中科微至股票深度分析 (中科微至上市目标价多少)

一 公司基本情况速览

总股本：1.32亿 流通股 :3060万

发行价格：90.2元 募集资金：29.77亿

发行市盈率:61.31倍 行业市盈率:35.22倍

所属行业：智能装备 所属区域：江苏

2020年净利润同比增长59.08%

2021年中报净利润同比增长134.21%

二 公司看点

1.行业地位 ： 出身名门 行业第一梯队

公司隶属于中国科学院微电子研究所，公司是中国科学院最高等级科技成果产业化项目“宏光”的专项支持对象。2019年，公司向客户交付智能分拣设备的销售额约为10亿元，市场占有率约为13%，公司位于中国快递快运智能物流装备市场解决方案提供商领域第一梯队，是中国快递快运智能物流装备领域的代表性企业之一。

2.近三年财务数据 ： 营收和利润高速增长，毛利率有所下滑

从下表可以看出，报告期内公司的营收和利润都保持高速增长，2020年受益于疫情影响，营收和利润大幅增长。毛利率稳中有下滑的趋势。公司预计今年1-9月的业绩继续保持高速增长。经营情况良好，各项指标稳定增长。

上表数据来源招股说明书和作者整理

2021年三季报，每股收益1.04元，每股净资产9.48元，净利润同比增长32.34%以上数据来源公司10月25日公告

3.技术水平 国内外领先 中国科学院科技促进发展奖 江苏省专精特新小巨人企业（制造类）

公司是国内少数具备智能物流分拣系统及其核心部件自主研发，设计，生产一体化能力的企业之一，能够为客户提供智能物流分拣系统综合解决方案。公司产品在传输速度，分拣效率等核心指标上处于国内领先水平。公司拥有发明专利37项和软件著作权33项。公司是高新技术企业，中国科学院最高等级科技成果产业化项目“宏光”的专项支持对象。中国科学院科技促进发展奖，2020年邮政行业科学技术二等奖，2020年度江苏省专精特新小巨人企业（制造类）

4.公司客户 客户优质 知名度高

公司主要客户都是大家所熟悉的一些快递，物流及电商公司，比如顺丰，中通，百世，韵达，申通，邮政，苏宁，德邦等。产品出口至泰国，印尼，菲律宾，新加坡，俄罗斯等国家。

5.A股可比上市公司优势 净利润高

2020年营收利润对比

6. 股权结构 中科院微电子所

公司的主要股东中科微投直接持有公司13.69%的股权，中科微投系中科院微电子所100%控股的投资持股平台，中科院微电子所间接持有公司股权。

7.题材和概念 ①高端装备 ②智能制造③智能物流

8.高价发行 发行价格90.2元 流通盘29.77亿 发行市盈率61.31倍

9.券商研报 广发证券研报

我们预计公司2021-2023年摊薄EPS分别为2.39/3.27/4.45元/股。给予公司2021年归母净利润40-50倍PF估值，对应合理总市值为126.04-157.55亿元，对应发行后每股合理价值区间为95.77-119.71元/股。

三 估值和思路分享

公司主要从事智能物流分拣系统的研发设计，生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统，大件分拣系统等，公司身处行业不错，未来发展空间很大，物流业自动化是行业以后发展的趋势，公司处于行业的第一梯队，应该享受更大的红利，背靠中科院微电子所，具有深厚的技术背景，公司客户优质，专精特新小巨人企业，报告期内，公司业绩保持高速增长，今年在手订单28亿，业绩将继续保持高速增长，整体看来是一家非常不错的企业。值得长期关注。缺点就是发行价高，发行市盈率也高，感觉留给二级市场的空间不大。一般关注