巴菲特说：“不是每个人都有机会到学校学习会计，但每个投资者都要读懂会计报告。” 因为会计是商业世界的通用语言，就像数学是自然科学的基础一样，就像投资者在谈论企业状况时不自觉的使用会计术语，收入利润资产负债货币资金等等。
财务会计能够将成千上万的交易事项浓缩成若干数字，其作用是毋庸置疑的。
在会计信息中看到什么，很大程度上取决于一个人是否经过了会计训练或者学习了会计知识。以科学为例，看一幅等高线地图，学生看到是纸上的线条，而制图师却看到了一张地形图。在看到一张云室照片时，学生看到的是混乱的线条，物理学家却看到了他熟悉的亚核事件。只有经过多次的视觉转变之后，学生才能成为科学家世界的居民，只有经过训练，才能见科学家之所见。
“从这个意义上讲，如果不是会计专业出身的朋友，最好还是要学一点会计，行走资本江湖做防身利器。”这是“银泰证券杯”第五届新三板价值分析大赛最后一期线上分享活动的大咖—资深董秘CFO饶钢先生所说的一句金句。
大赛将于12月11日20点在线上分享活动环节带来资深董秘CFO饶钢先生以《投资分析--会计信息和其他信息的拼图》为主题的直播分享。
饶钢
笔名“饶胖”，资深董秘CFO，香港中文大学会计硕士，复旦哲学研究生班毕业，著有《这就是会计：资本市场的会计逻辑》。
崇尚理性，热爱哲学。当过工程师，搞过风险投资，做过财务顾问；潜伏企业操作资本运作十余载，故事不少，事故很多。经历过各种朴素和花式的资本操作，资本路上水坑爬得多了，自然成为资本运作“大湿”。
“银泰证券杯”第五届新三板价值分析大赛
那如何利用好会计这一把*器武**，在刀光剑影的资本江湖中防身用呢？饶钢先生用他《资本市场的会计逻辑》一书中的一个真实的投资案例分析进行讲述。
某家公司的主要业务有两种，一个是提供互联网解决方案的一种产品软件，另一种是为企业定制开发的管理软件。
产品软件。一般是指已经开发完成的软件标准化产品或者经过简单配置就可以投入使用的软件系统，例如微软卖一套office，就是标准化产品。产品软件的知识产权一般属于产品开发方。
定制软件开发则是根据特定客户需求进行定制开发，极端情况就是什么基础都没有，完全根据客户的需求，从零开始需求调研、系统设计、编程写代码、调试、投入使用，完全新造。本次的工作不会产生什么未来可以重复使用的积累，干完这个项目，下一个项目从头来过。
实际生活中，即使是定制软件，很多软件公司都有一些底层架构或者通用模块或者开发工具，这是一些过去的开发成果，利用到未来特殊项目定制中。一般而言定制软件的知识产权属于委托方。
几年间，这家公司的利润和毛利率如下：
普通投资者面对这样的利润图表时，或许更多是注意到收入盈利表现。但在饶钢先生角度里，这张表图则是成为发现企业造假的蛛丝马迹。
因为在饶钢先生看来，这两种业务即定制软件和产品软件的商业模式，在会计数据上有很大的差别。核心是边际成本，边际成本是指增加一单位的产量随即而产生的成本增加量，就是随产量（销量）变动的成本。
饶钢先生对此举例解释，你从微软那里花999元（假定）买一套家用office，假如你是在网上购买，直接网上支付，你得到了什么，一个产品密码，直接到微软网站*载下**对应产品，在安装的时候输入这个密码即可使用，在这个销售过程中，微软收到999元，但是增加销售这一产品的边际成本基本为零。
同时我们知道，开发一套office这样的产品，前期投入巨大，都是固定成本，会计报表表现为的研发费用和管理费用巨大，但是一旦开始销售，由于边际成本很小，过去还有个包装盒和光盘，现在只是一个代码，直接对应的销售成本就很少，在会计报表上的直接结果就是产品毛利很高。
类似还有信息服务业，信息服务的内容，信息采集和制作是一个固定的费用支出，并不和你有多少客户相关，但是一旦多了一个客户购买你的服务是，多出一个客户收入基本就是利润，边际成本很少，毛利就很高。
相反，定制软件是根据客户需要再来开发的，一个开发合同就需要根据这个合同要求投入相应的人员进行开发，很容易理解，你接更多合同，就需要按比例投入相应的人员。
在会计上体现为边际成本与收入成正比，这种模式的好处是没有前期的大量固定成本投入。一般会计报表表现为的研发费用和管理费用较小，但是增加销售产生较高的边际成本，也就意味着他的毛利不会很高。
理解了软件产品商业模式不同，带来边际成本不同，体现在会计报表上的毛利水平就会不一样，从这家公司利润表看，毛利很高，在它的商业模式描述中，产品和定制两种模式都有。
我当时的判断，这应该是一家以标准产品软件销售为主的公司，因为这家公司的毛利非常之高，比较符合标准产品销售，边际成本较低，毛利高的特点。
不过再一看，这家公司的销售结构中，定制软件占80%，这与它表现出来的成本毛利构成严重背离，使我产生了严重的怀疑，最终证明是一家财务造假的公司。
通过这个例子，可以看出不同商业模式有其特定的规律，在会计信息上也会展现出来。那如何通过会计信息与其他信息的结合做好投资分析呢？12月11日晚8点，欢迎志同道合的你共同来关注“银泰证券杯”第五届新三板价值分析大赛大咖分享活动之《投资分析-会计信息和其他信息的拼图》。
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