在财报季的最后关头，东土科技终于发布了2020年年度报告：
2020年实现营业总收入5.3亿，同比下降34.4%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-9.1亿元，上年同期为-4.4亿元，亏损幅度扩大，同比下降106.83%。
在公布2020年年报的同时，东土科技也公布了2021年一季度业绩报告，营收利润虽有增长，但仍处于亏损状态。报告显示，2021年一季度公司实现营业总收入1.7亿，同比增长113.8%；归母净利润-3120.9万，上年同期为-4938.7万，亏损幅度收窄。
连续两年亏损，这对于一家上市公司来说无疑是值得警惕的，在这背后，东土科技的发展存在哪些“隐患”？
埋下商誉的“雷”
对于业绩亏损的原因，东土科技方面表示，主要有三点：
一是受新冠疫情以及行业政策变化、竞争加剧影响，部分并购子公司业务受到重大影响，对公司当期收入和利润冲击很大。 根据《企业会计准则》的相关规定，东土科技对商誉计提减值准备，本报告期共计提商誉 5.48亿元；
二是防务业务部分重大项目进行了军品价格调整，导致部分前期陆续验收交付产品并已按客户认可的暂定价确认的收入出现较大调减， 因价格调整影响减少收入 1.62 亿元；
三是东土科技坚定保持研发强度， 报告期研发投入 2.25亿元，同比增长 15.71%。
分析这三个原因，从影响业绩的程度来看， 显然商誉减值是排在最前面的，而这也一直是困扰东土科技的老大难问题。
从2013年开始，东土科技开始了一系列的高溢价并购，账面上形成了巨额的商誉。
2013年，东土科技以现金5253万元、 7倍溢价收购 上海远景数字信息技术有限公司51%的股权；2014年，东土科技以6.44亿元的交易对价收购拓明科技100%股权， 增值率高达857%， 其中支付现金对价1.61亿元；2015年9月，东土科技以 11倍溢价 、5.5亿元的交易对价收购北京和兴宏图科技有限公司100%股权，其中现金对价1.65亿元；同时，东土科技还分别以7000万元和6200万元的价格收购了东土军悦49%股权及上海远景剩余49%股权；2017年1月，东土科技以2.05亿元现金收购北京科银京成技术有限公司100%股权， 溢价超过21倍。
通过并购，东土科技的营收迅速增长，由2013年的1.74亿元上升至2018年的9.55亿元。不过，其归母净利润在经历了2016年和2017年的“高光时刻”后，迅速下滑，2018年仅有0.95亿元，而2019年则是亏损4.4亿元 ，商誉减值影响的余波也一直波及到了其2020年业绩表现。
令人费解的是，2020年初，本就身背巨额商誉的东土科技仍然发布了收购预案，似乎在并购之路上越走越远。
2020年6月，东土科技发布公告称，拟以16.13亿元收购佰能电气100%股权，交易对价总计16.13亿元。其中，公司发行股份支付12.91亿元，现金支付3.23亿元。
但这一次并购最终未能如愿。
2020年12月28日，东土科技发布了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项并撤回申请文件的公告》，称由于本次重大资产重组历时较长，受到新冠疫情等突发事件的影响，国内外宏观经济环境较本次交易筹划之初发生较大变化，公司认为现阶段继续推进本次交易存在较大不确定性风险，决定终止收购北京佰能电气技术有限公司100%股权。
东土科技表示，本次重大资产重组事项的终止不影响公司业务的持续增长及工业互联网战略的深度推进，公司将继续加强与相关方各类型合作，推动公司业务的发展。
不过，对于一些把并购当成家常便饭的上市公司来说，“一直并购一直爽”并不是一件大概率发生的事情，有时候，隐患总是在岁月静好中悄然生长，也许等你蓦然回首，却发现它长成了一颗致命毒瘤。
并不好走的工业互联网之路
近年来，东土科技的定位已从工业以太网交换机专业供应商迈向工业互联整体技术解决方案提供商，并积极布局工业互联网平台性技术和解决方案，发展工业互联网在各行业的应用。
报告显示，2020年东土科技核心民用工业互联网业务业绩保持同比增长。
在产品上 ，东土科技先后创新研发了全球领先的工业互联网操作系统INTEWELL、全场景工业互联网通信芯片、软件定义控制的边缘通用控制器，并制定了5项国际标准，完成了8 项核高基，11 项 863 科研任务。
在合作创新领域 ，东土科技先后与浙江大学、中国科学院、清华大学、intel 公司、东北大学、国家新能源汽车技术创新中心等机构合作创新，现已拥有完全自主可控且引领未来的工业互联网核心知识产权。
在研发投入上， 截至报告期末，东土科技共有研发人员513人，占员工总数33.16%。 其长期保持以超过营业收入15%的资金投入技术研发，重点围绕工业互联网的核心技术增强研发能力，并加快技术商业化应用。
据悉， 东土科技基于软件定义控制和流程的工业互联网平台从通信芯片、总线及控制网络、控制服务器、操作系统，到应用软件实现全部自主研发。
当前，智能汽车上升为国家重要战略，智能网联汽车随之成为工业互联网技术的重要应用领域。 2020年5月，东土科技与北京新能源汽车技术创新中心有限公司签署《汽车电子与汽车操作系*战统**略合作协议》 ，双方致力于在汽车电子领域，通过深度战略合作，共同开发智能汽车控制器、中央网关等产品和解决方案。
未来，在研发方向上，东土科技在解决技术智能化的需求上，根据国家的战略，解决卡脖子问题 ：芯片、操作系统、协议。还将从传统的控制系统的基础上， 引入一些新的互联网技术，形成新的工业互联网的应用场景，比如5G、人工智能、视觉系统和图像识别 ，结合传统的服务化应用发展的思路及软件定义的技术发展趋势， 形成智能制造新的架构 。
有投资者在互动平台提问：作为最早一批进入工业互联网的企业，公司目前在5G+AI+工业互联网整体方案提供方面有何建树？东土科技4月19日回答： 已经联合运营商开展了多个5G+工业互联网的试点应用。
财报显示，东土科技长期进行研发投入的工业互联网战略产品稳步推进试点应用，开始实现商业化落地。其边缘通用控制器产品利用边缘计算和软件定义控制等技术，迎合了工业操作系统从第三代向*四代第**过渡以及互联网化、软件化的行业发展趋势，并 融合5G、工业视觉识别等工业现场智能应用，现已在智能制造、机器视觉、港口机械、 能源化工、钢铁冶金等行业领域陆续开展超70个现场应用试点项目。
可以看到， 东土科技的5G+工业互联网案例还是处于试点状态 ，离大规模商用还有一段距离，而5G+工业互联网领域竞争者又非常多，几乎各领域的巨头企业都已经入局，这意味着前方的挑战仍然很大， 虽然头顶着“中国最正宗的本土工业互联网龙头公司”的光环，东土科技的工业互联网之路也并不好走。
正如东土科技董事长李平所言， 工业互联网是一个非常新的事物，相比于民用通信，这在技术上是一块硬骨头。 “ 与民用通信相比，机器之间的工业通信在实时性和可靠性上的要求不是一个等级。 就像铁怎么变成钢一样，我们在既有技术和协议基础上，加上一些元素，就让它变得更坚硬。 就像钢铁不能分家一样，工业互联网技术也要在过去民用通信的基础上进行改造，但工业互联网的改造更集中在架构体系上。”
接下来，5G产业时代还将继续梳理国内MES企业概况，敬请期待！