近日，沪深交易所对利用量化交易大肆做空沪深股票的宁波灵均投资做出了轻罚3天的决定。1月6日，上交易所对大力做多兴业银行股票的福建港口集团却做出了重罚6个多的决定。做多罚重，做空罚轻，两相比较，厚此薄彼，在股民中引起广泛关注，质疑之声不绝于耳。
日前上交所通报指出，2月19日在交易监控中发现，9:30:00至9:31:00，宁波灵均投资管理的多个产品大量卖出沪市股票合计11.95亿元，期间上证指数短时快速下挫。经查明，宁波灵均上述交易违反了《上海交易所交易规则》“通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易，影响本所系统安全或者正常交易秩序”规定。上交所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对宁波灵均管理的相关产品连续实施暂停投资者账户交易的监管措施，即暂停相关产品账户在上述期间在上交所上市交易的所有股票交易，同时启动对宁波灵均予以公开谴责的纪律处分程序。
据深交所通报，深交所在交易监控中发现，9:30:00至9:30:42，宁波灵均投资名下多个账户通过计算机程序自动生成交易指令、短时间内集中大量下单，卖出深市股票合计13.72亿元，期间深证成指快速下挫，影响了正常交易秩序，构成了异常交易行为。深交所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止，对宁波灵均名下相关账户采取限制交易措施，限制其在上述期间买卖在本所上市交易的所有股票，并启动对宁波灵均公开谴责纪律处分的程序。
再看对做多兴业银行的处罚决定。上交所通报指出：2023年12月29日收盘集合竞价阶段，福建省港口集团公司名下证券账户在交易兴业银行过程中，以明显偏离股票最新成交价的价格大笔申报成交，构成收盘集合竞价阶段拉抬股价的异常交易行为。上交所自2023年1月2日起依规对相关投资者名下的证券账户紧急采取了暂停交易的监管措施。经查，上述异常交易行为严重扰乱市场正常交易秩序，违规情节严重。经上交所审核，决定对其予以公开谴责，并对福建省港口集团公司及其4家子公司名下证券账户实施限制交易6个月的纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案，同时，责令福建港口集团公司公开进行说明，并对其实施监管谈话，要求相关主体提交合规交易承诺书。
没有比较就没法有鉴别。在同样监管环境下，对量化交易大幅做空进行了轻描淡写的处罚，对大力做多却做出了力度空前的重罚，有失公平。做空付出的代价太小，只会助长做空行为更加得寸进尺，肆无忌惮，不利股市向好。多年以来， 沪指常年在3000上下徘徊，今年更是掉头向下最低到2600多点，除了重融资，轻回报；重资本、轻股民；大量引进各种做空手段原因外，还在于交易所监管上：一是做多重罚，做空轻管。这实际上起到鼓励做空，抑制做多的作用，不利公开的交易环境。二是股票上涨时，监管层往往以窗口指导、问询进行干预，而对股票跌停、连续大跌往往默不作声，视而不见。这客观上也起到了*压打**做多的效果。
综上，要想股市长期向好发展，除了股民自身要树立价值投资观念，避免炒作当韭菜外，在制度设计上、交易监管上一定要依法依规，严格监管，公平公正，一视同仁。如此，牛市就会如约而至。（作者原创于2024年2月22日）