$金禾实业(SZ002597)$
1. 2023年经济复苏，短期打价格战，消库存，不过价格已进入历史底部区间，下半年大概率应该能回暖，代糖的中长期增长潜力依然很大。
2. 定远二期项目，公司也是计划边看市场边立项扩建，个别项目已经开始投产，这个项目决定公司未来5-10年是否可以更上一个台阶，如果未来量价齐升，可以看到千亿估值。
3. 内部管理优化，技术升级，投资产业链一体化，可以有效降低生产成本、规模效应、先发优势、环评门槛都可以看做是护城河，同行想弯道超车难度挺大，况且下游客户考虑到自己产品的口味以及成本，替换的意义也不大，包括公司一直都有真金白银的在不断回购，管理层信心不用怀疑。
4.最后谈谈目前估值，最近市场过于极端，现在给的估值是代糖等其他添加剂业务未来没有增速的估值，甚至是连夕阳行业的估值都没给到。个人觉得减糖趋势不会变，就算未来有新的代糖取代三氯蔗糖和安赛蜜，金禾也不会缺席，毕竟是这个细分领域的先驱者，每年的研发投入是在大大提高的，阿洛酮糖等天然代糖也有技术储备并且已经投产，这方面可以看出管理层对行业发展拿捏的死死的，总而言之，目前估值已经有很深的护城河。