近日，可能很多人都被捞王IPO招股书失效的新闻刷屏了，有些不了解的网友便以为这是捞王冲刺IPO失败了。其实不然，资料失效并不等于上市失败，在更新资料后，可再次递交，激活审核程序继续推进，而据了解，捞王也正在积极准备资料更新事宜。
餐易私塾 餐易君 | 文
捞王IPO招股书失效的新闻，一度让很多人对捞王产生了质疑，那主打清汤猪肚鸡火锅的捞王，到底能否杀出红汤重围，成为继海底捞、呷哺呷哺后的“中国火锅第三股”呢？
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捞王IPO招股书为何会失效？
一个招股书的失效，存在多方面的原因，捞王作为粤式火锅头部品牌，在上市的路上本该一帆风顺，但招股书为何会失效呢？下面我们就一起来分析分析这其中的原因所在。
一、经营指标的下降
捞王成立于2021年的上海，主打猪肚鸡火锅。开业即是巅峰，在一众川渝火锅中杀出一条另类的路，那时候的捞王根本就没有现桌，都需要提前排队才能吃上一顿火锅。
但在快速的扩张当中，捞王也患上了所有企业发展时的一个通病，0-10家店的扩张是比较容易和顺利的，但10家店之后，在扩张当中就会产生不少的运营问题。
虽然品牌本身做了一定的调整和管理方式的整顿，但我们其实可以发现，近年来，捞王虽然扩张迅速，不过经营指标却一直在下降。
从捞王的招股书中我们可以看到，自2018年开始到2021年下半年，其翻台率一直都在下降，从3.1到3.0再到2.5，2021年其翻台率甚至只有2.4。
如果说对标海底捞这种头部品牌的话，其翻台率还是不够看，海底捞在2021年可以说是翻台率最低的一年，但即便是这一年，海底捞的翻台率也有3，但捞王最高的翻台率是3.1，也只比海底捞的最低稍胜一筹。
而翻台率的下降，就会直接导致其净利润的下滑，2021年第三季度，捞王的净利润率堪堪只有3.3%。而我们再看另一个正准备IPO的火锅七欣天，其近几年的净利润率都没低过15%，这或许就是差距。
二、结构单一，增长曲线薄弱
捞王主打的是清汤猪肚鸡火锅，从口味习俗和战略层面来看，它确实将大本营放在了南方地区，也并未全国扩张。
再看他的子品牌，仅有健康小锅“锅季”与“捞王心灵肚鸡汤”两个，而且门店都不多，收入相对来说可以忽略不及，在招股书上几乎都没有这两个子品牌的盈利数据。
除此之外，几乎没有任何其它增长曲线了，对比海底捞来说，其无论是在产品、品类还是第二增长曲线上，结构都太过单一了，第二增长曲线相对来说比较薄弱。
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捞王的扩张之路有着怎样的难题？
过去三年，捞王集团净增加69家门店，2020年更逆势扩张，净增34家，这是一个非常亮眼的成绩。但从招股书显示的数据我们可以看到，在进入2021年时，这个增速开始放缓。
招股书显示，截至2021年8月23日，捞王2021年仅净增8家门店，这与2020年的加速扩张就形成了鲜明的对比。
上面我们就说到，捞王的翻台率和净利润率近年来其实一直在下降，业内其实对捞王也并没有太过看好，其原因除了捞王肉眼可见的“业绩”之外，还有一些根本性的问题。
一、品牌缺少护城河
从食材上来看，猪肚鸡并不是罕见的食材，猪肚和鸡肉其实都非常容易获得，对于消费者来说，这两个食材也很容易出现在各种菜品上。
这就给猪肚鸡火锅带来了很大的挑战性，即要将普通的食材做出特别的味道，在产品上有很高的要求，一旦味道不行，消费者就不会买账。
猪肚鸡在一定程度上对食材的新鲜程度、原产地等要求不高，保鲜与运输限制较少，而也正是因为如此，这个赛道门槛较低，吸引了大批的玩家。
并且这个细分赛道中还出现了与捞王相抗衡的品牌，比如广东的淼鑫猪肚鸡和淼福猪肚鸡门，这两个品牌的门店数量都超过了200家。
更不用说市面上的头部火锅品牌，例如海底捞也都“跟风”推出了猪肚鸡锅底，而且海底捞的门店数量更广，名气更大。所以在这种情况下，目标客群是否会坚定不移地选择捞王，仍然是个未知之数。
二、清汤火锅普及度仍然较低
在火锅赛道，比较火热的仍然是川渝火锅，虽说近年来随着人们消费习惯的改变和健康饮食概念的兴起，清汤火锅在崛起。但从体量上来说，仍然比不得川渝火锅。
观察其细分品类的发展现状就可以看出，椰子鸡火锅TOP3品牌的门店规模均不超60家。究其原因，这就不得不说一说消费者的消费习惯了。
从供给端来看，比起川渝火锅，清汤火锅很难快速攻占味蕾，缺少上瘾性和侵略性，难以提高客户粘性。从消费端来看，往西南、华北等地区，清淡火锅未成气候，市场教育成本高。因此，捞王的外拓之路可能并不会如想象中容易。
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捞王未来将走向何方？
闭店加速，净利润下跌，人均客流下降，或许这些因素都是阻碍捞王成功IPO的原因，如今捞王已经重新整理资料提交，未来能否成功上市也还是个未知数。
但在这之前，捞王确实还有不少问题需要解决，除了我们上面分析的品牌护城河以及普及度这种先天缺少的因素之外，还有很多问题需要注意。
一、继续完成产业链布局
在捞王的招股书中我们可以看到，捞王预计上市后拟将资金投入建设2号中央厨房，替代租约期满的现有中央厨房。
我们都说现代餐饮时代就是供应链的时代，连锁品牌如何发展，如何有效快速的扩张，靠的就是背后有没有一个强大供应链，而中央厨房就是供应链中最重要的一环。
市面上的各大火锅品牌诸如海底捞、呷哺呷哺、巴奴等，都有较强大的供应链，捞王中央厨房的建立和继续完善，对它的扩张之路确有非常大的增益。
二、拓展下沉市场
现代餐饮发展的关键词有哪些？数字化、新零售、线上餐饮、马太效应、下沉市场。餐饮一二线城市市场在逐渐饱和，对于未在一二线城市稳定扎根的新品牌来说，很难在这其中抢占到市场份额。
但下沉市场不同，随着人们消费水平的提升，下沉市场的消费能力也在逐步稳定的提升。所以近年来，不少餐饮品牌们都在下沉。
诸如海底捞、肯德基等，都已早在下沉市场开始布局了，下沉市场如今是一个潜力巨大的市场，趁早入局便可抢占先机。
小结：
除了下沉和完成产业链的布局之外，还有很多问题可以注意，例如成本的支出控制，再例如增强线下的零售布局等等。捞王最终能否上市，尚要视乎市场的反应。
但总得来说，不管能不能上市，上市远不是捞王的终点。不管最终能否上市，捞王要全国化的目标肯定是不会更改的。因此，横亘在捞王面前的那些阻碍也同样存在，也必须解决，你认为呢？