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摘要：太盟投资于2022年3月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是领先并专注于亚太区的另类投资公司。2021年前收入7.37亿美元，年复合增长率为30.02%，净利润3.05亿美元，净利率41.31%。
S&TLiveReport获悉，成立源于1997年的太盟投资集团公司PAG（以下简称“太盟投资集”）于2022年3月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，高盛及摩根士丹利为联席保荐人，瑞银集团为财务顾问。
太盟是一家领先并专注于亚太区的另类投资公司。公司的资产管理规模约为500亿美元。
公司将三大核心策略部门(即信贷及市场、私市股权及不动产)整合为统一的运营平台。公司的策略部门在跨经济周期及动态市场的发展下实现了稳健增长。在近300家机构基金投资者的支持下，公司的资产管理规模在过去十年中 增长了约六倍 。
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公司的平台规模庞大，提供13种基金策略及30只活跃基金。太盟的经常性收入高度可见，封闭式基金占资产管理规模的逾85%，并订立长期的合约费用安排。公司目前正在市场上募集新基金，此举将巩固太盟高度稳定的经常性收入基础。
自公司创立以来，截至2021年12月31日，公司已投资超过700亿美元:
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就地域而言，52%投资于大中华区，21%投资于澳大利亚及新西兰，10%投资于北亚，4%投资于印度，3%投资于东南亚，其馀11%投资于其他地区。
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就策略部门而言，31%投资于私募债务，36%投资于私市股权，19%投资于不动产及13%投资于流动性策略及公开市场。
公司所有核心策略稳健且优异的表现，公司所有的核心策略部门均实现了超过20%的总回报率。所有策略部门的净回报率(即扣除管理费及基金分派收益的总回报率)持续高于15%。太盟回报的实力、质量及稳定性令每只基金的承诺资本规模超过其之前规模。
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目前，公司在全球12个主要办事处(除纽约及伦敦外，有10个亚太区办事处)，共有293名投资专业人员、68名投资支持专业人员及216名非投资专业人员。
投资亮点
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公司已准备好迎接亚太区另类资产管理行业长期强劲增长的利好因素。
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公司是唯一一家总部在亚太区的具规模、多元化另类投资公司。
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公司拥有一支由资深员工组成的稳定团队，按表现予以高度激励。
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公司投资亚太区的往绩广受认可。
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公司为基金投资者提供行业领先的表现、稳健的风险调整回报及创新产品。
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公司已建立牢固且具有充足发展空间的基金投资者关系。
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公司拥有健全的机构性基础设施。
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公司拥有在多个方面具有吸引力的财务状况。
公司资料：
公司地址：P.O.Box 472，Harbour Place, 2nd Floor 103 South Church Street George Town，Grand Cayman KY1-1106 Cayman Islands
香港地址：香港皇后大道东1号太古广场三期33楼
财务分析
截至2021年12月31日止3个年度：
收入分别约为美元4.36亿元、6.38亿元、7.37亿元，年复合增长率为30.02%；
净利润分别约为美元1.77亿元、2.62亿元、3.05亿元，年复合增长率为31.29%；
净利率分别约为40.52%、41.11%、41.31%，年复合增长率为0.98%。
公司收入和净利润实现快速增长，收入年复合增长率为30.02%，净利润年复合增长31.29%；
净利率基本处于稳定中，为41.31%。账上2.1亿美元的现金。经营现金流3.8亿美元。
行业前景
资产管理行业 可分为传统资产管理及另类资产管理。另类资产管理包括私市股权、风险投资、房地产、私募债务、基础建设及对冲基金等资产类别。
近年来，全球 另类资产管理市场 无论是绝对值还是相对于全球潜在资产管理市场均有显著增长。根据NMG的资料，全球另类资产的市场规模由2011年的6.6万亿美元增至2021年的17.5万亿美元，复合年增长率为10.2%，超过了同期全球潜在资产管理市场8.0%的复合年增长率。
就国内生产总值而言， 亚太区 仍排名第一(33万亿美元)，其增长速度远超北美(25万亿美元)及欧洲(24万亿美元)。同时，专注于亚太区的另类资产管理市场目前占亚太区的8.1%，相比全球的18.1%，这表明增长潜力及扩张机会极大。
专注于亚太区的另类资产管理市场 占全球另类资产管理市场相对较小的部分。然而，专注于亚太区的另类资产管理市场的增长明显高于全球另类资产管理市场，由2011年的0.7万亿美元增至2021年的2.7万亿美元，复合年增长率为14.8%，而同期全球市场的复合年增长率为10.2%。到2021年，专注于亚太区的另类资产管理市场份额已达全球另类资产管理市场的15%。到2026年，专注于亚太区的另类资产管理市场规模预计将达到5.7万亿美元，复合年增长率为16.5%，是2021年市场规模的两倍以上。
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行业地位
亚太区另类资产市场的竞争者可主要基于地域重点或基于策略多元化进行细分。
就 地域重点而言 ，亚太区另类资产管理市场的竞争者主要包括在全球范围内投资并在亚太区开展业务的全球平台、在亚太区多个司法管辖区进行区域性投资的泛亚管理人及投资仅主要集中于亚太区特定国家的以国家为重点的管理人。主要的国际参与者通常缺乏本土布局和当地专业知识，而小规模的亚太区本土参与者通常缺乏国际专业知识及最佳实践。如此分散化的竞争格局预计将为具有规模的本土区域领导者提供更多蓬勃发展的机会。
就 策略多元化而言 ，亚太区另类资产管理市场的竞争者主要包括在公私募市场提供多种投资策略的多元化管理人、提供多元化另类解决方案的另类专家以及单一资产类别另类管理人。另类资产管理公司几乎完全从单一策略的专家开始，而成功的另类资产管理公司往往会扩展并多元化其策略。多元化且平衡的业务模式很少见，原因是初始策略中的业务和专业仍占据主导地位。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：康宏环球(01019.HK)
康宏环球控股有限公司(原名:康宏金融控股有限公司)是一家主要从事金融相关业务的投资控股公司。提供财务策划丶保险丶资产管理丶强积金及借贷业务。独立理财顾问分部从事保险经纪业务及提供独立理财顾问服务。借贷分部于香港从事提供*款贷**融资业务。自营投资分部从事上市及非上市投资业务。资产管理分部从事提供资产管理服务业务。企业融资分布从事提供企业融资及相关顾问服务业务。证券交易分部从事提供证券经纪、股份配售及融资服务业务。透过拓展产品种类和营运地区,致力帮助客户实现其财务目标,矢志成为亚洲领先金融服务集团。
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主要股东
创始人单先生、Gradel先生及Toppino先生将有权在公司股东大会上共同行使或控制行使30%以上的投票权，且为公司的“控股股东。
根据公司的不同投票权架构，单先生、Gradel先生及Toppino先生各自(单独或通过其全资拥有的公司)将能够以每股十票的基准就其拥有的B类股份行使投票权。
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管理层情况
单伟建先生，68岁，联合创始人兼董事会执行主席。拥有逾28年投资管理经验，于2010年创立公司的私市股权业务。在加入公司之前，在TPG Capital, Ltd担任执行合伙人，摩根大通集团担任董事总经理。担任宾夕法 尼亚大学沃顿商学院助理教授。曾任阿里巴巴集团控股有限公司独立非执行董事，担任新加坡交易所上市公司丰益国际有限公司独立非执行董事。于北京对外经济贸易大学英语专业。旧金山大学工商管理硕士学位，加利福尼亚大学伯克利分校经济学硕士学位与工商管理博士学位。
Christopher Marcus Gradel先生，50岁，联合创始人兼首席执行官。拥有逾20年投资经验，并于2002年联合创立公司的信贷及市场业务。在加入公司之前，曾在麦肯锡公司香港担任项目经理，曾任职于The Marmon Group。获得牛津大学工程、经济和管理硕士学位。Gradel先生是对冲基金行业全球标准制定机构——“另类投资准则委员会“受托人董事会的成员。亦为牛津大学捐赠管理投资委员会的成员及牛津大学新学院的威克姆学人。
Jon-Paul Toppino先生，51岁，联合创始人兼总裁。在房地产及不良资产投资管理方面拥有逾29年经验，并于1997年创立公司的不动产业务。在加入公司之前，在Secured Capital Corp (USA)及Secured Capital J a p a n C o . , L t d 曾出任多个高级职务，包括总裁及代表董事。获得佛罗里达国际大学的经济学学士学位。
Derek Roy Crane先生，49岁，合伙人、首席运营官兼首席财务官。于财务运营及企业管理以及风险管理方面拥有逾20年的经验。在加入公司之前，任毅联汇业有限公司的首席财务官。于瑞银担任董事，任Jones Wertheimer Capital Limited首席财务官。为英国特许管理会计师公会的资深特许管理会计师。Crane先生亦为英国特许证券与投资协会的资深会员及香港证券及投资学会的资深会员。
上市前融资
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中介团队
据捷利交易宝数据统计，太盟投资中介团队共计10家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现较差；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现较差。
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保荐人承销历史业绩
高盛近期保荐的破发率为36.96%；
摩根士丹利近期保荐的破发率为34.86%；
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舆情分析
目前通过企查查网站无法查到太盟投资集团公司的任何负面消息，通过百度搜索关键词“pag 太盟 投诉“，发现具有1,310,000个搜索结果具体如下：
一方面为刷单方面的投诉，另外主要是关于群带单，一对一造成投资亏损方面的投诉
近期港股IPO市场情况
据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为226.31亿，其中最大市值为商汤-W，最小市值为环龙控股；发行PE均值为49.90倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为14490人；超购倍数上，均值为5.89倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在51.74%，整体来说，基石比例有增长趋势；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；近期瑞尔集团上市首日表现略差，新股市场再次回归低迷。
