浙江华洋赛车股份有限公司（证券简称：华洋赛车；证券代码：834058.NQ）在证监会同意北交所发行注册批复的次日，决定将发行底价由33.5元/股调整为3.69元/股。值得注意的是，公司2022年以来经营业绩持续下滑有关。
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华洋赛车主要从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，2015年11月在新三板挂牌。2023年6月13日，北交所上市委2023年第29次审议会议通过华洋赛车的发行上市申请。7月11日，中国证监会作出批复，同意华洋赛车向不特定合格投资者公开发行股票的注册申请。
然而，就在证监会同意注册批复的次日，即7月12日，华洋赛车却发布公告称，根据证券市场的变化及维护股价稳定的需要，公司将对本次发行方案中的发行底价进行调整，将发行底价由33.5元/股调整为3.69元/股，意味着华洋赛车直接将发行底价砍去约90%。
北交所发行上市前临时调整发行底价并非没有先例，如广东力王新能源股份有限公司（证券简称：力王股份；证券代码：831627.NQ）就在上市委审议会议前将发行底价由11元/股调整为5.33元/股，但像华洋赛车这样的调整幅度却实属罕见。
华洋赛车招股书的确说明了存在调整发行底价的可能。据招股书披露，本次发行底价为33.5元/股，如果未来市场环境发生较大变化，公司将视情况调整发行底价。现在华洋赛车视情况调整了发行底价，但没有说明作出调整的具体原因，没有说明市场环境究竟发生了怎样变化。
公告显示，除了上述发行底价的调整外，本次发行上市具体方案的其他内容不变。这个表述的准确性有待商榷，因为发行价格与募集资金密切相关，发行底价降低通常意味着募集资金规模减少。据招股书披露，华洋赛车本次发行拟募集资金48082.32万元，其中“运动摩托车智能制造项目”投资总额33781.64万元、拟使用募集资金33781.64万元，“研发中心建设项目”投资总额9300.68万元、拟使用募集资金9300.68万元，另外5000.00万元用于补充流动资金。
华洋赛车本次拟向不特定合格投资者公开发行股票数量不超过1400.00万股，将发行底价由33.5元/股调整为3.69元/股后，意味着募集资金规模也随之降低，分配到各募投项目上的使用金额相应减少。然而，华洋赛车仅对发行底价进行调整，而未调整募集资金规模。
此前，华洋赛车已调整过一次发行底价。在2022年3月的临时股东大会上，华洋赛车确定发行底价为19元/股，随后在2022年8月的临时股东大会上，华洋赛车根据公司实际情况将发行底价调整为33.5元/股。
值得一提的是，华洋赛车最近一次非公开发行是在2020年3月，发行对象为实际控制人戴继刚及三名董事、高管，发行价格为3.50元/股。也就是说，本次调整后的发行底价与2020年3月的发行价格相当。
2022年以来营收、净利持续下滑
华洋赛车此次大幅调整发行底价的行为引起诸多猜测。可以确定的是，在2022年8月至2023年7月期间，华洋赛车出现了重大的新情况，即2022年度经营业绩。招股书显示，2020年至2022年，华洋赛车的营业收入分别为31838.56万元、71106.61万元、42389.71万元，净利润分别为2753.45万元、8987.63万元、6612.71万元。从2020年到2021年，华洋赛车的经营业绩实现大幅增长，营业收入同比增长123.33%，净利润同比增长226.41%。而2022年开始，华洋赛车的营收、净利双双锐减，其中营业收入同比减少40.39%，净利润同比减少26.42%。
另据审阅报告，2023年第一季度，华洋赛车业绩继续下滑，当期实现营业收入6921.22万元，同比下降17.25%，实现净利润770.64万元，同比下降29.36%。华洋赛车本次调整发行底价是否受此影响？
值得注意的是，华洋赛车2021年业绩高速增长的合理性同样受到关注。2021年，全球两轮非道路摩托车和全地形车的销量分别较2020年减少7.74%和12.55%，而华洋赛车上述产品的销量却较2020年增长97.59%，销量增长完全偏离行业基本盘的现象未得到充分解释。
同时我们发现，境外同名公司Kayo USA Inc与华洋赛车第一大客户PACIFIC RIM INT’ L WEST INC的地址、联系电话完全相同，该客户对华洋赛车的收入贡献一度接近40%，但华洋赛车对Kayo USA Inc的情况也没有任何说明。