1、公司业务介绍
发行人专注于换热设备的研发、设计、制造和销售，为客户提供稳定、节能的专业化换热解决方案。公司产品包括换热器、空冷器两大系列，广泛应用于石油化工领域，作为原油制备成品油环节、烯烃、芳烃等基础化工原料制备环节的过程设备，将介质加热或冷却到下一道工序设定的温度，起到热量交换、余热回收和安全保障及提高能源利用率的作用。
凭借专业的换热设备制造能力、优质的产品质量和服务，公司得到了中国石化、中国石油、中国海油、中化集团、延长石油集团、浙江石化、恒力石化、盛虹石化等国内大型企业集团的广泛认可，并建立了稳定的合作关系。同时，公司积极开拓国际市场，目前已得到了壳牌石油（Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）、法国液化空气集团（AirLiquide）等国际大型企业集团的认可，并逐步开展合作。
公司主要产品简介如下：
报告期内，公司主营业务收入按产品分类情况如下：
2、公司业绩情况
2019-2022年，公司成长性及盈利能力表现如下：
2019-2023年，公司营收年均复合增长率为9.4%，净利润年均复合增长率为31.5%，扣非净利润年均复合增长率为22.7%。
3、发行情况及与可比公司的对比
公司发行价6.2元，发行股份2500万股，其中网上发行2375万。主承销商：东吴证券，上市场所：北交所，申购日期：2024年3月27日（星期三）。发行后市值5.58亿元，发行后流通市值1.55亿，静态市盈率为11.87，行业市盈率为26.57。可比公司市值、市盈率及营收情况如下：
预计中签率及稳获百股所需资金情况如下：
4、总结
公司属于专用设备制造业，产品主要用于石油化工领域。公司存在客户集中度较高的风险，报告期内，前五大客户均为化工企业，合计销售额占当期营业收入的比例分别为91.82%、91.95%、80.84%和91.98%；其中对中国石化集团的依赖较为严重，报告期内，发行人对中国石化的销售收入占总收入比例分别为46.33%、56.62%、42.64%、41.85%。由于与石化行业深度绑定，公司业绩受国家宏观经济周期波动、宏观经济增速以及下游客户固定资产投资等因素影响较为明显。
公司行业概念一般，盈利能力偏差。发行期内，除2020年业绩出现一点幅度的下滑外，其他年份成长性还算可以。但整体来看，公司质地还是比较平庸，没啥亮点。不过发行情况还行，发行单价和发行市值都不高，估值也还能接受。上一期的芭薇股份申购门槛非常高，导致申购资金只有1137亿。此次申购门槛低多了，个人认为应该会在1700-1800亿之间，想参与的朋友需做好准备。
打新评级：谨慎。本人打新计划：参与。
打新须知：新股首日表现与许多因素有关，本文只是对公司业务、主要财务指标及估值等做简要分析。投资者打新时需独立思考，并做出决定。文中若有结论性的陈述，也是个人看法。望投资者理性投资。