当前中国互联网金融领域有多大的创业空间？创业的黄金期结束了吗？
在10月16日以太bit沙龙上，蓝湖资本合伙人殷明为创业者深入阐明了进入互联网金融行业领域前，研究行业趋势、分析和借鉴海外先行者经验的重要性，同时指出了当前互联网金融领域创业的风险与机遇。
本期为大家介绍其中关于互联网金融行业规模、概况等信息的部分，更多关于互联网金融的精彩内容将在近期陆续放出。请大家多多关注哦！
关于蓝湖资本
从14年7月蓝湖资本成立以后，我们在市场上并没有做太多的PR，所以可能大家对我们不是特别熟悉。蓝湖成立之初，我的两位合伙人胡磊、博予和我曾经做过一个很有意思的分析，我们发现过去十五年间，中国投资于TMT行业的历史绝对回报排名中（仅考虑已上市的退出或浮盈），战略资本或者二级市场的对冲基金获得了远比早期风险投资基金要好的回报，比如说大家可能熟知的投资了阿里的软银，京东最主要的机构投资人Hillhouse，投资了汽车之家和搜房的澳洲电讯等，这一似乎违反常识的现象背后的原因是什么呢？
国内的主流早期风险投资基金今天还是项目思维或者跑道思维，覆盖项目源是第一优先级，通常不忌惮于投资多个互相竞争的公司。而相反，战略资本也好对冲基金也好，他们都花了巨大资源用于研究行业趋势和国外的可比案例，他们的全球化视野为他们在新兴市场的做投资带来了更清晰的指向性，同时也能更好地帮助创业者提前预见格局的演变趋势。
所以为了更有方向性地做好早期投资，蓝湖在投资一个行业前，都会和海外的专家顾问一起做大量市场研究，了解国外成功企业的发展轨迹、成功要素究竟是怎么样的？他们面对的需求和中国的市场是否比较接近？在中国的特殊土壤上是否有独特的衍生机遇可以推此及彼？我们希望当我们和企业家、创业公司交流的时候，我们在你们所感兴趣的产品方向上已经有一个相对比较深刻的认识，我们可以带着对国外一些产品的经验教训的认识去和你们交流碰撞，在这个过程中我们也可以更快地做出投资决策。所以这是我们基金成立的初衷，也会一直坚持下去。
另外，做个广告，我们会定期把我们的研究观点通过公众号“蓝湖资本”分享出来，大家可以关注下。
Fintech行业的市场环境分析：机遇远大于风险
回到这个行业来看，蓝湖从基金成立到现在，一个非常重要的投资方向就是互联网金融行业。首先说市场当量，今天很多基金喜欢投资大宗B2B领域，如钢铁、煤炭等行业基本上都是万亿级的市场规模，这样的行业加起来可能有七八个，而反观整个金融行业，我们看到无论消费信贷，或者保险、证券、基金这些行业的存量资产都是十万亿级的规模。所以这个市场的当量是巨大的，未来在直接融资比例放大后，释放出来的资产端创新空间也是非常惊人的。
其次我们来看这个行业的资本效率，如果把所有行业的ROE数据拉出来，金融行业是唯一一个大于10%的行业。也就是说在这个领域里面创业，无论你做资管理财还是资产端，只要你能够做的扎实，都能在相对比较短的周期里面获得利润，而且今天P2P的法律结构以及证券化的进程都为金融创新的所需要的资本杠杆打开了空间。相比O2O领域的烧钱战争，互联网金融领域对创业者尤其行业第二第三名的连续融资能力的考验就没那么残酷。
今天我们所处的是一个大众理财需求爆发的黄金期，我记得去年看到宜信一个关于中国老百姓可支配财富的统计，剔除房产以外，一百万亿左右的可支配财富居然20%以上还在银行储蓄里，但今天老百姓的思路在发生变化，对人民币贬值预期的增加带来了更多外汇投资的需求，银行间流动性改善后货基的收益率在急剧下跌，而房产的十年牛市周期也渐入尾声，大量的活钱会从这里涌出来，进入到类固定收益市场，进入到被动理财市场，互联网产品能否为大众提供私人银行水准的体验，是很有意思的命题。
当然，金融领域的创业也有很多威胁和风险，比方今天的小额信用贷银行不愿意碰，所以市场上的玩家的利差空间是非常可观的，它的利差可能可以做到40个点甚至是更高的位置。但是在这个领域里，我们过去接触的资产方很多是极其没有风险敬畏的，包括对借款方的尽职调查，或者风险定价的系统性上都是非常匮乏的，而这一代创业者大多还完全没有经历过经济不景气周期的考验。所以，对于第一代的互联网金融创业的群体，我们有一个初步判断，即未必这些人在资金端资产端会是最终赢家，后来的创业者依然有很好的超车的机会。这是第一个大的判断。
第二个判断是，今天所有出来做互联网金融创业的公司，尤其是P2P，都规避了传统金融面对的监管压力，例如资金杠杆、错配、去向的一些管理，但长期看监管是一定会发生的，在可预见的未来一到两年里，互联网金融创业的门槛在提高。这可能并不是一件坏事，当今天鱼龙混杂的P2P领域被充分监管起来之后，好的投资人和资产才会真正进来，这也是值得大家关注的一个趋势。
以上是我们整体的一些市场环境判断，市场并非已经饱和，在整个中国Fintech领域创业的黄金期并未过去，而是才刚刚开始。但做互联网金融，我对大家最衷心的建议是，活得长比跑得快更重要。
殷明蓝湖资本合伙人
毕业于*京大南**学后，就职于麦肯锡公司上海办公室，为电信、高科技行业提供战略咨询和运营流程优化等咨询服务，在此期间，独立研究并撰写了《中国互联网行业白皮书》。在创办蓝湖资本前就职于著名的红杉资本，负责消费互联网和企业IT领域的早中期投资，他负责投资的公司包括赶集、途牛、土巴兔等。