在投资过程中，无论是一级还是二级市场，每个投资者都希望找到好公司。因为这是实现投资收益最重要的基础。可以说，不同投资者收益的差别，根本上是投资对象-公司质量的差别导致的。所以每个投资者都花费了大量的时间和精力，从各种角度，利用各种方法，去寻找自己心目中的好公司。但是，从投资结果上看，大部分投资却并没有找到真正的好公司，他们找出的各类公司随着时间的展开，逐渐表现得与投资者期望不同甚至相反。为什么这么多投资者，甚至不乏专业投资者在寻找好公司的道路上成效不佳呢？到底是什么因素阻碍了或者遮蔽了投资者的眼光？
寻找好公司道路上的第一个障碍是时间因素。时间是好公司的舞台，是差公司的镜子。对投资者而言，所有好公司都是在时间轴上展开的。对投资而言，投资者寻找的是未来的好公司，而不是现有的好公司。怎样识别能够经受时间考验，甚至随着时间的推移，变得越来越好，是一项高度专业且难度很大工作。而且，还要一点运气。
其次，考虑到时间周期，好公司是不同层次上展开的。不同的时间周期，需要考虑不同的层次。通常，可以从五个层次上去识别和理解好公司。
第一层是数据好。通常这些公司有好的财务数据。如很高的利润水平、资产负债率、优秀的现金流。这些基础数据实质是反映公司现在状态，可以总结为现在好！
第二层是行业好。水大鱼大是现在很多投资者的口头禅。行业好首先意谓着行业规模大，大行业中更容易产生大公司。其次，好行业还需要渗透率低，这样未来发展空间才大。行业好意谓着公司潜力好。
第三层是竞争好。竞争好不仅仅是指竞争地位好，公司在行业中位居前列，更重要的具备竞争优势，而且随着时间的推移，竞争优势的积累越来越大，即所谓长坡厚雪。
第四层是团队好。所有的事都是人做出来的。所以一个好的团队是好公司的最重要因素之一。一个好团队需要在能力上能够互补，在性格上相容，能够深度认知行业规律，理解行业与公司发展的驱动要素，并且能够以股东价值为导向。
第五层是价值观好。一个好的企业，一定要有一个好的价值观和企业文化。创始人能够坚持初心，保持正直、包容，坚持长期主义，才能最终在商业上实现持续的成功，股东创造续的价值。
这五个层次由简易到复杂，由表及里，由定量到定性，对投资者的认知能力和要求逐渐提高。特别是后两个，到目前都没有一个统一的标准去识别和判断这两个因素，完全依赖于投资者自身的经验和知识。而这两个恰好是决定一个好公司的最底层、最重要的变量。但恰恰是许多投资者包括专业投资者却因为各种原因最忽视的因素，也是最终 投资效果不好决定因素。
