序言
GDP增长的三驾马车：投资、消费、进出口。其中，投资是稳定器，节拍器；而长期GDP增长还是看消费，消费对GDP的贡献要大于投资与进出口。
新时代，新消费，从国际市场来看，出现了全球燕麦植物基的领先品牌OATLY，从国内市场看，新兴品牌更是层出不穷，让人眼花缭乱：元气森林、卡士、钟薛高等。
这些品牌的塑造中，有一项是不容忽视的，就是包装的设计。每一个品牌都有一个独特的包装，让人一目了然。但这些包装背后的生产很多人却容易忽视，这就是今天要聊的塑料包装行业——小而美的典型代表。（好生意不是去挖矿，而是卖铲子）
正文
包装有很多类型，按照材质不同，可分为：塑料包装、纸质包装、金属包装、玻璃包装等。目前，纸包装是包装中使用最广泛的包装材质，塑料包装次之。
近年来，各类包装制品的发展生产正逐步向经济化、规模化、环保化、循环化方向发展。中国包装产业从单纯追求数量发展逐步向追求高质量的方向发展，产业发展的核心竞争力进一步增强。今天重点说下塑料包装产业。
一、塑料包装行业现状及趋势
行业内企业众多， 以中小企业为主 ， 行业集中度较低。
随着环保法律法规日趋严苛，行业竞争日趋激烈，中小型企业面临着被淘汰的危险，而大型企业则有望持续提升研发创新水平、生产加工水平和生产管理水平，通过 向产业链上下游延伸以及借助规模优势降低单位生产成本 ，进而分散经营风险和降低原材料价格波动对于经营状况和盈利空间的影响。
根据上海市包装技术协会数据，近年来，我国塑料包装行业总体呈稳步增长态势，预计到2025年，我国塑料包装行业工业产值将突破5,300亿元（规模企业）。
2014-2025年我国塑料包装行业工业产值情况
从年增速来看，2022—2025年同比分别为6%、7%、8%、8.9%，塑料包装行业的工业产值增速是大概率超越未来GDP增速的，增速尽管不高，但相对稳定。
在塑料包装行业相关政策方面，中国塑料加工工业协会在发布的 《塑料加工业“十四五”发展规划指导意见》 中提出绿色发展目标，表示要推进节能减排及清洁生产技术应用，推进新能源利用，采用环保新材料、新工艺及新技术降低能耗，重点行业单位工业增加值能耗、物耗及污染物排放达到世界先进水平，为碳峰值、碳中和目标的早日实现打好基础，大力研发推广可循环、易回收、可降解替代产品和技术，实现经济、环境、社会效益协调发展。
在国际层面，联合国规划署(UNEP)在与艾伦·麦克阿瑟基金会联合发布的《2020新塑料经济全球承诺进展报告》中强调，重新思考如何生产、使用和再利用塑料，从源头解决塑料污染问题，从传统包装向绿色包装转变，将是全世界共同努力的方向。随着软包装回收再利用的推广， 双向拉伸聚乙烯薄膜(BOPE) 等单一材料包装将开启塑料经济新的循环可能，成为包装行业的投资热点。
二、塑料包装行业应用领域
塑料包装制品应用领域广泛，包括 食品、医药、电子信息制造、日化用品 等行业。
塑料包装作为配套产业，企业分布具有较强的区域性，在 珠三角、长三角以及环渤海地区 形成了产业集群，在这些区域布局具有一定的产业集群优势，并且能够形成产业协同效应。
应用领域的布局，也意味着未来如果要寻找投资机会，应重点从这三个区域内寻找上市公司，特别是长三角、珠三角这两个区域。
三、塑料包装行业的权重股与市场表现
对照塑料包装行业与沪深300指数，该行业近5年涨幅要远远落后于指数，近5年，沪深300指数涨幅达到了3.55%，塑料包装行业是下跌2.41%。
因此，从整个A股塑料包装行业指数涨幅表现来看，落后于沪深300指数。
如果说塑料包装行业有亮点的是：该行业近5年归母净利润基本稳定，未出现负数。
四、塑料包装行业的历史估值指标比较
市盈率TTM：当前行业值是20.30倍，机会数值在15.54，相较于危险值28.97倍，估值相对合理，不算便宜但也不贵。
市销率：行业值是1.45，中位数1.38，相对合理。
股息率：行业股息率长期相对稳定，当前值是3.08%，说明行业内上市公司发展相对稳定。
风险溢价：市盈收益率与中国10年期国债收益率差值。该数值目前是2.10%，中位数是1.36%，危险值是0.16。从投资角度看，该行业风险相对较小。
五、塑料包装行业机构的盈利预测
从机构对行业综合预测来看，2022-2024年行业归母净利润同比增速分别为14.50%、16.86%、20.83%，远远要高于2019-2021年行业归母净利润增速（三年分别为8.36%、8.64%、11.61%）。
六、塑料包装行业公司的财务指标比较
1、有形净资产回报率
该指标适合传统制造业、食品饮料等消费行业，不适用金融行业。基本公式：有形净资产回报率=EBIT/（营运资本+净固定资产）。
其中，分母项可以成为企业经营占用的有形资产，主要可以得出公司实际经营活动实际需要多少资本投入。
我们通过比较7家上市公司，按照有形净资产回报率排名：最高的是永新股份，喜悦智行、金富科技、紫江企业分列其后。
2、PE（TTM）滚动市盈率、市销率等的比较
截止2022年5月10日，从滚动市盈率角度看，永新股份、紫江企业、沪江材料等相对较低；从市销率角度看（PS越小，上市公司销量越好），依然是这三家企业处于三足鼎立状态。
从股息率、ROE、投入资本回报率等角度看，这三家企业在行业内是遥遥领先。
总结
1、塑料包装行业当前市场集中度低，未来随着环保政策趋严厉，行业集中度有不断提高的趋势，且大企业生产成本将会产生更多规模效应，有利于大企业经济效益提升。
2、塑料包装行业当前市场估值相对合理，存在一定的投资机会。
3、塑料包装行业头部企业从长期来看，分红相对稳定，股息率高，投入资本回报率高，适合进行长期投资。
注意：文中根据财务指标的推断结论，只作为辅助判断，不是投资的决定因素，要视公司具体情况而论。
格言
钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。
钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。
——查理.芒格
