吴越王钱镠表面上臣服后梁后，后梁也多次给吴越王加封官职。后梁开平二年，公元908年。后梁加封吴越王钱镠为守中书令，改临安县为安国县。广义乡为衣锦乡。后梁开平三年，公元909年，加封吴越王守太保的官职。
南吴景帝杨渥即位后，派大将周本、陈章领兵围困苏州。吴越王派弟弟钱锯、钱镖前去救援。
南吴*队军**为了防止吴越*队军**偷袭，在水中设置栅栏，安排环绕苏州城池，又用铜铃铛系在网上沉入水中。用来切断在水中潜行的人。
吴越水军士兵司马福聪明多智又善于在深水中潜行。为了避免惊扰南吴*队军**。先用长长的竹子碰触水中的网子。南吴听见铃铛响，认为有敌人进到网兜里，急忙拉起网子。趁着这时机，司马福潜行而过。悄悄进入苏州城，出来也是按照这个方法。偷偷窃取南吴*队军**的军号，和外面救援的吴越*队军**内外夹攻，号令相应。南吴*队军**以为神助，被吴越*队军**打得大败。南吴大将周本撤围逃走。吴越擒获南吴将领闾丘直等人。
后梁乾化元年，公元911年，后梁加封吴越王守尚书令，兼任淮南、宣州、润州等道四面行营都统。在衣锦军为钱镠建立生祠。
吴越王弟弟钱镖驻守在湖州，擅sha戍边将官潘长。害怕吴越王怪罪，逃奔南吴。
乾化二年，公元911年。后梁太祖日渐荒淫，被儿子郢王朱友珪派人sha死。朱友珪自立为帝。为了安抚四方藩镇，册尊吴越王为尚父。
后梁末帝朱友贞联合赵岩、袁象先、杨师厚等人密谋*变政**，联合禁军反叛，诛sha朱友珪，自立为帝。朱友贞为梁末帝。
梁末帝贞明三年，公元917年。后梁末帝加封吴越王钱镠天下兵马大元帅的官职。吴越王开府设置百官官职。
后梁贞明四年，公元918年。南吴*队军**夺取虔州，虔州在今天的江西省赣州市。吴越王钱镠只得由海路朝贡后梁都城开封。后梁龙德元年，公元921年，后梁末帝赐给吴越王诏书上不写名字的待遇。
后梁龙德三年，公元923年。后唐灭掉后梁。后唐定都洛阳。吴越王见后唐势力强大，派使者前去朝贡，求取天子用的玉册。
唐庄宗命令礼部商议，大臣们都认为不是天子不能使用玉册，枢密使郭崇韬极力反对。后唐庄宗答应了，赐给吴越王玉册和金印。
吴越王把镇海等军节度使等官职授予儿子钱元瓘，自称吴越王。更名所居住的地方为宫殿、府为朝，官署都称臣。在衣锦军建造玉册、金券、诏书三楼。派遣使者册封新罗、渤海、和海中诸多国家的君主。
后唐明宗即位后，枢密使安重诲总揽政事。吴越王派人递交书信给安重诲。书辞怠慢。安重诲很是愤怒。
后唐供奉官乌诏遇、韩玫出使吴越后，返回洛阳。韩玫诬陷乌召遇见到吴越王称臣舞蹈。安重诲大怒，启奏后唐明宗削夺授予钱镠的吴越王爵、元帅、尚父等官职。命以太师致仕。钱元瓘派人带着绢表前往后唐陈述事情情由。安重诲有罪被诛sha后。后唐明宗恢复了吴越王的官爵。
吴越王于后唐明宗长兴三年去世。享年81岁。谥号为 武肃王 。庙号 太祖 。
作者观点： 吴越王在五代中率先臣服后梁，确保了吴越境内的安静。又能在后梁、后唐争霸中保持中立地位。在后唐灭梁后，积极向后唐遣使称臣。再一次避免了后唐的侵扰，为后来君主做出了示范。在和南吴的争夺中，吴越*队军**能使用计策取胜、保持了政权的独立。