2016年债市火爆，这已是行业共识，哪些券商在债券承销榜上异军突起，却并不为人周知。
今年前三季度债券总承销金额排行榜单上，中信建投和国泰君安格外引人注目，一举赶超多家大型银行，可谓是为券商赚足了底气，分别位列总榜单第2名和第8名。
国泰君安债券融资部总经理黄宝毅称，整个国内债券市场将会持续增长，我们的看家本领是“技术”、“服务”、“创新”，为企业提供综合金融服务。
2016年前三季度债市到底有多爆？先来看一组数据：
截至今年9月30日，各类机构在前三季度共承销超过12.8万亿债务融资工具（不包括利率债、自主自办发行债券），已超去年全年承销总额6%。细数各类券种，当中，地方政府债、公司债、超短融占比最大，市场份额分别为39.58%、17.65%、16.49%。尤为亮眼的是，公司债表现突出，今年前三季度已实现2.27万亿元，已超去年全年119.3%。
看家本领 技术+服务+创新
数据显示，2016年前三季度债券总承销金额排名前10名并未易主，但是，名次上却发生了变化。除了建设银行以总承销金额4550亿元一举夺魁，中信建投、国泰君安2家券商则强势赶超多家大型银行，位列前10名。
其中，国泰君安以2689亿元的债券总承销金额，位列第8名。其中，公司债方面，国泰君安以1526亿元的总承销金额和143只的公司债承销数量，居行业第二名。熊猫债方面，国泰君安以88亿元的总承销金额，位列第3名。
值得注意的是，今年前三季度，国泰君安共承销295亿元绿色债券，大幅超出第2名中信证券的185亿元，稳居行业第一。
当被问及领先的“秘笈”，国泰君安债券融资部总经理黄宝毅表示，倚赖于公司整体综合实力和品牌优势，“技术（专业业务能力）和创新，是我们的看家本领，为企业提供综合金融服务，对市场进行准确把握。”
据了解，目前近12家券商具备债券业务全牌照。银行并没有承销公司债和企业债的业务牌照。即便如此，黄宝毅分析称，券商和银行并不是在同一个竞争档次，银行规模远超券商规模，此外，银行有着广泛的网点优势，而券商并不具备。
券商中国记者采访国泰君安债券融资部时了解到，该部门“掌门人”黄宝毅向来倡导，“人无压力轻飘飘，井无压力不出油”。因而，他对该部门成员和项目组要求甚高。
券商中国记者对话国泰君安债券融资部总经理黄宝毅
黄宝毅表示，他会要求团队成员技术，也就是专业业务能力这一看家本领一定要过硬，在创新方面发力。据了解，债券创新产品“第一单”不少是出自国泰君安。
细数一下国泰君安债券融资项目的“第一们”吧！
2004年11月18日，国泰君安承销国内首只保底浮动利率企业债，后来被市场追捧和效仿；
2008年，昆明城投15亿元企业债券发行，开辟了银监会叫停银行担保之后，地方企业首家发行企业债券的先河；
2012年，国泰君安承销首单中小企业私募债同捷科技；
2013年，隧道股份旗下大连路隧道资产证券化（ABS）项目专项资产管理计划，是当年3月证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》后的首单资产证券化项目；
2014年4月1日，主承销2014年辽宁沿海经济带城镇化建设集合债券，为我国首只县级城镇化集合债券；
2015年12月28日，国家发改委项目收益债管理办法出台后，市场上第一单公开发行的项目收益债“15正定棚改项目债”；
2016年1月，上海浦东发展银行股份有限公司第一期绿色金融债券发行，国内首单商业银行绿色金融债券。
2016年3月，青岛银行股份有限公司2016年第一期绿色金融债券发行，国内首单城市商业银行绿色金融债券。
“价格战”是自损身价
今年一度愈演愈烈的债券承销价格战，使得不少券商为了获取项目，自己亏本倒贴。此外，1000元承销费已不是行业底线，有券商债券融资部人士透露，100元承销费已然是事实。
黄宝毅表示，从单一项目角度而言，价格战不符合市场规律、券商自身价值，是一种自损身价的行为。而且，仅仅靠价格战是不可能占领市场的，不论是口碑，还是客户对你的认可。
“如果你认为自己就值这么多钱，那么，你就真的只值这么多钱了。”黄宝毅认为，券商债券业务打价格战，好似毕业学生去找工作、未婚男子去讨媳妇，你自己先去自损了身价，还能指望别人怎么看待你。
目前，尤其是大型券商逐渐明确一个共识，若打债券承销价格战仅仅只为了市场占有率，便比较短视。黄宝毅认为有一类债券承销价格战可以另当别论。
“如果不是想从单一产品来获取应得价值的话，而是有着更加长远的规划：例如，通过价格战先打入客户企业，让客户了解和体验你的专业性和服务能力，从而产生客户黏性，使得券商可为企业提供更多元的综合金融服务。如此，便不失为一种 价格战略了。”黄宝毅称。
黄宝毅认为，不过，如果通过这种价格战方式，来实现目标，最后也是有风险的，是种战略，战略需顶住一定压力。
据了解，此前，不少券商对债券承销的考核是，唯有项目数量在排行当中突出，项目组成员业绩考核和年终奖励才会有加分项。如此考核体系下，不少人在为迎合考核指标而奔命，而不是为了给企业提供综合金融服务。
黄宝毅称，从长远来看，价格战是不会长久的。譬如，各家券商的考核机制并非一成不变；通过券商其他业务部门收入补贴而来的债券承销项目奖励资金，也并不具备可持续性；对于企业而言，尤其是大型企业，他们更看重的是发行利率、投资者认可度、券商持续服务能力等，费用多寡对他们而言并非最重要考虑因素。
“议会议事议长负责制”
各家券商投行部门考核向来大同小异，完成任务创收后，采用分层机制的考核方法。
在国泰君安债券融资部，黄宝毅强调部门内部信任感。通过激发团队成员主观能动性，员工对公司、对客户、对自己都负责，从考核角度，通过信任公平，让员工有所劳必有所得，从而在晋级和收入方面体现。
此外，券商中国记者留意到，在团队决策方面，黄宝毅倡导部门成员都积极决策，采用一种近乎“议会制”的决策制定模式。
部门将实现一些变化时，黄宝毅会先问自己，不过，他强调部门成员也需要有自己的想法。该债券融资部每周都有例会，做技术方面的交流；至少两周一次，黄宝毅会跟各团队负责人碰头，谈论大家有一些什么新的想法。
黄宝毅认为，上述操作和执行是与信任息息相关的。权力和责任亦是息息相关的，既然我管理该部门，那么做每一个决策，都需要通过大家的全票通过，再往下来执行。如果一个议题其中一部分人不同意，大家的积极主动性便很难被调动，执行起来便不会很顺畅。
黄宝毅将其称为“议会制”，要取得部门成员们的认可再去执行，同意才会行动。也因内部该种机制，该部门团队稳定性强，流动性很低。
不过，他补充道，事实上又不是完全意义上的“议会制”，虽然是大家开会全票通过做一个执行，但是如果出问题了，还是由我来担责。于是，更加准确的表述便是，议会议事议长负责制。
在采访当中，黄宝毅多次强调，“我们在部门招人时，选人看人品，资源只是一个翅膀。人品过硬、技术能力专业，加上资源，便是如虎添翼。”
据了解，国泰君安债券融资部对校招生也是有所“偏爱”。目前，该部门通过校招而引进的员工人数占比超过70%。
预测债券市场将持续增长
展望债券市场发展，黄宝毅表示，“整个债券市场将会持续增长，2000年左右，我刚做债券时，全国债券市场规模只有85亿，且当时只有一类产品，企业债。到了2011年，企业债规模达8000亿元，如今整个债券市场规模已达80000亿元。”
在黄宝毅看来，目前，国内直接融资比例尚且偏低，预期未来，国内直接融资规模会进一步扩大。债券市场未来肯定将迎来越来越大的规模。债券规模越来越大，券商的债券承销业务就会“有饭吃”。
从战术角度而言是，“追本溯源，我们部门是为企业提供债务融资服务。有本源在，不管政策发生任何变化，也不用担心，因为企业有此需求。”黄宝毅表示，我们跟进和顺应政策变化，对政策进行把握和独到分析。
黄宝毅称，主管机构很人性化，政策制定会征求大券商意见。据了解，国泰君安作为大型综合类券商还积极通过参与债券类业务政策制定、充分反应市场要求，在前期参与政策制定，便有责任去充分反应市场需求。
值得注意的是，国泰君安债券融资部强调，在做好目前现有工作的基础上，为企业提供综合金融服务，而不是只为企业提供简单的债券融资服务就结束了。
黄宝毅称，“假若一个企业接触国泰君安黄宝毅，我代表的是国泰君安。企业会有除了债券融资以外更多方面的金融持续服务需求，例如，股权类和并购类业务。这些业务，我这个部门不能做，我就会在国泰君安内部，拉其他部门来一起做。”
据了解，在执行方面，国泰君安“有所劳必有所得”，若A部门推荐客户给B部门，我的部门也会增加一定的绩效考核，进行激励。此外，通过国泰君安整个公司的服务资源，与债券融资部的客户企业，建立持续服务的关系，跟客户持续接触，形成黏性，从而获得企业更进一步的信任。
黄宝毅认为，推行券商的综合金融服务，跨部门合作的前提是调动积极性和主动性。在国泰君安公司制度要求外，我们对内部其他部门也需要有信任。协同部门和分公司的业务能力也会不断敦促自己提升，综合金融服务才拿得出手。
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