文/周 苏
全球最主要的光稳定剂制造与服务商之一——宿迁联盛科技股份有限公司（下称：宿迁联盛）拟登陆上海证券交易所主板，国泰君安为其保荐，立信所提供审计服务。宿迁联盛成立于2011年3月，2018年12月完成股改，主营业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售，主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体及阻聚剂等。《商务财经》研究招股书后发现，宿迁联盛存在外销占比较高、高新资质或不达标、大客户与大供应商重叠以及供应商身背环保处罚等问题。
严重依赖外销，母公司或高新资质存疑
2018年至2021年1-6月（下称：报告期），宿迁联盛实现营业收入86,567.94万元、98,459.27万元、119,534.66万元和73,402.96万元，净利润3,360.74万元、12,958.35万元、17,921.28万元和9,103.52万元。报告期内，境外销售金额分别为52,847.02万元、52,227.82万元、57,832.54万元和42,803.61万元，占主营业务收入比例分别为61.18%、53.17%、48.46%和58.47%。
除2020年外，宿迁联盛境外市场销售规模均高于境内市场，招股书中称2020年全球市场受新冠疫情的影响，同时宿迁联盛加大了境内市场开拓力度，因此当期境内市场销售规模超过了境外市场。2021年上半年，全球在新冠疫情的情况下，采取恢复经济措施，境外市场销售规模呈恢复性增长；同时，由于境内农膜市场在上半年为销售淡季，上半年境内市场销售规模低于境外市场，但总体来看宿迁联盛境内外销售规模均保持了上涨趋势。
此外，报告期内宿迁联盛的物流费用（还原后）分别为1,542.54万元、1,726.78万元、2,275.15万元、2,616.26万元，呈上升趋势。新冠疫情爆发以来，港口运力紧张、海运费用大幅上升，加上疫情等因素导致的报关延期等问题，都将给宿迁联盛带来一定的负面影响。
值得关注的是，宿迁联盛母公司的高新技术企业资质或存在问题。
据招股书，宿迁联盛高度重视研发与创新，相继建立了上海、宿迁两个研发基地，设立了聚合物耐候助剂工程研究中心、聚合物光稳技术工程研究中心、高分子材料功能化工程技术中心、阻燃耐候材料工程技术中心等研发中心。
宿迁联盛母公司2018年起被认定为高新技术企业，并已经通过高企复评。报告期内，母公司实现营业收入分别为43,667.79万元、72,457.17万元、79,006.76万元和52,619.56万元，同期母公司分别投入研发费用1,633.64万元、2,481.02万元、1,106.67万元和1,834.25万元，母公司研发费用占营业收入比例为3.74%、3.42%、1.40%和3.49%。
综上，宿迁联盛母公司2020年的研发投入没有达到高新技术企业“最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发费用比例不低于3%”的要求。
大客户兼大供应商，携手供应商遭处罚
值得一提的是，宿迁联盛还存在大客户与大供应商相重叠的情况。
赢创天大（辽阳）化学助剂有限公司（下称：赢创天大）是Evonik（赢创工业集团）在中国设立的控股子公司，2005年成立，注册资本1.67亿元，主要业务及产品为己二胺哌啶及其他化学助剂。赢创天大从2010年开始成为宿迁联盛的客户，2011年成为宿迁联盛的供应商。
报告期内，宿迁联盛向赢创天大销售额分别为3,926.47万元、4,352.94万元、3,592.96万元和3,102.91万元，占营业收入比例分别为4.55%、4.43%、3.01%和4.24%。同时，赢创天大也是宿迁联盛报告期各期的第一大供应商，采购金额分别为17,284.94万元、16,216.70万元、21,059.36万元和12,763.21万元，占采购总额比例分别为33.90%、32.93%、31.51%和25.00%。
招股书称，报告期内，宿迁联盛向赢创天大采购己二胺哌啶的金额占比较高并保持相对稳定。宿迁联盛与赢创天大的合作已超十年，与赢创天大不存在关联关系，为稳定的采购关系。
宿迁联盛所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”大类下的“C2661化学试剂和助剂制造”，自身行政处罚缠身已受到相关媒体关注，而其下游供应商也不例外，报告期内有两家原材料大供应商受到环保处罚。
（图片来自企查查）
报告期内，宿迁联盛向东营市顺利化工有限责任公司（下称：顺利化工，现更名为东营顺利生物科技有限公司）分别采购癸二酸二甲酯4,269.85万元、3,265.63万元、2,896.76万元和1,681.60万元。据企查查，顺利化工2020年无人参保，且其曾在2018年因“蓖麻油深加工项目正常生产中，污水处理设施集气罩部分未封闭造成异味扩散”，被利津县环境保护局罚款1.00万元整。
（图片来自企查查）
宿迁联盛2019年和2020年分别向河北凯徳生物材料有限公司（下称：凯德生物）采购癸二酸二甲酯2,634.96万元、2,006.44万元。据企查查，凯德生物在2018年曾因“未采取措施防止恶臭气体的排放”，被衡水市环保局罚款4.00万元整。