继华谊兄弟的子公司华谊创星、恒大地产的子公司恒大淘宝成功挂牌新三板后，海欣食品的子公司猫诚电商也即将登陆新三板。新三板俨然已成为A股上市公司竞相争夺的另一块蛋糕。
公开转让说明书显示，猫诚电商是A股上市公司海欣食品的参股子公司，持股比例为40%。但更值得注意的是，2013年、2014年猫诚电商的资产负债率分别为264.27%、419.33%，净利润分别为亏损168.98万元、亏损298.28万元。
虽然新三板对挂牌企业的盈利并未做要求。但资产负债率超过100%，则意味着猫诚电商已经资不抵债。不过，2015年该情况有所好转，公开转让说明书显示，2015年1-5月，猫诚电商的资产负债率降至37.99%。
百筹汇注意到，今年1-5月 ，猫诚电商收到投资4080万元，这极大地缓解了该公司的负债压力。2013年、2014年、2015年1-5月，猫诚电商通过借款收到的现金分别为404万、719万以及1185.542万。并且该公司的融资渠道较为单一，主要依靠天猫平台*款贷**融资。
知名的天猫旗舰店，却连年亏损
成立于2009年的猫诚电商，定位于休闲食品电商渠道平台，在天猫、京东商城、1号店、当当网、苏宁易购等主流的电子商务平台设有旗舰店或专营店并自建B2C网站。主要经销“海欣”牌手撕蟹柳、鱼豆腐、鳕鱼脆等休闲鱼制品，以及饼干、糕点、糖果、坚果、饮品、进口零食等近千款商品。
据了解，猫诚电商拥有300多万个以办公白领和学生为主的年轻消费粉丝，是休闲食品网络渠道知名品牌。在公告中，猫诚电商也颇为自豪地表示，该公司退货量极少：退货订单2013年为0.21%，2014年1.15%。
但百筹汇注意到，2014年，猫诚电商自有的网上平台贡献的营收占比仅0.78%，非常低。而来自天猫商城的销售占比高达94.44%，一号店占比8.53%。可以说，猫诚电商是家妥妥的“天猫店”。
从猫诚电商的财务报表来看，营业收入在稳定增长中，2013年、2014年和2015年1-5月的营收分别为：5470万元、7512万元和5084万元。净利润一栏也在增长，不过却是负增长，2013年、2014年和2015年1-5月的净利润分别为：-169万元、-298万元和-261万元。
营收看起来相当不错的猫诚电商，却抵不住连续两年净利润负增长，并且面临着资不抵债的危险。那导致这一切的原因又是什么呢？
以猫诚电商2014年一年的财务报表为例。其2014年的毛利率为22.81%，与一般渠道商20%的毛利率相差不大。除1367万元的销售费用、625万元的快递费用、611万元的管理费用占比较大之外，2014年猫诚电商营业成本为5798万元。
亏损泥潭难摆脱
近年来，随着电子商务行业的发展，电商竞争格局日益激烈。除行业巨头阿里巴巴、京东商城、苏宁云商、一号店等，垂直品类的聚美优品、蘑菇街等也在迅猛发展。猫诚电商想要发展自己的网上平台，难度极大。
猫诚电也直言，自己的B2C业务尚处发展初期，对于各大电商平台依赖较大。这个结果就是，猫诚电商需要向电商平台缴纳2%至5%的销售佣金，这期间可能还包含一些服务费、手续费等。
百筹汇并了解到，目前，猫诚电商的网上销售采取B2C和B2B模式两种，其中B2C为主要模式。据了解，B2C已运营多年，但B2B业务2014年下半年才开始运营。
但猫诚电商要摆脱亏损的泥潭或许还尚有难度。以B2C运营模式下典型的企业如京东和苏宁为例，公开信息显示，京东商城近年一直处于持续亏损的经营状态，2014年亏损金额达到50亿元人民币，苏宁云商2015年第一季度的亏损金额也将近4亿元。
除此之外，根据披露，近两年猫诚电商受到了4次处罚，问题皆与食品安全有关。虽然罚款额度不高，最高仅3万元，但食品安全的风险不容忽视。
更多新三板资讯，请关注百筹汇新三板频道（sanban.baichouhui.com）
和百筹汇新三板微信新三板府（xinsanbanabc）
本文为百筹汇原创，转载请注明出处