一、 基本面分析

1、传统业务收入下降，创新业务占比扩大

1、 传统主导业务-企业 IT 系统解决方案

公司目前营收占比 60%多的业务为系统集成和应用软件开发。公司的系统集成业务，主要由系统规划、系统设计、应用平台搭建、计算机及网络平台建设、软硬件集成、工程实施等构成。公司以集成商身份，根据客户项目需求分别向多家供应商采购软硬件、服务等，并集成为一套解决方案提供给客户。主要合作伙伴包括新华三、华为、思科、联想和浪潮等。主要行业客户包括运营商、政府、金融、能源、消费、工业物流、安监、旅游、互联网等多个行业客户。观察营业收入表，这项业务成逐年下降的态势，基本上没太多看点。

2、 创新业务-云计算相关产品和服务

公司将云计算相关产品和服务分为两大系列，云成系列和云胜系列。

云成系列：主主要由云平台系列产品和数据治理系列产品组成，其核心是研发并向客户提供具有自主知识产权且完全可控的从数据抓取到数据存储再到数据分析、数据管理的“一站式”数据处理产品以及云管平台，按资源容量按需收费，让客户实现轻资产化。

云胜系列：核心是将云计算、大数据、物联网等信息技术整合应用于行业及产业的数字化升级中，打通行业资源以及生态的上下游，实现 IT 与产业深度结合，打造行业运营平台，从而探索产业运营模式以及数字聚集带来的新的商业模式。

创新业务也是蹭概念的核心，目前业务收入并不大，还在成长期，具体发展成什么样还拭目以待，其中稍有看点的是云胜系列的应急安全云，目前百度和华为都跟它有这方面的合作。

2. 发展靠投资，ASL和泰凌微

1、 上市公司及子公司直接投资ASL

2009 年公司收购香港规模最大的本土 IT 服务企业之一 ASL 公司，几年来作为全球创新的信息科技行业服务领导者之一，结合自身优势及突出核心竞争力， ASL 取得了不俗的成果，业绩创近年新高，继续巩固了市场地位。 2017 年，公司以 ASL 为主体再次扩展业务版图，收购 GDI，作为公司在云板块业务的重要布局。 GDI 与 ASL 在亚太地区和欧美地区的交付网络相辅相成，构成了公司全球交付能力。 2019 年 ASL 引入硅谷战略投资人，以约 3.98 亿美元的估值分拆 GDI，并通过纳斯达克（NASDAQ）上市公司 ChaSerg Technology Acquisition Corp.（ChaSerg）进行反向、正向两次三角并购，最终实现纳斯达克挂牌上市。2020年一季度业绩增长的主要原因就是来自GDI的股权投资收益。

2、 参与基金对目标公司间接投资泰凌微电子

2017 年 9 月，华胜天成通过认购新余中域高鹏祥云投资合伙企业（物联网并购基金）的有限合伙份额，收购泰凌微电子 82.747%的股权。泰凌微电子是国内物联网芯片的领先企业，在蓝牙低功耗芯片领域的技术和研发能力一直处于全球第一梯队水平。 2019 年 7 月 10 日，泰凌微电子被任命为蓝牙技术联盟（SIG）董事会成员公司。作为此次唯一一家得到任命的联盟成员董事，泰凌微电子加入了包括苹果（Apple）、博士（Bose）、爱立信、英特尔、微软、摩托罗拉移动（联想旗下公司）、诺基亚和东芝在内的蓝牙技术联盟董事会。泰凌微电子的射频芯片应用于 Amazon的 Alexa 智能音箱、阿里 IOT 生态下的天猫精灵、通用电气（GE）的 CYGE Wifi 以及南美半导体巨头的 Unitec 等多个市场主流产品。目前公司仍通过三支基金间接持有泰凌微电子的股份。

3. 风险点

1、 公司转型不成功，营收增长不上去

2、 股权投资失败，商誉减值

二、 技术面分析

1、周线上观察，华胜天成近一年的股价在9-14左右，3月底国家基金入股泰凌微电子，当天尾盘股价上涨9个多点，但是第二天没有连板，说明里面的主力资金不希望该股成连板态势被游资一把搞上天，它的走势一定是类似韦尔股份、兆易创新这种，不知不觉中给你翻倍，短期折磨的你要死要活，长期来看是不断往上的。