点已过，航运已经讲很多次就不赘述了。

具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务业务毛利率分别为11.91%、7.13%、30.85%29.81%，毛利率在2021年大幅上涨后又有所下滑。

跟可比公司对比看毛利率处于较高水平。

从公司基本面看，行业概念一般并且已经过了巅峰期，同时业绩和毛利率也已经冲高回落。

从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率一般。

周二到周三还有康普化、丰安股份和*光春**药装三只北交所新股，建议再看看。

打新评级：放弃，个人操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

记得点赞和关注，谢谢~