上周五凌晨时间，华为海思总裁发布一封公开信件，表示华为备胎芯片全部转正，可见大企业领导宏伟的战略眼光。
随后近几个交易日，华为海思概念股暴涨，中信建投证券TMT行业首席分析师武超则在进门财经路演时和我们谈到实体清单事件，详细剖析了华为巨头崛起之路，并且为投资者挖掘了华为海思相关主题投资机会，值得大家关注。
一、实体清单事件回顾
1、美实行出口管制
5月15日，美国总统特朗普签署行政命令，禁止企业使用对国家安全构成危险的公司所生产的电信设备，指示商务部与其他政府机构合作，在150天内拟订执行计划。
5月16日，美国商务部发布声明，宣布将华为及其70家子公司纳入出口管制实体名单，名单当天生效。随后华为海思总裁何庭波通过邮件发致员工信，信中表示多年前公司做出极限生存假设，预计未来所有美国先进芯片和技术不可获得，而华为仍将持续为客户服务。
根据供应链调研，为了给足华为和美国供应商的应对时间，美国供应商已备料货品基本上全部交付给了华为，大概够华为6-12个月的库存用量。目前来看，美国供应商基本不会再接受华为订单，除非这些订单通过美国政府部门审查。
此外，受美国管制的日本和韩国供应商还未决定是否需要遵守美国要求。
2018年底，华为公布92家核心供应商名单，其中美国供应商33家约占1/3。华为供应商中美国供应商数量最多，主要是半导体和软件公司。
在2018年华为用于组件采购的700亿美元中，约110亿美元用于包括高通、英特尔和美光科技公司在内的美国公司，因此禁令会让华为美国供应商受到巨大打击。
2、华为回应美5G建设将落后
5月15日，美国政府发布针对华为等公司的限制交易令。华为对此回应说，限制华为不会让美国更安全，也不会使美国更强大，只会使美国在5G网络建设中落后于其他国家。
当天早些时候，美国总统特朗普签署名为“确保信息和通信技术及服务供应链安全”的行政命令，宣布进入所谓的“国家紧急状态”，禁止在信息和通信领域进行所谓“可能对（美国）安全构成风险的交易”。
美政府随后称，美商务部将在150天内制定具体规则，法规效力追溯到自行政令发布后的所有发起、待完成和已完成的交易。
美商务部下属工业和安全局同日发表声明说，将把华为及其附属公司列入“实体清单”，清单上的企业或个人购买或通过转让获得美国技术需获得有关许可。但如果美国认为技术的销售或转让行为危害美国国家安全或外交政策利益，则会拒绝颁发许可。
对此，华为的声明称，华为是5G电信设备领域无可比拟的领导者，我们也愿意和美国政府沟通保障产品安全的措施。
如果美国限制华为，不会让美国更安全，也不会使美国更强大，只会迫使美国使用劣质而昂贵的替代设备，在5G网络建设中落后于其他国家，最终伤害美国企业和消费者的利益。不合理的限制也会侵犯华为的权利，引发其他严重的法律问题。
二、华为的崛起之路
1、华为发展历程
纵观华为的发展历程，至今共经历过五次变革，分别是从农村到城市的变革、以客户为中心的集成产品开发流程变革、从国内市场走向全球化的变革、从B2B企业市场和B2C终端市场的商业模式转型和云管端一体化转型变革。
未来华为将继续聚焦ICT基础设备和智能终端，推动万物互联和智能，促进个性化体验，打造数字平台。
华为的产品和技术已经可和国际市场产品技术接轨，甚至更具备性价比优势，国内市场逐渐饱和，不将目标转移到新市场，华为将停滞不前；
华为进入国际市场因地制宜，采取循序渐进的步骤。
华为海外拓展采取“集中优势兵力，制胜薄弱环节”的策略。即首先从电信发展较薄弱的国家“下手”，步步为营，层层包围，最后攻占发达国家。
2、华为战略剖析
1）华为战略演进
互联网正逐渐改变消费者的消费方式和行为，华为将其总结为ROADS,即实时(Real-time)、按需(On-demand)、全在线(All-online)、服务自助(DIY)和社交化(Social)。
ROADS已经成为所有行业新的用户体验标准，这种改变影响所有行业，所有企业都无法忽视，因而都要采取行动转型。
过去的买方市场逐渐转变为现在的卖方市场，企业要真正地实现“客户驱动”的产品和服务。
服务成为华为帮助客户和伙伴应对未来挑战和转型的关键点，同时也是华为自身盈利持续增长的关键点。
管道是指面向技术视角、产业视角的信息管道体系，这个体系构筑了一个完整的从信息产生到汇聚、传输、交换，最终形成信息太平洋的信息管道载体。
华为面向运营商、企业/行业、消费者三类客户成立各自的BG，为三类不同的客户提供ICT解决方案。
网络终端、企业网络、面向运营商的网络以及数据中心解决方案最终是相通的，是紧密结合在一起的，是相互促进的，技术上也是垂直整合和一脉相承的，都是基于ICT技术的数字逻辑产业。
2）华为云计算战略
云计算战略主要包含以下三个方面：
①构建云计算平台，促进资源共享、效率提升和节能环保；
②推动业务与应用云化，促进各个行业应用向云计算迁移；
③开放合作，构筑共赢生态链。
云开放战略的三个维度：
开源（OpenSource）：华为正致力于推动开放云平台的发展，并积极向具有影响力的国际开源社区贡献自己的力量，先后加入了多个开源的社区和项目。
开放架构（OpenArchitecture）：华为在开源云操作系统OpenStack的基础上，在自动化安装部署和HA方面做了增强，推出了企业级云操作系统FusionSphere。FusionSphere秉承OpenStack的开放基因，在诞生伊始就将架构完全开放。
开放生态（OpenEcosystem）：计划包含4个方向：1）运营商业务合作计划；2）企业业务合作计划；3）技术合作计划；4）教育发展计划。
3）华为IoT战略
华为消费者BG在2015年底启动Hilink智能家居战略，经过三年，华为发展IoT的思路也越来越清晰，在今年形成了“1+8+X”的布局思路，计划投入60-70亿美元的技术研发费用，进行硬件全场景的突破，另外则是AI，即在内容、服务上的突破：
“1”是指核心入口，手机；“8”是辅入口，包括音箱、耳机等产品形态；“X”则是万物，所有可连接的产品。
年初发布“智选”品牌，“华为+伙伴=华为智选”，加速“X”的发展；渠道上加速布局，方舟实验室全面推进研发。
去年公布AIOT生态战略，从入口、连接、生态三个层面去构建产品生态，以“HiLink+HiAi”作为支撑产品生态的技术使能。
4）华为端战略
“端”战略重要内容：从个体消费者走向家庭，为顾客创造宽带家居和智能家居生活解决方案；
手机作为智能家居生活解决方案的重要接入口，手机战略成为“端”战略中一个重要的组成部分；
2018年全球智能手机销量将同比小幅下滑0.2%，2019年到2022年期间将恢复到约3%的缓慢年增长率，对于中美欧等高度饱和市场，情况更糟。
华为表示，将从硬件升级转靠终端云服务提高用户黏度，在接下来5年里要实现成为世界上第三大智能手机品牌的目标。
智能机市场方面，采取“印度第一的策略”。
以手机为中心构筑云服务生态，进行全场景延伸，让万物在线、端云协同。
全场景生态战略：
核心：聚焦服务的深度
硬件：以手机作为主入口，平板、PC、穿戴、电视、音箱、车机等作为辅入口，照明、安防、影音、监控等作为泛IoT硬件
内容和服务：华为智慧引擎对用户使用碎片化服务产生的信息流，进行分类整理，进而实时感知用户、预测需求、精准匹配应用。
5）华为AI发展战略
目前人工智能存在理论和现实之间的鸿沟，要解决这巨大的落差，需要从技术、人才、产业三大方面进行改革，十大改变同时也是AI发展的十大方向，是AI目前面临的通用问题。
十大改变不仅是华为对AI产业发展的期望，而且是华为制定AI战略的源动力。
华为人工智能的发展战略是以持续投资基础研究和AI人才培养，打造全栈全场景AI解决方案和开放全球生态为基础的。
3、“备胎”转正的海思
战略定位：拥有自己的芯片意味着更低的研发和制造成本、更有底气的议价能力和更可靠的供货保障。为了在芯片领域不受制于人，华为开始进行芯片研发，在该领域，华为一直坚持代理和自研“两条腿走路”战略；
主营业务：早在1991年华为就成立了ASIC设计中心，负责设计专用集成电路，2004年华为海思成立，提供数字家庭、通信和无线终端领域的芯片解决方案，产品范围涵盖手机芯片、移动通信系统设备芯片、传输网络设备芯片、家庭数字设备芯片等。
发展历程：从2004年至今，华为海思的发展经历过了四个阶段，在这15年里，海思从零开始，从备受骂声到现在跻身行业前列，重视研发投入，不断推进芯片的更新迭代，解决痛点问题，现已成为全球第五大无晶圆厂IC设计公司，其芯片组和解决方案已在全球100多个国家和地区得到验证和认证。
海思致力于提供全面的连接和多媒体芯片组解决方案，产品涵盖手机芯片、移动通信系统设备芯片、传输网络设备芯片、家庭数字设备芯片、AI芯片、服务器芯片、基站芯片等。
从自研芯片开始，华为坚持将麒麟芯片与自身手机绑定，给芯片带来压力，从而让海思努力提升芯片的性能和质量。
三、华为崛起的投资机会
华为全球手机市场份额排名第三，直逼苹果：华为在全球手机市场的份额逐年上升，跻身前三，2018年紧逼苹果，跟2017年1.54亿部手机的销量与10.5%的市场份额相比，销量大涨33.6%。
根据目前的趋势，从苹果高定价、低创新的进展来看，在2019年华为有望取代苹果全球第二的位置，并且还能紧逼三星。
华为增长强劲，雄霸全球通信设备市场：从人口红利到工程师红利，从成本战略到技术引领，华为市场技术/系统终端全面布局。
2015年后，终成第一大设备商，随着近年来华为技术竞争和市场竞争力的拓展，其市场份额不断增加，截至2018年Q3，华为市场份额为24.9%，而诺基亚、爱立信市场占比在2018年有所下降，华为仍是增长最为强劲的企业。
iPhone利润分配看，品牌和设计利润占比达达80%，组装仅占比5.3%，中低端环节赚辛苦费不易；
随着产业进步，我们认为大陆电子公司的综合能力已经更进一个台阶，有望向高价值量、高壁垒、国产替代空间大的“芯/屏/存储”等核心元件领域突破，并实现向“赚技术费”的角色跨越。
在电子零组件和终端领域，看好信维通信、立讯精密、欧菲光、海康威视、大华股份等龙头，其业务横向扩张与并购整合更强，强者恒强。
而在核心元件领域，建议重点关注大陆企业有望实现进口替代加速的领域，包括OLED面板（京东方）、射频前端（信维通信）、化合物半导体（三安光电）、半导体封测（华天科技/长电科技）、上游核心设备（大族激光/精测电子）等。
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