前言：橡胶是重要的工业原料和战略物资，朝鲜战争时期美国对中国的“*锁封**禁运“便把橡胶作为重点物资，大约70%的天然橡胶被用在轮胎的生产上。
现在就像在火山口上炙烤啊----2011年，来自一名轮胎企业负责人的感叹
（一）从狂欢到失落
（1）财富盛宴
对于轮胎企业来说，2011年是难以忘怀的一年，这一年，世界还未从金融危机的噩梦中缓过神来，但由于中国经济刺激政策效果逐步显现，橡胶需求短期供需错配，天然橡胶价格便一路高歌猛进，涨到了4万多元的天价，而在两年前，橡胶价格才1万出头。
以种植橡胶树为生的胶农们欣喜若狂，享受到了前所未有的财富盛宴之后，在对巨额利润的强烈刺激之下，胶农们纷纷扩大种植面积。于是，在这一年，橡胶树新增种植面积也和橡胶价格一起携手创造了历史最高价位。
（2）从瞩目到失落
然而，让胶农们万万没想到的是，橡胶价格创出历史新高后，便开始长达9年的漫漫熊市。
白驹过隙，历史轮回，9年之后的2020年，新冠病毒的猛烈飓风将橡胶价格打到了1万以下的11年低位创下2008年12月以来的11年低点。
重大的历史性事件往往会成为重大机遇的标志性事件。在重大的历史节点，往往也是优秀投资者脱颖而出，与普通投资者拉开差距的时刻。那么，橡胶是否已经迎来历史性的投资机遇？
（二）橡胶价格经历了怎么样的10年？
（1）钝刀子割肉
除了16年泰国的大洪水造成了供给紧张走出了一段反弹行情外，天然橡胶价格从2011年3月最高的4万多元一路下跌，已经腰斩再腰斩，在今年的3月份甚至跌到了9300元的11年低位。，大幅度低于我国橡胶主产区海南和云南的生产成本（我国几乎所有的橡胶产能都在这两个省），大多数机构测算我国的橡胶生产成本大约在1.2万——1.4万/吨
（2）失望的胶农
近年来橡胶价格低迷，当年欣喜若狂地去种橡胶的胶农们苦不堪言，对于许多种植个体户来说，打理橡胶树不但辛苦，而且孤独，同时也赚不了多少钱，有的人不得不放弃种橡胶树这一行当，外出打工。
图：天然橡胶价格走势图
天然橡胶价格历史走势图
（三）橡胶价周期明显：橡胶已在熊市末期？
（1）20年以来，橡胶价格从阶段性底部上涨超过50%一共经历了5次，上涨幅度最大的一次将近400%，上涨幅度最小的一次也上涨了64%。
（2）从供求的角度来看，有两次上涨主要是由需求引发的，有两次上涨主要是由供给引起的，还有一次上涨是先从需求端刺激导致价格走强再到生产遭受自然灾害影响引发进一步上涨。
（3）橡胶价格从2011年3月的高点一路下降到目前的1万元左右，除了16年受主产国自然灾害影响严重影响了生产导致了一次翻倍行情之外，橡胶价格几乎都是一路下滑的，究其原因主要有两个
第一，上一次种植潮带来的产出释放不断压制价格
第二，中国经济增速下降，经济结构转型，需求增长（主要为轮胎需求）不及产出增速
我认为第一点更重要，因为虽然经济增长的增速下降，但仍然在增长，因此我们判断此次橡胶大熊市的驱动因素主要是供给端过剩引起的。
（4）然而供给端的这一因素正在发生转变，需求端一些积极的因素也开始显现，橡胶价格极有可能已经处于大熊市的末尾。
（四）橡胶周期是如何形成的？
（1）橡胶树较长的生长周期：由于橡胶树的生长周期非常长，从栽种到开始产胶大概需要7年时间，同时产胶初期产量较少，10年后产量才能上升到正常水平，因此胶树的生长特性对橡胶价格影响巨大
不同树龄橡胶树年产量变化
天然橡胶价格周期性产生的原因主要是天然橡胶供应弹性小于需求弹性，当需求发生变动时，供应很难及时发生相应的变动,从而造成供需错配
（2）近二十年来橡胶价格经历了两个明显的大周期
从1999年起的大牛市和从2011年起的大熊市组成了这一周期，其中1999年开始的大牛市可以分为两个阶段
第一阶段：1999~2007年，全球天然橡胶需求量增加了352万吨，但生产量却只增加了321万吨，库存由281万吨下降到164万吨。
第二阶段，2007年全球爆发严重经济危机，在此冲击下东南亚产胶国出现大面积砍伐橡胶林的现象。但2009年起，由于4万亿投资的刺激，全球天然橡胶需求增长在中国的带动下快速回升。受制于开割面积，天然橡胶生产量却不能快速跟上，因此导致了之后两年橡胶价格的暴涨。
2011年~2019年，橡胶处于大熊市当中，全球天然橡胶需求量只增加了215万吨，但生产量却增加了万吨，库存也由吨翻了一倍达到339万吨，供应过剩导致了熊市的来临，新冠病毒的到来更是让高企的库存状况雪上加霜
（3）橡胶价格到拐点时刻了吗？
我们先来看一个图
主产国橡胶树总种植面积变化图
可以看到，主产国的总种植面积从2014年以来就处于比较平稳的状态，没有太大的变化，目前也没有驱动因素会让总种植面积大幅上升（比如主产国政策鼓励），相反，从许多主产国的产业调整和对经济结构的规划来看，更倾向于减少橡胶种植面积，释放劳动力起促进工业化进程和发展第三产业，同时也解决橡胶产量过剩的问题。去年（2019年）泰国内阁就批准一项为期20年的计划，按照该计划，期间该国削减橡胶树种植面积21%
然而，由于天然橡胶种植周期长，影响天然橡胶实际产量的关键因素并不在于总种植面积，而在于总开割面积
主产国开割面积
可以看到，主产国开割面积在2019年有一个较大幅度的提升。查看前面一张图，我们可以看到2009年到2012年全球出现了一轮橡胶树种植大潮，而橡胶树大约7-8年可以开始割胶，并且在之后4—5年产量逐步提升，因此2009年种下的树到今年已经进入了旺产期，由此看来，天然橡胶的产量最迟可能在2022—2023年才达到顶峰。但是由于主产国减产政策以及往年极端天气对橡胶树造成的一些永久性损害，加上橡胶价格低迷抑制了胶农的割胶意愿，导致橡胶树疏于维护等等原因，天然橡胶产量的极点可能会提前到来。
（五）耐心等风来
通过前面的研究，我们发现天然橡胶供给端可能会在1—3年内发现逆转，这可能会让天然橡胶价格中枢得到回升，然而想要产生一个历史级别的大行情，还需要需求端发力
全球天然橡胶消费的大幅提高往往需要一个风口，也就是一个庞大欠发达经济体的高速发展。21世纪的前十年，中国就是这个风口。2000~2011年，中国GDP保持8%以上的高速增长，天然橡胶消费量由不到150万吨大幅上升至400万吨左右，全球天然橡胶消费在同时期也保持较高的增长速度（除了金融危机时期）
美国、日本或者西欧的发达国家的天然橡胶消费量已经保持稳定很多年了，所以橡胶需求的增量还得看新兴国家，或者庞大的经济刺激，我认为随着全球产业转移和经济结构调整，东南亚国家和印度非常可能成为需求端的“X”因素，欧美的基建更新也将是一大看点。
新型冠状病毒的到来打乱了全世界的经济发展节奏，然而翻看历史，大事件的背后往往酝酿着大的机遇！虽然天然橡胶的历史性行情可能还需要几年时间，但是我希望这篇文章可以提醒更多人为此做好准备。
为了能让更多人把整篇文章看完，我并没有写得太深度，想要把握橡胶的历史性机遇的人，从现在开始去学习、去研究吧！机会留给那些做好准备的人！
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