来源：金融虎网 作者：金泽
昨日晚间，陆金所控股(NYSE: LU and HKEX: 6623)公布截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩显示，总收入为92.7亿元人民币(12.78亿美元)，较2022年同期的152.88亿元人民币同比下降39.4%；净利润为人民币10.04亿元(合1.38亿美元)，较2022年同期的人民币29.36亿元同比下降65.8%。2023年上半年，陆金所控股的总收入由2022年上半年的人民币326.04亿元减至2023年上半年的人民币193.48亿元，同比下降40.7%；净利润由2022年上半年的人民币82.26亿元减至2023年上半年的人民币17.36亿元，同比下降78.9%。
运营数据方面，截至2023年6月30日，未偿还*款贷**余额为人民币4264亿元，而截至2022年6月30日为人民币6614亿元，下降35.5%。截至2023年6月30日，借款人累计数量增加了8.3%，从截至2022年6月30日的约1820万增加到约1970万。
2023年第二季度新增*款贷**为535亿元人民币，而2022年同期为1295亿元人民币，下降58.7%。2023年第二季度，公司（不含消费金融子公司）所赋能新增*款贷**的风险承担比例由去年同期的21.7%上升到39.2%。新增*款贷**总规模由2022年上半年的人民币2,937亿元减至2023年上半年的人民币1,105亿元。
于2023年上半年，公司继续向100%担保模式迈进。公司已获得充足的信贷额度及资金合作伙伴，以支持100%担保模式。截至2023年6月30日，余额风险承担增至27.5%，而截至2022年6月30日则为21.2%。撇除消费金融，截至2023年6月30日止六个月的新*款贷**销售风险承担增至30.1%，而截至2022年6月30日止六个月则为21.0%。截至2023年6月30日，公司（含消费金融子公司）承担风险的*款贷**余额比例由2022年6月30日的21.2%增至27.5%。增信合作伙伴承担风险的*款贷**余额比例为69.5%，其中平安财产保险股份有限公司（平安保险的子公司）占大部分。
2023年第二季度，公司按*款贷**余额计算的零售信贷赋能业务收入率为7.0%，而2022年第二季度为8.6%。第二季度，公司已赋能*款贷**总额的C-M3迁徙率为1.0%，与2023年第一季度持平。第二季度，公司已赋能一般*抵押无***款贷**及有抵押*款贷**的迁徙率分别为1.2%及0.5%，而2023年第一季度分别为1.2%及0.5%。
截至2023年6月30日，陆金所控股的净资产为人民币948.18亿元，包括银行存款人民币469.28亿元。截至同日，消费金融子公司的资本充足率为17.9%，融资担保子公司的杠杆比率为1.6倍。截至2023年6月30日，消费金融*款贷**余额为人民币328亿元。截至2023年6月30日止六个月，新的消费金融*款贷**总额为人民币318亿元。
值得注意的是，陆金所控股的多项逾期率指标仍在进一步升高。截至2023年6月30日，公司已赋能*款贷**总额的30天以上逾期率为5.9%，而截至2023年3月31日为5.7%。截至2023年6月30日，一般*抵押无***款贷**的30天以上逾期率为6.8%，而截至2023年3月31日为6.4%。截至2023年6月30日，有抵押*款贷**的30天以上逾期率为2.9%，而截至2023年3月31日为3.2%。‧截至2023年6月30日，公司已赋能*款贷**总额的90天以上逾期率为3.6%，而截至2023年3月31日为3.3%。截至2023年6月30日，一般*抵押无***款贷**的90天以上逾期率为4.2%，而截至2023年3月31日为3.7%。截至2023年6月30日，有抵押*款贷**的90天以上逾期率为1.7%，而截至2023年3月31日为1.9%。截至2023年6月30日，消费金融*款贷**的不良*款贷**率为2.2%，而截至2023年3月31日为2.4%。
陆金所控股表示，过去几个季度的事件突显了减轻风险对我们业务长远健康的重要性。因此，审慎风险管理及业务多元化为我们中期战略举措的关键组成部分。有见及此，我们已制定多管齐下的方针，相信将为我们业务的长期可持续性奠定基础，其中 包括最大限度地利用我们的担保及消费金融牌照 ，继续将我们的经营向表现更佳的地区及客户转移，维持我们的直销渠道的优势，并进一步加强我们端到端风险控制机制。
对于2023年全年，陆金所控股预计其新增*款贷**将在人民币1900亿元至2100亿元之间。这些预测反映了公司对市场和经营状况的当前和初步看法，这些看法可能会发生变化。
截至2023年6月30日，陆金所控股合共拥有50,057名全职雇员。截至2023年6月30日止六个月，雇员福利开支为人民币61.9亿元，而截至2022年6月30日止六个月则为人民币76.72亿元。
高管评论Q2财报
陆金所董事长兼首席执行官赵容奭评论道:“随着宏观经济形势走向复苏，我们的核心SBO客户在第二季度仍然面临一些困难，影响了我们的运营环境，阻碍了我们U型复苏的轨迹。尽管如此，我们还是增加了我们的底线，我们的战略举措取得了令人鼓舞的初步成果。 事实证明，我们对资产质量而非数量的关注是成功的，因为我们的C-M3比率在第二季度稳定下来。此外，早期迹象表明，最近在更严格的信贷标准下发放的*款贷**的资产质量超过了前三年发放的*款贷**。重要的是， 我们的消费金融业务继续保持健康增长，消费金融*款贷**占新增*款贷**销售总额的比例上升，消费金融*款贷**余额总额增长，不良*款贷**率依次下降。 与此同时，我们继续完善我们的长期战略，以最大限度地降低风险并使我们的业务多样化。我们多方面的战略方针包括向100%担保模式过渡，扩大零售信贷业务，增加对高绩效地区的运营重点，进一步优化直销渠道，以及更严格的风险控制。展望未来，在我们度过这一过渡时期时，我们认为短期*款贷**增长和盈利能力仍将受到抑制。然而，我们相信，稳定的监管环境、有利的政府政策以及我们正在奠定的长期基础，最终将推动我们的复苏，并为股东带来可持续的价值。”
陆金所联席首席执行官计葵生(Gregory Gibb)评论道:“ 第二季度新增*款贷**和我们的整体*款贷**余额减少，影响了我们在此期间的营收业绩。我们积极应对，加强对敏捷运营和成本控制的坚定关注，这帮助我们成功地实现了净利润的连续增长。 与此同时，我们继续执行我们的升级战略，专注于经济弹性更强地区的高质量客户。有令人鼓舞的迹象表明，我们的战略正在取得成果，我们的平均票房规模在增长，我们的C-M3比率与第一季度相比保持稳定。 在零售信贷模式面临挑战的情况下，消费金融业务持续健康发展，截至二季度末，消费金融*款贷**余额总额达到328亿元，不良*款贷**率环比下降2个百分点至2.2%。 与此同时，我们通过向100%信用担保模式迈进，解决了由于信用保险合作伙伴收取的保费增加而导致的费率压缩问题。截至第二季度末，我们的余额风险承担比例已从第一季度的24.5%上升至27.5%，我们预计到今年年底这一比例将超过40%。展望未来，我们将继续执行去风险和多元化战略，同时优化运营成本，加快向100%保证模式的过渡，为u型复苏奠定基础。”
陆金所首席财务官徐兆感(David Choy)评论道:“我们在第二季度继续努力，旨在改善我们的成本结构和加强我们的商业模式。因此，我们的总运营费用同比减少27.2%，并在本季度实现净利润10亿元人民币。我们的资产负债表依然强劲，自上一财年末以来，我们的银行现金余额增加至人民币469亿元。值得注意的是，截至第二季度末，我们担保子公司的杠杆率仅为1.6倍，而监管规定的最高限额为10倍。此外，截至2023年6月底，90天及以下到期的流动资产达382亿元。展望未来，我们对我们业务模式的实力充满信心，因为我们努力为股东提供可持续的价值和长期增长。”
2023年第二季度财务业绩分析
总收入
2023年第二季度总收入为92.7亿元人民币(12.78亿美元)，而2022年同期为152.88亿元人民币，下降39.4%。
2023年第二季度技术平台收入为40.76亿元人民币(5.62亿美元)，而2022年同期为73.8亿元人民币，减少44.8%，原因是：1)新*款贷**销售减少和费率降低导致零售信贷服务费减少；2)交易量减少导致推荐和其他技术平台收入减少。
2023年第二季度的净利息收入为人民币33.67亿元(合4.64亿美元)，而2022年同期为人民币50.10亿元，下降32.8%，主要是由于新*款贷**销售减少和费率降低，部分被公司消费金融业务的净利息收入增加所抵消。
2023年第二季度担保收入为人民币11.49亿元(合1.58亿美元)，而2022年同期为人民币19.36亿元，下降40.7%，主要原因是*款贷**余额减少和费率降低。
2023年第二季度其他收入为人民币3.1亿元(合4300万美元)，而2022年同期为人民币5.32亿元，这主要是由于公司向其主要增信合作伙伴收取的费用结构发生了变化。
2023年第二季度投资收益为人民币3.7亿元(合5100万美元)，而2022年同期为人民币4.28亿元，主要原因是投资资产公允价值减少。
总费用
总费用从2022年同期的109.35亿元人民币下降到2023年第二季度的79.57亿元人民币(10.97亿美元)，降幅为27.2%。这一下降主要是由销售和营销费用推动的，因为销售和营销费用从2022年同期的人民币34.96亿元下降到2023年第二季度的人民币25.4亿元(3.5亿美元)，下降了27.3%。不包括信贷减值损失、资产减值损失、财务成本和其他(收益)/损失在内的总费用从2022年同期的63.22亿元人民币下降21.6%至2023年第二季度的49.54亿元人民币(6.83亿美元)。
销售和营销费用从2022年同期的人民币34.96亿元下降到2023年第二季度的人民币25.4亿元(合3.5亿美元)，下降27.3%。减少的主要原因是:1)新增*款贷**销售减少，获得借款人的成本下降;2)交易量减少，获得和保留投资者的费用以及平台服务的推荐费用减少;3)销售团队优化，工资减少，一般销售和营销费用减少。
一般及行政费用由2022年同期的7.62亿元人民币下降至2023年第二季度的4.93亿元人民币(合6800万美元)，降幅为35.3%，主要原因是公司采取了费用控制措施以及税费及附加费的减少。
运营和服务费用从2022年同期的15.81亿元人民币下降至2023年第二季度的15.76亿元人民币(2.17亿美元)，下降0.3%，主要是由于公司的费用控制措施和*款贷**余额的减少。
技术和分析费用从2022年同期的4.83亿元人民币下降28.8%至3.44亿元人民币(合4700万美元)，原因是1)技术和研究团队的优化，以及2)公司效率的提高。
信贷减值损失从2022年同期的35.13亿元人民币下降至2023年第二季度的29.98亿元人民币(4.13亿美元)，下降14.7%，主要原因是*款贷**余额减少导致*款贷**和应收款拨备减少。
财务成本从2022年同期的2.21亿元人民币下降38.7%至1.36亿元人民币(1900万美元)，主要原因是银行存款利息收入增加，以及我们提前偿还平安可转换本票导致的利息减少，部分被利率上升导致的利息支出增加所抵消。
净利润
由于上述因素，2023年第二季度净利润为人民币10.04亿元(合1.38亿美元)，而2022年同期为人民币29.36亿元。
每ADS收益
2023年第二季度每股美国存托股票(ADS)基本收益和摊薄收益均为人民币0.42元(合0.06美元)。每两股美国存托凭证代表一股普通股(“股份”)。
资产负债表
截至2023年6月30日，公司银行现金为469.28亿元人民币(64.72亿美元)，而截至2022年12月31日，公司银行现金为438.82亿元人民币。截至2023年6月30日，公司净资产为人民币948.18亿元(合130.76亿美元)，而截至2022年12月31日，公司净资产为人民币947.87亿元。
最近进展
半年度派息声明
陆金所控股董事会已批准在截至2023年6月30日的六个月期间，向截至2023年10月12日(香港时间和纽约时间)营业结束的普通股持有人和有记录的美国存托凭证持有人分别派发每股普通股0.078美元或每股美国存托凭证0.039美元现金股息。公司预计将于2023年10月24日(星期一)(香港时间)向普通股持有人支付半年度股息。存托机构花旗银行(Citibank, n.a.)预计将于2023年10月30日(纽约时间)向美国存托股票持有人支付股息。通过存托人支付给公司ADS持有人的股息将受存托协议条款的约束。
股份持有人须于香港时间2023年10月12日(星期四)下午4时30分前，将所有连同有关股份证明书的转让表格，交回香港夏悫道16号远东金融中心17楼公司香港股份登记分处卓佳投资者服务有限公司登记，以符合资格领取半年度股息。
2023年上半年财报业绩分析
总收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币32,604百万元减少40.7%至截至2023年6月30日止六个月的人民币19,348百万元，由于整体交易量及*款贷**余额减少。
技术平台收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币16,672百万元减少45.5%至截至2023年6月30日止六个月的人民币9,086百万元，由于(i)新*款贷**销售额及费率减少导致零售信贷赋能服务费减少；(ii)交易量减少导致转介及其他技术平台收入减少。
净利息收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币9,994百万元减少32.8%至截至2023年6月30日止六个月的人民币6,716百万元，主要由于新*款贷**销售额及费率减少，部分被消费金融业务的净利息收入增加所抵销。
担保收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币3,838百万元减少33.2%至截至2023年6月30日止六个月的人民币2,565百万元，由于*款贷**余额及费率减少。
其他收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币1,236百万元减少56.5%至截至2023年6月30日止六个月的人民币538百万元，由于我们向主要增信合作伙伴收取的费用结构变动。
投资收入由截至2022年6月30日止六个月的人民币863百万元减少48.4%至截至2023年6月30日止六个月的人民币445百万元，由于投资资产的公允价值减少。
总开支由截至2022年6月30日止六个月的人民币21,099百万元减少19.8%至截至2023年6月30日止六个月的人民币16,920百万元，原因是经营效率优化以及*款贷**余额及新*款贷**销售减少。
销售及营销开支由截至2022年6月30日止六个月的人民币7,980百万元减少30.2%至截至2023年6月30日止六个月的人民币5,570百万元，此乃由于(i)新*款贷**销售减少导致佣金减少；(ii)交易量减少导致投资者获客及留存开支以及平台服务转介开支减少；及(iii)销售团队优化导致薪酬开支减少，进而导致一般销售及营销开支减少。
一般及行政开支由截至2022年6月30日止六个月的人民币1,487百万元减少16.0%至截至2023年6月30日止六个月的人民币1,249百万元，此乃由于员工开支以及税项及附加费减少。
运营及服务开支由截至2022年6月30日止六个月的人民币3,171百万元减少1.2%至截至2023年6月30日止六个月的人民币3,134百万元，此乃由于我们实施开支控制措施。
技术及分析开支由截至2022年6月30日止六个月的人民币931百万元减少26.4%至截至2023年6月30日止六个月的人民币686百万元，此乃由于(i)技术及研究团队优化；以及(ii)我们提高运营效率。
信用减值损失由截至2022年6月30日止六个月的人民币6,336百万元减少3.3%至截至2023年6月30日止六个月的人民币6,130百万元，主要由于*款贷**结余减少令*款贷**及应收账款拨备减少。
资产减值损失由于截至2022年6月30日止六个月的人民币352百万元减少100%至截至2023年6月30日止六个月的零，主要由于长期投资的减值损失导致2022年上半年的减值损失基准较高。
融资成本由截至2022年6月30日止六个月的人民币432百万元减少24.9%至截至2023年6月30日止六个月的人民币324百万元，此乃由于(i)银行存款利息收入增加；及(ii)我们提前偿还平安可转换本票导致利息支出减少；(iii)部分被利率增加导致的利息支出增加所抵销。
其他（收益）╱亏损净额 。截至2023年6月30日止六个月，其他收益为人民币173百万元，而截至2022年6月30日止六个月，其他亏损为人民币409百万元，主要由于人民币兑美元的汇率变动导致的收益。
截至2023年6月30日，银行存款为人民币46,928百万元，而截至2022年6月30日则为人民币42,863百万元。截至2023年6月30日，公司的净资产为人民币94,818百万元，而截至2022年6月30日则为人民币97,238百万元。
截至2023年6月30日止六个月，(i)经营活动所得现金净额为人民币5,281百万元，主要来源于经营活动；(ii)投资活动所得现金净额为人民币1,835百万元，主要由于赎回理财产品的投资；及(iii)融资活动所用现金净额为人民币11,621百万元，主要由于偿还债务本金及利息。
2022年同期，(i)经营活动所用现金净额为人民币2,737百万元；(ii)投资活动所得现金净额为人民币12,944百万元；及(iii)融资活动所用现金净额为人民币7,303百万元。
截至2023年6月30日，拥有*抵押无**银行借款人民币31,814百万元，而并无有抵押银行借款。截至同日，固定年利率介乎3.0%至4.5%的借款为人民币28,713百万元。
于2022年，我们分别发行了两笔合计300百万美元的债券，该等债券的利率乃按担保隔夜融资利率复利分别加2.5%及2.55%厘定，利息于到期时支付。上述债券均自其各自发行之日起计一年到期。截至2023年6月30日，其中一笔150百万美元的债券已悉数偿还，而另一笔150百万美元的债券仍未偿还。截至最后实际可行日期，上述未偿还的债券已悉数偿还。
截至2023年6月30日，平安可转换本票及选择性可转换本票的未偿还本金金额分别为人民币7,059百万元及人民币8,365百万元。
截至2023年6月30日，资本负债比率为49.8%（即债务总额除以权益总额的百分比，而债务总额按借款、应付债券、应付可转换本票及选择性可转换本票的总额计算）。
第三方增信提供商为公司赋能的*款贷**提供大部分融资担保，而公司提供其余担保。截至2023年6月30日，于未合并相关*款贷**的融资担保合同下，剩余承诺结余为人民币54,101百万元。
高管持股情况
基于截至2023年6月30日的已发行及流通在外的股份总数1,146,236,115股（不含公司持有的库存股份，包括公司根据股份购回计划购回的与美国存托股份相关的股份，以及于行使或归属根据本公司股份激励计划授出的购股权或奖励后向存托机构发行的用于大量发行美国存托股份（留作日后发行）的股份）计算，赵容奭持股为0.05%，计葵生持股0.06%，冀光恒持股0.04%。
