阿里停止云业务分拆、盒马IPO暂缓后，阿里巴巴资本运作再生变，菜鸟宣告撤回赴港IPO。

一、菜鸟IPO撤回的始末：

2023年9月26日，阿里宣布拟分拆菜鸟，在港交所主板独立上市，菜鸟网络正式递交招股说明书，准备于香港IPO，递交上市公司名为：菜鸟智慧物流网络有限公司，由花旗、中信证 券、摩根大通作为联席保荐人。

2024年3月26日，阿里巴巴集团公告称，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请并要约收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达到37.5亿美元。

这一策略凸显了阿里加强其电商核心业务和物流协同的聚焦，以及对未来物流战略投入的信心。菜鸟是阿里巴巴核心业务的组成部分，是电商发展的重要基础设施。

不过，撤回上市申请对菜鸟国际物流的发展来说可能是把“双刃剑”。

就比如与同样冲刺全球物流市场的极兔等竞争对手相比，菜鸟在跨境电商中的合作伙伴有限。极兔如今的海外扩张离不开SHEIN、TEMU等平台的影响，而受到阿里背景的影响，这些平台的包裹很难与菜鸟相关。此前张勇提出“1+6+N”分拆时，各业务打开自主选择空间的可能也受到外界关注，如今，再度回到阿里怀抱的菜鸟，显然需要在这个问题上有更多思考。

二、关于菜鸟网络能力如何？

菜鸟成立于2013年，十年间建设了一张全球领先的智慧物流网络，成为全球电商物流的领导者。在阿里最新一季财报中，菜鸟的季度收入同比增长了24%，保持了强劲增长。数据显示，菜鸟目前是全球最大的跨境电商物流企业之一，年处理跨境电商包裹量超过15亿件。

菜鸟主要业务分为面向商家、消费者及物流伙伴三类：

菜鸟战略变化：资产驱动→技术赋能→数智化+网络建设→体验驱动

菜鸟战略聚焦国际物流并依赖核心资产赋能物流全产业链条：

菜鸟战略实现路径由投资参股逐渐向战略性资源并购转向：

独特的技术驱动的产业供应链模式：

菜鸟是一家兼具互联网和物流实体双重属性的公司，通过持续投入物流设施进行“产业筑基”，辅以阿里集团的互联网数字化“添翼”，不断加大自身物流底层能力的投入。

遍及全球的跨境物流服务能力：

借助阿里平台生态的跨境电商进出口业务的高速发展，菜鸟网络通过掌控核心区位的骨干仓储枢纽及运输网络，链接全球的物流合作 伙伴，已经搭建形成一张服务全球进出口电商商家的物流供应链协同网络。

菜鸟目前成本结构决定其主要对中高端快递市场，但能力短板明显：

2023财年菜鸟在自有干线、终端网点、飞机数量及快递小哥数量方面均与可比友商有需要补足的差距，但按整体毛利率预估的单票运营 成本为 13.9元 与顺丰基本相当。因此，在能力存在短板的情况下仍有较高成本，所以 以不亏损抢夺中高端快递市场具有一定难度 。

总结一下：菜鸟是电商物流行业的全球领导者，主要业务分为面向商家、消费者及物流伙伴三类。菜鸟的核心战略定位和目标为“立足阿里、聚焦国际、赋能产业” ，菜鸟在跨境电商物流市场占有率超8%，未来将坚定提升国内阿里生态卖家入仓和逆向、国际外单渗透率。“跨境物流服务、全球物流仓储资产设施、产业供应链模式、遍及末端服务的触达能力”是菜鸟内在最核心的竞争力。菜鸟通过多轮股权融资获得运营所需资金，在运营方面，经营费率亟待改善。