改革开放40年，我国经济蒸蒸日上，一跃成为全球最大的工业国，随之而来的是对电力需求的稳步增加。
2022年，我国总发电量8858太瓦时，远超其他国家：
2022年，我国总发电量，占全球总发电量的31.1%：
根据国际能源署《净零排放方案》中概述的目标，2050年，我国总发电量将达到16109太瓦时，相比2022年，还有一倍的增长空间：
发电量增加的同时，输变电设备的需求也会随之增加。
今天，我们一起看一下我国输变电设备行业的3家公司： 正泰电器、宏发股份、思源电气 ：
截至今年一季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：35.2%、9.51%和6.39%：
今年以来，输变电设备行业分化明显，两头跌，中间涨：
本文主要包括7个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结 。通过对比分析，我们希望提供一种全新的视角，有助于你做出更加理性的投资决策。
如果你赶时间，可以先看最后的 总结 ，快速了解各公司的整体情况。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
这三家公司，主营业务包括电站工程承包、配电电器和继电器产品等，毛利率适中。
2）营收及归母净利润
营收，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
归母净利润，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
3）毛利率
毛利率，宏发股份最高，其次是思源电气，正泰电器第三。
4）净利率
净利率，宏发股份最高，其次是思源电气，正泰电器第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，正泰电器最强，其次是宏发股份，思源电气第三。
2、运营能力
1）总资产周转率
总资产周转率，宏发股份最高，其次是思源电气，正泰电器第三。
2）存货及占比
存货，正泰电器最高，其次是思源电气，宏发股份第三。
存货占营收的比例，正泰电器最高，其次是思源电气，宏发股份第三。
3）应收账款及占比
应收账款，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
应收账款占营收的比例，思源电气最高，其次是正泰电器，宏发股份第三。
4）合同负债及占比
合同负债，正泰电器最高，其次是思源电气，宏发股份第三。
合同负债占营收的比例，思源电气最高，其次是正泰电器，宏发股份第三。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，宏发股份最高，其次是正泰电器，思源电气第三。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
2）有息负债
有息负债，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
3）现金余额
现金余额，正泰电器最高，其次是思源电气，宏发股份第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，正泰电器最高，长期维持在300%左右；其次是宏发股份，思源电气第三。
5）资本支出及占比
资本支出，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
资本支出占归母净利润的比例，正泰电器最高，其次是宏发股份，思源电气第三。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，思源电气最快，其次是正泰电器，宏发股份第三。
2）净利润增速
净利润增速，正泰电器最快，其次是思源电气，宏发股份第三。
3）净资产收益率
净资产收益率，宏发股份最高，其次是思源电气，正泰电器第三。
4）机构盈利预测
这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，思源电气增速最快，年化增速26%；宏发股份增速最慢，年化增速23%。目前暂无正泰电器的盈利预测。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前正泰电器的滚动市盈率为12，处于10年来4的分位值：
目前宏发股份的滚动市盈率为26，处于10年来18的分位值：
目前思源电气的滚动市盈率为27，处于10年来68的分位值：
2）市净率
目前正泰电器的市净率为1.59，处于10年来0.39的分位值：
目前宏发股份的市净率为4.5，处于10年来17.76的分位值：
目前思源电气的市净率为3.77，处于10年来90的分位值：
6、股东情况
老股民的肺腑之言： 人多的地方不去，机构抱团容易踩踏 。
1）股东人数
2）机构持仓占比
7、总结
通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1） 盈利能力 ，整体而言，正泰电器>宏发股份>思源电气
2） 运营能力 ，整体而言，宏发股份>思源电气>正泰电器
3） 偿债能力 ，整体而言，思源电气>宏发股份>正泰电器
4） 成长能力 ，整体而言，正泰电器>思源电气>宏发股份
5） 目前估值 ，所处分位，思源电气>宏发股份>正泰电器
这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考， 不作为任何投资建议 。
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