腾邦国际：互联网+大数据引领商旅业务快速发展
旅游战略的控制要点是资源和客户，旅游界以资源为王，公司O2O主要做两块，一块是布局线下网点，另一块是对原有系统进行升级。目前线下网点在18个城市设22个分子公司，未来三年将在40个城市布局，覆盖的机场人口占全国90%。国外方面，目前在香港、美洲、澳洲有了合作伙伴，未来三年将通过自建、参股、并购方式在国外布局。
线下布局获取旅游资源很有必要，能够拿到一手资源，作用在于：第一获取当地旅游资源;第二为TMC和旅行社客户提供落地服务;第三和当地旅行社、代理人建立联系，未来推广产品，汇聚供应商和采购商，为平台提供产品。引入大数据项目在近期作用：产品的盈亏管理;产品库存管理;销售指引，远期可以支持客户的薪水营销。
从过往表现看，公司互联网金融板块发展快、盈利好。战略控制要点：1)支付和结算;2)腾邦体系客户一体化，随着业务种类增加，把业务系统、金融系统打通，客户一体化整合。金融变现通过供应链金融和保险来实现。
对应的项目支撑为互联网金融综合服务平台、互联网金融大数据平台，通过这两个项目来控制风险。整合所有客户后，客户体验可以提升，实现产品的交叉销售。通过整合产业和金融系统，今后可以提供更多产品，如理财、基金产品，使客户资产实现保值增值。
拓邦股份：明确未来业绩高成长战略
投资要点：
拓邦股份通过这次收购，明确了未来发展战略，即成为世界一流的智能控制系统方案服务商，15年公司收入有望实现18亿，比去年增加60%左右，收入增量的来源包括：公司通过深耕大客户战略，发挥产品的协同优势有利于扩大公司的产品销售种类;公司不断利用自身技术优势推升智能控制器产品升级;公司不断拓展智能控制器应用的新兴领域，如智能家居控制器销量的快速增长有望拉动公司业绩;今年公司新能源收入有望达到2亿，增长61%。
16年公司有望实现明年30亿的收入，其中智能控制器收入预计将从15年15亿提高到明年20亿，收入增量来源包括：公司加大海外市场尤其是具有较大增长潜力地区的布局;随着国内家电龙头厂商更多将核心资源集中于品牌建设与技术研发，更多智能控制器产品将外包给第三方，公司作为国内市场份额排名第一厂商将受益;公司还将通过收购在特定领域具有竞争优势的智能家居企业，以进一步充实智能家居的产品线，强化公司智能家居控制器的市场领先优势;公司智能控制器定增项目预计将在2016年中投产，有望缓解目前产能紧张;新能源业务收入有望大幅增长至8-10亿。
公司通过收购深圳研控自动化获得了进军工业控制市场的良好契机，并有望在未来实现跨越式发展。而更重要的是，公司未来还将以深圳研控自动化为平台，收购更多能与研控自动化形成技术和市场互补的工控企业，以不断将产品向中、高端领域与客户拓展，以确定公司在工控领域的领先优势。
鉴于未来两年公司业绩高成长确定，给予公司15年80倍估值，15年目标价35元，相对于21元市价具有较大上升空间，给予增持评级。
金陵饭店：显著受益江苏国企改革，养老健康产业蕴含机会
显著受益江苏国企改革，养老健康产业蕴含机会.
公司现有主业包括酒店经营、商业贸易、养老产业三大业务板块。2014年亚太商务楼和天泉湖金陵山庄相继开业，经营规模扩容、折旧摊销和财务费用上升、商贸以及酒店餐饮业务承压等因素加大公司经营压力;
支撑评级的要点.
受益于“规模+品牌”效应，酒店业务稳健增长：截至目前，公司管理连锁酒店超130家，遍布全国16省市自治区，在管五星级酒店总数全国第一。
旅游与养老相得益彰，天泉湖项目潜力巨大：公司在江苏盱眙县投资逾10亿元开发了“金陵天泉湖旅游生态园”，打造全国一流的生态旅游度假区和养生养老示范区，由国际会议度假酒店区、养生养老文化区、原生态低密度住宅区三大核心区域组成，规划面积1269亩，建筑面积26万平方米。公司开发的一期养生养老公寓2015年6月开盘，后续将以养老公寓为入口，切入养老养生、康复理疗、度假休闲、医疗保健等领域，实现医养结合。
拓展酒店资源采购，发力互联网B2B业务：去年上线的金陵酒店采购网是国内最大的酒店采购网，已有8000多个酒店物资品种、500家供应商实现网上交易。未来还有很多星级酒店使用金陵采购网进行采购，酒店采购市场杂乱分散，规范化的B2B采购业务模式值得期待。
受益于江苏省国企改革：江苏国企改革的细则明确“功能重组”和“上市混改”两条改革路径。我们估计，按照省国资改革的总体进程，存在集团资产整体上市以及混改的可能性(金陵饭店集团占上市公司股权大约40%);同时，在酒店管理、养老等子公司层面的激励机制值得期待。
金禾实业：健康糖空间巨大，甜味剂龙头优势进一步凸显
我们看好健康糖行业的高速增长，公司作为全球甜味剂龙头企业受益于原有安赛蜜产品价格的上涨和新品类甜味剂三氯蔗糖产品线的成功开拓，同时更为远期的看公司有望率先建立健康糖品牌，向消费领域拓展。我们给予公司2016年50倍PE估值，目标价26元，首次覆盖给予“增持”评级。
糖尿病患者增多，健康糖替代蔗糖是必然趋势。糖尿病基数大而且增速较快，健康糖替代蔗糖成为了必然的趋势。目前欧美国家低糖和无糖的软饮料已经数量广为普及。随着国内民众健康意识的提高，预计未来健康糖将出现大规模替代目前蔗糖的应用领域。近年来，除了软饮料中减少了蔗糖的使用量外，在咖啡用糖、口香糖等领域健康糖也开始加快推广。
公司甜味剂龙头优势进一步凸显。安赛蜜产品方面，公司相较于同行成本优势明显。经历激烈洗牌后，行业集中度大幅提升。第二大厂商浩波面临搬迁、经营状况不佳等负面冲击，金禾一家独大趋势明显，安赛蜜价格有望回归到5万元/吨以上的合理价位。三氯蔗糖方面，公司完成了第五代甜味剂三氯蔗糖、MCP产品全套生产流程及系统的研发，并试产成功，产品收率达到了国内行内领先水平。
远期展望：打造自身品牌，跻身消费品领域。公司作为国内领先的健康糖企业，有望率先建立健康糖品牌，进入到消费品领域。
华海药业：员工激励计划推进，加速发展潜力爆发化学原料药行业
股权激励计划推进，彰显管理层信心，维持增持评级。公司公告员工激励计划草案，股权激励授予价格11.27元/股，激励对象需同时参与员工持股计划，其发行价为20.27元/股，存续期4年。此次激励对象包括公司副董事长、副总经理在内的高管均有参与，启动速度和力度超市场预期，将最大化绑定管理层与公司利益。
制剂出口步入收获期。根据公司前期申报情况和美国ANDA审批周期，预计2015年将有5-6个品种在美国获批。公司近期先后公告利培酮片PAS、左乙拉西坦缓释片ANDA以及安非他酮缓释片ANDA获FDA批准。根据IMS数据，三者在美国的2014年终端总销售额分别为1.1亿、1.1亿、1.83亿美元。公司依托原料药制剂一体化，较印度竞争企业价格优势明显，且在美国已获得从渠道到终端消费者的品牌认知，产品一旦上市可实现快速放量，此前经市场导入的新上产品占有率可达到30%左右。根据新产品的生产和导入周期，我们预计这三个产品2016年有望贡献销售收入4亿元。后续期待缬沙坦胶囊等潜力品种落地。
新华百货：二股东被立案调查对上市公司影响有限
二股东发布公开信惹至证监会立案调查
2015 年6 月2 日，公司第二大股东上海宝银创赢投资管理有限公司(以下简称“上海宝银”)通过网络媒体发布的《上海宝银创赢投资公司致新华百货全体股东的一封公开信》(以下简称“《公开信》”)相关事项。因上海宝银涉嫌信息披露等违法违规，2015 年6 月8 日，中国证券监督管理委员会向上海宝银下发《调查通知书》，对上海宝银立案调查。
公开信系二股东私人行为，未与公司和大股东达成一致意见
公告显示，公司董事会并未收到上海宝银及其一致行动人提交的请求召开临时股东大会的正式书面申请文件。公司董事会从未与上海宝银就《公开信》中提到的公司与上海宝银共同成立私募基金、收购保险公司、承诺资本公积转增股本、发行公募基金和改选董事会等相关事项进行过沟通，亦未达成任何明示或默示的一致意见。另外，针对崔军和控股股东谈到了和其在《公开信》中提到的五个议案类似的有关公司未来发展的若干设想，公司控股股东并未就任何一项设想与崔军达成一致意见。
铁汉生态：增发顺利实施，业务进展将提速
增发顺利实施后，预计未来订单执行将加速。
最新的一季报中披露，公司拥有众多在手订单，但很多项目工期已超过计划工期。此次募集资金大部分将补充工程流动资金，预计从6 月开始公司的订单执行情况将加速，单季度收入增速将会不断提升。
市政园林投资将逐渐向PPP 模式转型，收益将逐渐多元化。
景气的资本市场为园林行业提高资产质量、转型提供了良好条件。
第一，景气的资本市场促使园林公司提出各自的增发预案，增发所筹集的资金补充流动资金后能大大降低现金流断裂的风险。第二，景气的资本市场使企业家们更乐于将股权进行质押，用质押获得的资金在体外做一些园林相关产业。项目若能成功孵化、注入上市公司，这块优秀的资产将会提升整体资产质量，也为公司开展第二主业提供了条件。第三，资本市场持续景气也为园林公司解决和清理原有的一些高风险资产提供了时间。
爱尔眼科：积极探索新模式，打造平台型专科航母
投资要点：
平台型眼科航母，维持增持评级。公司是国内鲜有的医疗服务领域专科龙头，善于创新，整合各方资源进行全国扩张，有望打造为平台型眼科航母。
扩张步伐继续加快，广度深度两手抓。1)服务层次广而深：拥有从视光、近视手术到眼整形美容等的全科业务，且针对不同消费者，推出普通、特需、VIP等服务，形成差异化服务，既保证覆盖面，又提高用户黏性。2)扩张布局广而深：截止2014年，公司已在全国24个省(市、自治区)建成70家眼科医院，覆盖一线到三、四线城市，年门诊量近250万人次。通过“分级连锁”广延基层患者触及半径，实现地市级市场扩容，以“医院+门诊”差异化竞争，把握基层首诊、双向首诊，发展视光业务，可复制性强，有望在全国推广。
积极整合多方力量，合理激励核心资源。公司深刻理解医疗服务行业“医生资源”的稀缺性，创新性推出“合伙人计划”，搭建共赢平台，为未来探索更多新模式布局。同时，多次联手产业资本设立并购基金，为未来储备优质并购标的，分散降低前期投资风险。
凌云股份：兵工改革，凌云争先
凌云股份是兵工集团旗下*转军**民企业的典范。凌云股份前身为国营333厂(生产高榴弹)，军品停止订货后转作纯民品。经过多年发展，凌云股份主营业务在技术实力、销售规模、市场占有率和品牌等方面均具备较强的竞争力。
凌云股份有望成为兵工集团的资本平台。凌云股份(或凌云集团)资本运作经验丰富，多年来以合资、并购等“股权多元化”模式迅速做强做大。2014年末凌云股份公布定增预案，控股股东凌云集团和中兵投资合计认购额达到募集资金总额的2/3，为下一步资本运作创造了条件。
凌云股份将受益于兵工集团改革。2015年3月，兵工集团董事长尹家绪发表《春天的召唤》一文，指明了兵工集团产业结构调整的方向和策略。我们认为，兵工集团在完成首阶段集团公司层面的整合后，将加速推进集团二级子集团(实体产业)的改革。
海兰信：收购海兰劳雷完善海洋业务布局，进入海洋信息化领域拓展长期发展空间
收购海洋信息化领域龙头企业，完善海洋业务技术布局：此次收购海兰劳雷，不仅将显著提升公司的盈利水平，还将为公司的长期成长提供了强劲发展动力。我们认为，海兰信与劳雷同属于海洋信息化领域的领军企业，在技术方面各有优势，收购整合后将产生巨大的协同效益，利好公司的长期持续成长。
军民品业务融合发展，提供持久发展动力：目前，公司正在不断完善军品与民品业务布局，双轮驱动保障公司的长期成长。在民品市场，公司抓住公务船市场的发展机遇，不断扩大市场份额，整体收入规模仍保持快速增长。在军品市场，公司积极参与军品项目竞标，未来将成为公司利润重要增长来源。我们认为，公司长期注重产品研发和技术创新，为公司在其专业领域构筑了明显的技术优势，保障公司在民品和军品市场的持续发展。
新产品研发进展顺利，打造立体化海洋监测体系：公司在发展传统业务同时，在国内市场率先推出了极小目标探测雷达以及海洋机器人两款创新产品，打造岸基+海洋的监测网络。其中，小目标探测雷达主要用于侦测海绵上的小型目标，具有极高的*用军**和民用价值，可在岸基大规模部署;而海洋机器人则可搭载多种传感器设备、执行各类警戒任务，应用范围非常广泛。目前小目标探测雷达即将进入大规模部署阶段，海洋机器人也进入测试后期，均将很快投入应用，并将成为公司未来收入和利润的重要来源。
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