公司介绍
中航沈飞是被誉为“中国战机第一股”。航空工业沈飞以航空产品制造为核心主业，集科研、生产、试验、试飞、服务保障为一体的大型现代化飞机制造企业，是中国航空工业集团有限公司骨干企业之一，被誉为“中国歼击机的摇篮”。
2022年4月，公司收购吉航公司60%股份并增资，成为其控股股东，进一步巩固航空维修和零配件制造业务，有望带来收入扩容。2022 年吉航公司实现收入8.7亿元（yoy+26.3%），净利润0.4亿元（yoy+128.7%）。
2022年9月，沈飞公司、沈飞新区政府、沈阳航产集团三方共同签订了《战略合作框架协议》，将协同推进航空复材加工、钛合金成型及增材加工、沈阳航空智造生产基地等首期重点项目建设，并围绕航空、航天领域投资建设及招引更多项目落地，有望引领航空产业链和供应链优化。
02
事件驱动
1）全国*会两**《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%，我国2023年国防预算增速创近4年新高。
券商指出，加快国防和*队军**现代化，实现富国和强军相统一是我国国防建设的主旋律，军工行业中长期成长逻辑确定。
2）根据《World Air Forces 2023》数据，我国军机数量仅为美国军机数量的四分之一，对标美国军机数量差距，我国军机整机市场空间有望达到 1.46 万亿。
3）我国战斗机仍以二代机为主，结构改变需求大，将持续推进以三代机为主体、四代机为骨干的装备建设。公司产品歼-16 为当前我国最先进重型多功能歼击机，已成为主力三代半战机。歼-15 为我国现役主力舰载机，增长确定性强。
4）公司独有舰载战斗机制造能力，随着新航母“福建舰”的下水，与其配套*四代第**新型舰载机有望开始放量。
5）“十四五”进入到中期调整阶段，公司作为战机稀缺标的有望受益。
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同行业竞争企业
在国防军工-航空装备II-国防装备III行业细分目录下共有47家上市公司，包括：中航沈飞、中航高科、中航重机、航发控制、中航西飞、三角防务、中航电子、航发动力、中无人机、江航装备等。
中航沈飞实际控制人、控股股东均为中国航空工业集团有限公司。
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核心题材/主题
*特中**估、航天、行业龙头、航空、高端装备、国防军工、大飞机、央企改革、中航工业系、无人机、通用航空
中航沈飞是A股歼击机唯一上市平台，是航空装备龙头企业。公司民用航空产品主要为民机零部件制造，包括国内外民机零部件转包配套。公司生产的零部件广泛应用于C919、空客、波音、庞巴迪飞机的转包生产。公司在研无人机机型主要有“暗剑”和“利剑”，均为*用军**无人机。
05
技术走势分析
近期走出季价托、平台整理、上穿BOLL中轨、一阳三线等多种典型作多走势。日线级别上KDJ指标在45左右金叉，MACD阴柱缩短。
财报显示该股利润水平非常优秀，业绩保持稳定，股价大幅高于每股净资产。目前该品种处于多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。
DMA指标显示行情不佳。DMI显示行情将维持原趋势。OBV显示行情稳步向上，长期形势尚好。BOLL指标的上中下三轨线同向上运行显示强势特征明显，且该指标显示强势特征开始出现。可适当关注。
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财务分析
收入端2022年实现营业收入415.98亿元，同比增长19.93%；2022Q4 实现收入 113.19亿元，同增18.22%。航空制造业务实现收入412.54亿元，同增20.35%；毛利率9.98%，同减0.02pct。
利润端，2022年公司实现归母净利润23.05亿元，同比增长34.55%；2022Q4 实现归母净利润5.65亿元，同增92.65%。
盈利能力2022年公司实现毛利率9.95%，同增0.19pct；销售净利率5.56%，同增 0.58pct，创历史新高。
公司近年来业绩稳步增长，2017-2022 年营收复合增速 16%，归母净利润复合增速 27%，净利率由 3.6%提升至 5.6%，加权净资产收益率从 13.7%升至 18.4%。
预计 2023-2025年公司归母净利润 29.6、37.2、47.3亿元，同比增长 28%、26%、27%，EPS为1.50、1.89、2.40元，PE为40、32、25倍，PS为2.3、1.8、1.4倍。
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