银河期货·今日早评
宏观：今日宏观
金融期货：股指
大宗商品：铁矿 | 钢材 | 硅锰硅铁 | 煤焦 | 不锈钢 | 镍 | 铜 | 锌 | 铝 | 玻璃 | 沥青 | 甲醇 | 聚烯烃 | PVC | 苯乙烯 | LPG | 原油 | 聚酯原料 | 纸浆 | 天然橡胶
宏观
美国股市：标普500指数升至一周高点，投资者预期随着更多地区解封防疫*锁封**，疫情对经济最严重的破坏或已过去。纳斯达克综合指数收复今年以来失地。标普500指数上涨1.2%，报2881.19点。美国上周首次申请失业救济人数连续第七周超300万，截至4月25日当周持续申请失业救济人数创下2,260万的纪录新高，压力几无缓和迹象。然而美国周五将公布4月就业数据，因此非农就业人数料下降2200万，失业率料飙升至16%，20年来创造的就业岗位在一个月内化为乌有。
国内方面，周四公布的出口增速达到3.5%，符合昨天我们早报中公布的预期，出口数据回归0上方对于债券市场造成了回调，不过债市上期向好态势未变，只是前期过高的估值的确需要一段时间消化一下。（以上观点仅供参考不做入市依据）
股指
A股三大指数全天维持震荡整理态势，最终集体小幅收跌。市场成交量萎缩，两市合计成交6672亿元，行业板块涨少跌多，农业板块逆市走强。北向资金今日净流出14.37亿元。具体来看，沪指收盘下跌0.23%，收报2871.52点；深成指下跌0.18%，收报10863.29点；创业板指下跌0.16%，收报2106.84点。消息方面，为贯彻落实*党**中央、国务院决策部署，进一步扩大金融业对外开放，2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。从目前的情况来看，欧美的复工复产进度有可能不及市场预期，另外中美贸易摩擦近期有一定的升温迹象。但总的来看，4月的外需正处于最差的阶段，同时内需环比仍有改善空间，压制市场风险偏好进一步下行。考虑到此次疫情影响深远，企业经营压力、居民就业压力、连同疫情对微观主体资产负债表的影响等，可能使得消费修复的幅度受到压制。高杠杆背景下，企业本身债务压力较大、压制现金流自由度，疫情进一步加大现金流压力。企业压力可能通过就业市场向居民部门传导，影响收入和消费修复幅度，整个修复过程将较为缓慢。短期来看，在疫情影响下的当前行情大概率将维持震荡走势。
铁矿
【行情复盘】
夜盘I2009合约增仓3259收于633.5元/吨，I2101合约减仓1082手收于587元/吨。
【重要资讯】
1. 南非贸易、工业和竞争部(DTIC)公布的最新数据显示，3月份，南非铁矿石出口量同比减少4%至492.7万吨。第一季度，南非铁矿石出口量为1811.3万吨，同比增加2.6%。其中，3月份，南非对中国的铁矿石出口量为368.7万吨，同比增加14.5%；第一季度出口量为1272.6万吨，同比增加22.2%。
2. 全球综合性大型钢铁公司安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）发布2020年第一季度运营报告，钢材产销方面：一季度安赛乐米塔尔粗钢产量2110万吨，环比增加6.6%，同比减少12%。钢材发运量1950万吨，环比减少1%，同比减少10.6%。一季度安赛乐米塔尔自有铁矿石产量为1440万吨，环比减少2.7%，同比增加2.1%。贸易铁矿石发运量为860万吨，环比减少10.4%，同比减少6.5%。一季度铁矿石销量环比下降，主要是受到季节性因素、计划外维护、COVID-19疫情以及AMMC限制的影响。
3.现货方面，日照港 PB粉655元/吨成交，日照港金布巴折标准品701元/吨左右。
【交易策略】
1.套利：2-3季度预计铁矿整体存在一定幅度的累库预期，但目前建材需求较好，不排除需求存在较强持续性，且巴西vale发运存不及预计可能，二三季度整体累库幅度或不及预计，09合约基差较大，建议可考虑轻仓做铁矿9-1正套。
2.期权策略：建议持有09合约买入海鸥策略期权，即卖出09合约执行价580的看跌期权、买入09合约620执行价格看涨期权、卖出09合约执行价650的看涨期权。（以上观点仅供参考）
钢材
【夜盘复盘】
期货：昨夜螺纹主力继续拉涨，螺纹2010合约增仓5.7万手于3477元，10热卷收于3348元。螺纹10-1价差收于161元，热卷10-1价差·收于110元，10螺纹较10热卷高129元。
现货：昨日华东螺纹上涨20元，出厂价格报3500元。华东热卷主流价格3360元，上涨20元。
【重要资讯】
1.海关：今年前4个月，我国进口铁矿石3.6亿吨，同比增加5.4%，进口钢材418.4万吨，同比增加7.4%，出口钢材2060.1万吨，同比减少11.7%。
2.根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，4月汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8%，同比增长0.9%，1-4月汽车行业累计销量预计完成567万辆，同比下降32.1%。
3.据中国汽车工业协会5月7日发布的4月中国汽车行业销量预测显示，根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况，4月汽车行业销量预计完成200万辆，环比增长39.8%，同比增长0.9%，1-4月汽车行业累计销量预计完成567万辆，同比下降32.1%。
【交易策略】
1、单边：目前内需强外需弱，内需主要集中在基建房建。从终端调研来看，需求维持到5,6月份问题不大，而产量的进一步增加或需更多废钢或铁矿，5月6日与7日，废钢到货维持在21-22万吨。去年5月平均26,27万吨/日。据了解，，四川电炉平电成本在3550元左右，西南地区独立电弧炉厂有亏损。继沙钢废钢调涨100元后，昨日日钢调涨废钢80-120元。目前测算华东独立电弧炉谷电成本3300元，平电成本3460元。后期需关注到货情况。螺纹仍在黑色中作为多头配置。
2、套利：持有螺纹10-1正套。
3、期权：持有rb2010-c-3430买看涨期权。
（以上观点仅供参考）
硅锰硅铁
【复盘】
昨日SM2009合约减仓239手收于7138元/吨，SF2009合约增仓426手收于5796元/吨。
【重要资讯】
1. 海关总署公布数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.07万亿元人民币，比去年同期下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5个百分点。其中，4月当月出口1.41万亿元，由3月的同比下降3.5%转为增长8.2%。
2. 海关总署2020年5月7日数据显示，2020年4月我国出口钢材631.9万吨，较上月减少15.7万吨，同比下降0.2%；1-4月我国累计出口钢材2060.1万吨，同比下降11.7%。
3.South32公布6月对华锰矿装船报价高品澳块6.71美元/吨度，较4月上涨2.36美元/吨度。Mn36%南非半碳酸锰矿报6.85美元/吨度，船期为6月，较4月上调2.65美元/吨度。
4. 7日硅锰高位盘整，信心略有松动，锰矿报价高位，观望气氛浓，6517宁夏现金出厂7000-7200，广西7050-7250元/吨。7日节后硅铁报价维持稳定，市场观望为主，低价资源减少，主流72硅铁报价5300-5350，75报价5400-5500元/吨。
【交易策略】
硅锰: SM009合约小幅下跌。现货价格稳中回落。4月硅锰产量小幅上升，南方厂家生产积极性较强，5月随着到港量大幅下行即将开始，锰矿快速去库即将开启，高速收费运输成本上升，推动锰矿价格会对硅锰形成较强支撑，但南非供应存在恢复预期，市场或在高位小幅调整，由于南非矿山对华期货最新报价大概率走高的情况，国内厂家生产成本后期将有所走高。5月国内将正式开始无南非现货锰矿进入，港口现货预计将有所下降支撑国内锰矿现货价格偏强运行。
硅铁：SF009合约震荡走势，大厂报价保持稳定，硅3月份出口硅铁量较前两个月有所好转，但同比去年仍旧减量。目前高速公路已收费情况下，在运费及合金厂价格均上涨情况下，预计钢招上涨趋势明显，现货市场维持坚挺。硅铁库存或进一步得到消耗，待供需达到一定的平衡后，硅铁市场有望逐步回升。(仅供参考）
煤焦
【行情复盘】
夜盘J2009合约减仓12870手收于1759元/吨，JM2009合约减仓8188手收于1100.5元/吨。
【重要资讯】
1. 德国政府周四公布的数据显示，受疫情影响，3月工业产出下降9.2%，创1991年调查开始以来的最大降幅。作为德国的支柱产业，汽车行业3月份的产出萎缩了31.1%。该行业在疫情爆发前雇佣着超过80万人。
2. 南非税务局（SARS）发布的海关统计数据显示， 2020年一季度南非煤炭出口量共计1875.4万吨，同比减少3.2%（60.2万吨）。其中，3月份的煤炭出口量为575.3万吨，同比减少18.8%（133.2万吨）。
3. 现货方面，7日日照、青岛港焦炭现货偏强运行，本轮焦企提涨基本落地，工厂价格上调50。现贸易现汇出库：准一级焦1710，一级焦1810；工厂承兑平仓：二级1750，准一级1850，一级1950；均含税价。
【交易策略】
套利：焦炭现货第一轮涨价基本落实，建材需求目前来看仍较好，需求持续情况下预计能继续保持较好去库幅度，但热卷近期来看产量还未完全恢复，预计将对后期铁水继续回升有限制，5月份预估仍将保持小幅去库，焦化目前已有一定利润，国内焦煤成本还在走弱，后期继续提涨动力预计相对有限，09合约保持100-150元/吨贴水，建议观望。（以上观点仅供参考）
不锈钢
【昨日复盘】
隔夜，不锈钢主力收于13120，跌130，跌幅0.98%；不锈钢指数持仓48152（-6438）；不锈钢仓单833（+0）。盘面连续回落，基差再度扩大。
【重要资讯】
1、5月6日，304窄带销售价格12600含税，6月交货，报量待批，环比4月20日涨200元/吨；304热轧大板价格12800元/吨，较节前上涨100元/吨。
2、太钢集团5月铬铁招标价为5700元/50基吨（含税到厂），环比上月上涨250元/50基吨。
【交易策略】
1、单边：国内300系不锈钢产量低位运行的前提下，需求的复苏叠加钢厂拉涨刺激市场补库使得不锈钢库存连续下降。随着镍铁、铬铁价格的上涨，使得钢厂成本再度倒挂，从而激发钢厂盘价继续上拉。前期的拉涨情绪带动了市场的接货热情，导致短期资源周转偏紧，则后期不排除获利盘集中到货使得现货端再度承压的可能，关注库存变化，谨防库存数据反复。短期盘面受钢厂盘价拉涨影响，不排除情绪将有所减弱的可能，建议观望为主。
2、套利：鉴于前期基差再度扩大，则买现货空盘面操作可考虑离场观望（仅供参考）
镍
【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于12295，跌40，跌幅0.32%；库存233034，减270。夜盘镍价表现为小幅探底回升。
【重要资讯】
1、菲律宾镍矿商亚洲镍业公司（Nickel Asia）于5月4日表示，在北苏里高政府的批准下，该公司于4月中上旬暂停生产的TMC、HMC矿山均已经恢复了运营。TMC开始装载它的第一艘船，HMC预计很快会跟进，并在明天(5月5日)，被召回工人的检疫期结束后尽快装载其第四艘船。
2、据市场消息，继4月30日，印尼维达贝地区1号电炉顺利出铁后，劳动节期间其他3台电炉业已陆续出铁。
【交易策略】
单边：当前镍基本面的供、需端的不确定性因素持续增加。随着菲律宾镍矿出口趋于宽松，国内NPI利润恢复，将激发国内现有镍铁产能增、复产，国内的NPI产量有增加预期，叠加印尼NPI库存的存在及印尼NPI产量、产能继续增加，内外供应端的负反馈持续，国内需求端平稳。短期海外受限于废不锈钢的回收，疫情状况的减缓后，废不锈钢供应仍将恢复。基本面格局利空。而不确定性则来自疫情对印尼的影响程度，以及印尼端镍矿政策的不确定性。多空交织，短期可尝试反弹试空。
套利：短期疫情对印尼镍主产区的情绪扰动有所增加，从而表现为比价的抬升，待情绪平稳后则思路恢复为内外正套操作为主。
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜继续反弹，收于5280.5美元/吨，涨62美元/吨，涨幅1.19%，减仓1952手至26.6万手，成交量下降1384手至14645手。
【重要资讯】
1、【秘鲁官员：未来一个月中恢复运作的矿企占秘鲁铜产量95%】秘鲁矿业高级官员周四称，秘鲁矿产商将在未来几天重新开始运营，并在一个月内提高到正常生产水平的80%左右。秘鲁为全球第二大铜生产国，该国有望从冠状病毒疫情的影响中复苏。
2、【美初请失业金数据五连降录得316.9万人 美国失业人数已超过3000万】美国公布至5月2日当周初请失业金人数，数据录得316.9万人，前值为383.9万人，预期值为300万人。美国至5月2日当周初请失业金人数连续5周下降。对于今日的非农，美联储官员卡什卡利表示，糟糕的就业报告会低估（疫情）损害，因为有许多人没有寻找工作。实际失业率可能在23-24%之间，但报告显示的数据会低一些。
【交易策略】
1、近期国内铜需求恢复的比较强劲，前三批专项债共下达了2.29万亿元，超过去年全年的总量，预计今年基建增速在6-10%左右，基建类订单基本上弥补了其他版块消费下滑造成的缺口。本月*会两**即将召开，市场预计国家会出台相应的刺激政策，国内市场比较乐观。欧洲疫情逐步好转，美国新增人数也已经进入了平台期，市场对复工的预期比较强。不过目前欧美的经济仍然比较疲弱，二季度欧美的经济活动仍然会维持低迷，这一轮疫情对经济的冲击，明显已经超过了2008年，铜需求疲弱的情况下，铜价缺乏向上的驱动，仍然在筑底的阶段。
2、套利：国内线缆消费很强劲，基建类订单增多，现在全国的线缆企业几乎都在满产水平，5月上旬市场上流通的废铜和进口的湿法铜等稀少，铜矿紧缺逐步传递到精铜产量上面，国内继续去库，短期内现货升贴水可能会继续强势。5月22号*会两**召开，可关注市场对降税减税的预期，正套可适当关注。
3、期权：有保值需求的企业可以在买入现货铜或者铜期货的同时，买入看跌期权作为保护，即买CU2007-P-41000。(仅供参考)
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘涨0.75%，收于2002.5美元/吨。隔夜沪锌高开调整，主力合约2007涨1.12%，停盘前收于16775元/吨，沪锌指数持仓增加5412手至25.7万手，05-06价差较昨日收盘大幅收缩，尾盘收于-5。06-07价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于70。
现货：昨日上海0#锌主流成交于16785-16825元/吨，双燕成交于16815-16855元/吨，进口锌成交于16755~16795元/吨；0#锌普通对5月报升水100~110元/吨报价；双燕对5月报升水130~140元/吨，进口锌（西班牙）对5月报升水70~80元/吨；1#锌主流成交于16375-16475元/吨。
【重要资讯】
1. 德国汽车工业联合会：德国汽车出口“几乎完全停滞”，4月向全球客户交付新车1.76万辆，比去年同期下降94%。4月德国国内新车订单同比下降70%，国际新车订单同比下降47%。今年年初以来，国际新车订单同比下降25%。
【交易策略】
1、单边：原料端受4月海外防疫政策升级影响，在外矿供应继续收紧的预期下，矿石加工费的边际下移使得矿商囤货意愿继续上行。同时国内矿山的惜售情绪也处在较高水平，在内矿价格也将出现上行的情况下，冶炼端的加工利润濒临亏损。在生产效益不断下行的过程中，供应端的释放意愿已经大幅降低，部分尾端产能已有提前检修的计划。而需求端在基建类订单持续释放的过程中，因需求回升明显，使得下游产能继续维持满产状态。虽然压铸锌合金以及氧化锌等板块受出口订单以及终端疲软影响，表现出一定的收缩姿态。但在镀锌板卷的强劲需求替代下，整体消费仍保持在正增长状态。随着近期各类刺激政策窗口的集中打开，沪锌震荡偏强的运行格局或将延续，观望为宜。
2、套利：受基建类需求集中释放影响，在终端采购欲望持续强烈的情况下，短期结构仍有继续走强的可能。同时在地方政府的支持下，商业收储预期的提前发酵也有强化结构的可能，正套盘可继续持有。
3、期权：沪锌07买入跨式：买ZN2007-P-16500买ZN2007-C-16900
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡盘整，收盘涨0.64%，收于1492美元/吨。隔夜沪铝震荡回落，主力合约2007跌0.52%，停盘前收于12445元/吨，沪铝指数持仓增加16597手至49.8万手。05-06价差较昨日收盘大幅扩大，尾盘收于185。06-07价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于120。
现货：昨日上海无锡地区持货商报价在12970-12990元/吨之间，现货价较昨日基本持平，盘面升水集中于80-100元/吨之间，杭州地区现货价在12990-13010元/吨之间。
【重要资讯】
1. 4月29日，国家电投集团贵州遵义产业发展有限公司氧化铝项目投产启动仪式举行。2010年，氧化铝项目正式落地务川。从2017年项目全面复工建设，到2018年瓦厂坪出矿、2019年大竹园试产、火电厂点火，再到如今的石灰石产出，氧化铝厂正式启动投产。
【交易策略】
1、单边：原料端氧化铝虽然在过剩量级边际收窄的情况下，整体维持反弹走势。但氧化铝价格上行动能稍显疲弱使得铝厂成本曲线上移有限。在绝对铝价涨势相对较快的情况下，铝厂利润仍维持修复状态并保持正向盈利。在生产效益不断回升的刺激下，炼厂的扩张欲望有所好转，部分地区的新建项目有望如期投放。而需求端虽在外需塌陷的背景下，有一定的收缩压力。但在近期强劲的内需释放掩盖下，表现出较为明显的增长势头。同时大户企业较为集中的近月持仓也在影响着资金面的投机方向，伴随铝水就地转换比例的不断上行，在消费地铝锭到货量依然有限的情况下，库存端的超预期去化或将为近月铝价提供一定的上行支撑，但进口窗口的持续打开将对远月供应形成压力，观望为宜。
2、套利：伴随国内疫情发展的逐渐缓和，终端需求的持续修复使得库存端重新进入去库状态。同时降税预期的提前抢跑，也令近月的囤货意愿继续增强。在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策感召下，近月供应或将继续偏紧，同时进口正套也将对远月铝价构成压制，正套交易可继续关注。
3、期权：沪铝07买入宽跨式：买AL2007-P-12200买AL2007-C-12600
玻璃
主力合约FG2009周四夜盘震荡收于1315元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。华北沙河5mm大板现货价格1300元/吨（+0），华中武汉5mm大板现货价格1220元/吨（+0），华东5mm大板现货价格1380元/吨（+0）。国内玻璃现货市场走势趋稳，市场情绪好转。产能方面，部分区域产能的集中减少极大的缓解了本地供需矛盾。近期沙河地区限制国五标准的运输车辆到沙河运输玻璃及其他产品，只允许LNG车辆进出，造成生产企业和贸易商出库环比有所减缓。玻璃库存开始缩减，但下游加工企业订单环比增量有限，库存高位见顶但恢复到合理区间仍需时间。总体来说，供需矛盾有所好转，短期以震荡偏强为主。（以上观点仅供参考不做入市依据）
沥青
【行情复盘】
夜盘BU0*合6**约收2116，比昨日收盘涨4点或0.19%，BU12合约收2360涨2点或0.08%。FU09合约收1582点涨4点或0.25%，FU01合约收1866点，涨12点或0.65%。外盘方面，周四（5月7日）WTI 2020年6月期货每桶23.55美元跌0.44美元，布伦特2020年7月期货每桶29.46美元跌0.26美元。中国SC原油期货主力合约2007跌5.9元/桶至261.4元/桶
【重要资讯】
昨日沙特上调6月原油官价，中国1-4月原油进口量增长，国际油价盘中一度大涨。然而市场质疑部分产油国的减产履行效果，加之欧美经济表现仍显疲软，国际油价最终收跌。沥青现货方面，昨日山东、华北地区小幅推涨30元/吨，其余地区价格稳定，华东现货主流价1950-2100元/吨，山东地区1930-2180元/吨，华南地区1950-2150元/吨。成品油方面，昨日山东地炼汽油价格稳定，柴油价格微降，目前汽油均价4514元/吨，柴油均价5014元/吨。
【交易策略】
根据百川资讯统计，本周沥青开工率小幅下降1%至49%，炼厂库存下降2%至28%，社会库存环比增加。5月份炼厂沥青产量继续放量，华东地区雨季临近，沥青现货或将承压，后续如果炼厂出现累库，可分步做空沥青利润（空BU多SC）。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
甲醇
甲醇现货市场，上午太仓中大单现货成交在1695-1700元/吨自提；午后太仓少数中单现货成交在1670元/吨自提。陕西地区甲醇市场，关中地区部分报价1580-1630元/吨。华南甲醇市场弱势调整，日内商谈在1655-1690元/吨。昨日甲醇期货小幅回落，基本面角度受制于高库存压力，9月合约短期1800一线阻力依旧。（以上观点仅供参考不做入市依据）
聚烯烃
线性，LLDPE华东市场6500-7050，华北主流价格在6450-6800元/吨，华南主流价格6500-6800元/吨。PP，华北市场拉丝主流报价在7500-7650元/吨，华东市场拉丝主流报价在7550-7750元/吨，华南市场拉丝主流报价7550-7700元/吨。昨日聚烯烃期现货市场平稳整理，节后市场情绪有一定回复。本周复盘石化库存回升。9月合约角度短期前高附近，价格或仍需整理。（以上观点仅供参考不做入市依据）
PVC
国内PVC市场，华东地区5550-5680元/吨；华北地区5560-5630元/吨；华南地区5680-5730元/吨。电石方面，山东主流接收价2670-2800元/吨；天津地区大沽化到厂价2710元/吨；河北唐山三友300L/KG接收价2650元/吨；陕西北元内蒙货源到厂价2360元/吨。昨日PVC小幅反弹，短期整个建材板块有反弹走强趋势，对于PVC有一定提振。不过，目前产业链尚未理顺，进一步反弹空间或有限。（以上观点仅供参考不做入市依据）
苯乙烯
日度产业链价格，CFR东北亚乙烯415美元/吨。纯苯CFR中国376美元/吨。苯乙烯CFR中国645美元/吨。苯乙烯华东纯苯，3340元/吨，山东加氢苯3400元/吨。苯乙烯华东现货报价区间5280-5320元/吨。EPS，华东普通料7400-7600。华东ABS0215A，10200元/吨。改苯622P，8700元/吨。昨日苯乙烯期货回落。基本面角度，目前去库尚未结束，利润尚可情况下或仍处于9月合约或仍处于横盘整理格局。（观点仅供参考不做入市依据）
LPG
周四LPG收跌-0.79%至3387，现货持续推涨100-150，华南广石化+30至3010，华东高位持平至3100-3200，山东+50持至2900，国内炼厂去库后有可能出现下游的补货行情，但炼厂开工上升带动产量上升，同时需求进入淡季，化工需求和汽油需求预计边际回升，CP/NAP高估，石脑油利润下跌，CPP运费回落，预计国内供需边际走弱。目前外盘方面小幅承压，买盘较弱，印度和印尼需求回落，同时海外炼厂开工回升，预计随着汽油和化工需求回升，LPG跟随原油震荡偏强（以上观点仅供参考，不做入市依据）
原油
隔夜国际原油日内冲高后回落，WTI的6月合约盘中一度涨幅超过10%，但最终收跌近2%，布伦特7月合约小幅下跌近1%。昨日有消息显示，沙特阿美将6月销往美国、亚洲及西北欧的阿拉伯轻质油官方售价分别上调1.5、1.4及6.55美元/桶，较当地基准油价的贴水幅度分别为0.75、5.9和3.7美元/桶，这也显示出沙特配合此前减产协议采取的积极措施。不过，在经历此前连续反弹之后，近期油价高位承压，投资者担心复工后疫情二次扩散对需求的打击。总体来看，全球原油市场供需结构改善预期依然存在，但需要关注复工后疫情的变化情况，短期面临震荡的可能。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
聚酯原料
昨日国内聚酯原料价格窄幅震荡运行。就需求而言，经历五一长假前后的高产销之后，昨日产销率回落至3成附近，阶段性补库需求消失。从供应端来看，由于外盘休假，昨日石脑油和PX无报价，PTA的现货加工费仍在680元/吨附近；随着煤制MEG企业停车检修装置的逐步复工，开工负荷提升至40%以上，石脑油制MEG利润仍在50美元/吨附近，供应端的压力依然未能明显缓解。考虑到近期原油上冲动力的不足，短期内PTA和MEG面临着高位调整的可能。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
纸浆
【昨日复盘】
纸浆弱势震荡。主力SP09合约报收4472点，上涨+4点或+0.09%。
【重要资讯】
木浆市场：山东地区进口本色浆现货市场供应量不多，盘面窄幅震荡整理，业者观望气氛浓郁。据闻市场部分含税参考报价：金星4600元/吨，科本量少，乌本块货源紧张。进口针叶化机浆现货市场供应量平稳，盘面无明显调整，成交偏刚需。市场部分含税参考报价：昆河4200元/吨。（卓创资讯）
文化用纸：北京地区双胶纸市场交投一般，经销商订单平平。目前70g华夏太阳平板出货含税价格参考5700-5800元/吨。铜版纸销售一般，经销商订单有限，需求偏淡，观望为主。目前200g/250g鲸王出货含税参考价格报5200元/吨，东帆5400元/吨，华夏太阳5500元/吨。（卓创资讯）
援引新华网消息：4月29日，广西金桂浆纸业有限公司年产180万吨高档纸板扩建项目银团*款贷**合同签约仪式在南宁举行。本次银团*款贷**由进出口银行广西分行牵头发起，工商银行、中信银行、光大银行、农信社相关分支机构共同参与，将为金桂浆年产180万吨高档纸板扩建项目提供46.2亿*款贷**支持。
【交易策略】
国废黄板纸到厂价部分上移，玖龙东莞、泉州、太仓基地废纸采购价格上调+50元/吨。关注五一假期期间电商消费对成品纸销售的改善。主力SP09合约关注近端4450点处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
天然橡胶
【昨日复盘】
昨日新加坡适逢卫塞节休市。日胶小幅走高，主力JRU09合约报收151.1点，上涨+1.0点或+0.67%。沪胶晚盘冲高回落：主力RU09合约报收10315点，下跌-65点或-0.63%；NR0*合6**约报收8350点，下跌-90点或-1.07%。
【重要资讯】
青岛保税区美元胶市场小涨5-10美元/吨，报盘一般。烟片报收1400美元/吨，泰标现货或近港船货报收1175-1190美元/吨，马标8月船货报收1210美元/吨，泰混8月船货报收1215美元/吨。山东丁苯1502报价8000-8200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价7500元/吨。中石化华东丁二烯报价4500元/吨。
援引天津发改委消息：要加快谋划新型基础设施建设项目。围绕新能源汽车推广应用，结合城市公共停车场和小区停车位建设，年内新建新能源汽车充电桩4000余个。围绕民生改善，结合京津冀交通一体化，谋划布局城际高速铁路、市域（郊）铁路和城市轨道交通项目。围绕科技创新应用，结合先进计算等技术，谋划建设人工智能项目。围绕创新基础设施建设，谋划重大科技、产业技术创新等公益属性基础设施项目。
【交易策略】
乳胶方面，海外适逢假日休市，进口乳胶市场稳中上涨。国内云南地区计划在本月10日左右全面开割，目前少量胶水报收8200-8600元/吨。国内轮胎产线出口不佳，配套尚可，替换市场开启促销模式，成品轮胎价格继续下行。沪胶晚盘随化工品回落，主力RU09合约在手多单部分止盈，关注近端10130点前期高位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
