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长和系旗下Tom集团最近6个交易日股价累升78%，是自从2000年上市掀起热潮后罕见的强劲走势。事缘Tom早前宣布，伙同中国邮政集团成立合营公司，开展网络购物业务，市场视之为亚洲首富李嘉诚进军内地网购业，跟阿里巴巴及腾讯一较高下，背后还有中国邮政局撑腰，难免带来巨大的憧憬。
其实，Tom跟中邮早于2010年已开始合作，双方合资成立了B2C购物网站邮乐网，笔者当时亦寄予期望。但4年过去了，邮乐网的经营始终未见突出，去年上半年的交易额仅5.2亿元人民币，未及阿里巴巴同期的0.1%。
Tom跟中邮今次成立新的合资公司来经营邮乐网，并引入第三方投资者，让邮乐网的估值达64亿元，显示双方有意加强邮乐网的营运。
从牌面上看，邮乐网确有很大潜力，因为中邮集团其实为官方的邮政局，双方是“一个机构两个牌子”，在全国拥有逾5万家邮局及逾100万员工。
物流是网购的命脉，因此阿里巴巴要投资3000亿元人民币建设菜鸟网，腾讯亦要入股华南城等公司壮大物流能量。但邮乐网拥有先天优势，基本上毋须投资一分一毫，物流网络已覆盖最大的城市以至最偏僻的乡村，这是阿里巴巴和腾讯暂时发梦都无可能拥有的。
尽管先天条件优越，现实却是邮乐网过去4年都未能胜出。对于购物网站来说，物流固然极之重要，然而只属后勤服务；若未能吸引顾客落单购物，即使物流能力再强，亦徒具一身好武功。邮乐网的成交额长期低迷，问题很明显出在吸引顾客方面。
内地的网购业其实已是红海市场，竞争非常激烈，各网站为抢生意奇招百出，例如阿里巴巴创造“双十一”、“双十二”等节日催谷销售，其它的京东网、QQ商城、当当网等亦经常搞噱头抢客，甚至攻击对手。这批大型网站皆为民企，由年轻的创业家带领，套用内地*法讲**，他们都很有狼性，完全接地气，这亦反映于企业的经营风格，并成为竞争优势。
邮乐网的股东表面上是天作之合，一方是亚洲首富，另一方是中国邮政总局，很难想出更强的阵容，但优势的背面亦附连缺点，长和系是一家成熟的香港财团，而中邮是中央企业，是否能有足够的狼性和接地气，去跟马云、马化腾、刘强东（京东创办人）及李国庆（当当网创办人）埋身肉搏，争一日之长短？
这亦是有意押注于Tom的投资者最需要留意的事情，且看邮乐网近日会否进一步交代管理层及经营方向等细节。
（信报）
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