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全国人大常委会审议了国家安全法草案、种子法草案等。其中,国家安全法草案提请了会议二次审议,根据维护国家安全的需要,增加了一些重要领域的安全任务。在网络与信息安全中,二审稿增加了国家“建设国家网络与信息安全保障体系,提升网络与信息安全保护能力”“维护国家网络空间主权”的规定。
事件评论
网络信息安全政策再次加码,烽火星空资产价值重估空间巨大:此次国家安全法草案明确增加了网络与信息安全领域的相关规定,从立法的角度增强了对网络信息安全的重视程度。可以预见,后续监管层在网络安全领域的政策还将继续加码,网络信息安全行业将迎来加速发展时机。我们认为,烽火通信旗下南京烽火星空是国内三家具有完备网络监控资质的公司之一,其营业收入和净利润规模行业领先,无愧于中国网络信息安全行业龙头,必将成为行业加速发展的最大受益者,其承诺2015-2017 年扣非后净利润分别不低于1.51 亿元、1.75 亿元、1.98 亿元,亦体现出良好的成长性。无论参考国内同行业公司估值,还是参照美国信息安全公司palantir最新估值150 亿美元,南京烽火星空资产均存在巨大的估值提升空间。
4G 建设维持高景气,支撑公司主营业务维持快速增长:2015 年中国移动继续维持较高的资本开支力度,受竞争驱动,中国电信和中国联通明显加大了4G 投资规模,其整体资本开支预算分别同比增长40.20%、17.81%,拉动运营商整体资本开支同比增长8.59%,确保中国4G 建设维持高景气。中国4G 建设高景气必将给传输网设备带来旺盛的市场需求,此外,4G发展普及必将引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容力度,为公司传输网设备创造新的市场需求,支撑公司主营业务维持快速增长。
新业务新市场拓展,铸就公司长期成长动力:公司在立足运营商市场传统业务的基础上,积极拓展新业务新市场,试图为公司提供长期成长动力,具体而言:1、公司积极涉足智慧城市、军工应用等领域,实现新市场拓展;2、公司发展数据通信业务,数据通信产品成为公司新的业绩增长点。
投资建议:鉴于烽火通信传统业务维持快速增长,旗下子公司烽火星空作为信息安全行业龙头将成为信息安全行业加速发展的最大受益者,我们看好公司未来发展前景,预计公司2014-2016 年全面摊薄EPS 为0.67 元、0.85 元、1.01 元,重申对公司“推荐”评级。
相关行业研究
走势与估值
前 5日市场承受住30只新股申购的压力,依然保持亢奋状态。由高铁概念个股带动起一路一带整个板块的飙升直接刷新大盘的高度和历史成交量。在带路板块回调之际,中小板再次活跃起来,赚钱效应持续放大。随着个股行情深入发展,市场情绪得到不断膨胀。个股方面 TMT 概念的中小盘不畏惧大盘剧烈调整,个股依然不断创出新高。大蓝筹类个股热点集中在一路一带,国企改革等的爆发。通信板块特点表现基本和大盘一致, 整体涨幅 7.8%超过大盘 3 个百分点,其中中国联通带动运营板块上涨 27.22%,远超越大盘,而设备类板块只上涨 2.32%,落后于大盘。个股方面复牌类个股走势强劲,特发信息、中国联通和中威电子涨幅分别为 61.04%、 29.66%和21.16%。而前期炒高个股回调明显,如金亚科技、东信和平和中国天楹。通信板块整体的系统性特征比较明显,个股的热点依然围绕着资产注入、年报与高送转概念等方面。截止到 4 月 21 日,剔除负值情况下, BH 通信板块TTM 估值为 79.2 倍,相对于全体 A 股估值溢价率为 342%, 显示出通信板块的估值压力正在有所缓解。
本周市场整体再次进入一个新的高度,无论是量还是指数,盘面呈现出整体强势震荡上扬的状态。在大盘指数依然看不到尽头的情况下,个股在不断整固自身上涨的基础,蓝筹类个股和成长股轮番推高。本周通信类个股走势也折射蓝筹当家的姿态,联通、中兴和烽火等蓝筹类个股新高不断,同时今年业绩具有爆发潜力和高送转概念的个股也相对强势。从基本面看,我们仍然维持原有判断,即通信板块随着 4G 网络的建设整体已经走在上升通道中,个股需要关注有业绩超预期的品种。投资策略保持谨慎观点,建议重点选择确定性强的 4G 产业链子行业和移动通信互联设备等子行业,继续推荐行业明朗、业绩高增长个股,股票池推荐烽火通信、中国联通、胜利精密。(渤海证券)